上周伦敦金价格上涨1.95%至2689.76美元/盎司，上海黄金交易所上市的上海金价格上涨1.27%至634.72元/克（数据来源：wind）。上周多项美国宏观数据表现均超出市场预期，包括服务业PMI、职位空缺和非农就业报告等，整体反映出在美联储降息背景下，美国经济展现出较强的韧性，通胀预期增速快于实际利率增速，通胀和避险逻辑主导金价表现。

2024年黄金市场在多重因素交织影响下，走出了一轮震荡上扬的行情，全年涨幅显著，成为大类资产中的耀眼明星。本栏目先回顾一下去年的行情。

2024年初，市场对美联储降息预期的减弱，令金价在1-2月横盘震荡，虽有美元下跌的短暂提振，但整体走势偏弱。进入3-4月，美国经济数据走弱与地缘局势紧张的双重利多，推动金价大幅上涨，突破2200美元/盎司。5-6月，CPI数据走弱与非农数据超预期的“冰火两重天”，使金价冲高后大幅回调，于2300美元/盎司上方震荡整理。（数据来源：Wind）

7-10月是金价续创新高的关键阶段，通胀、就业降温以及美联储官员的鸽派言论，不断强化降息预期，加之美国大选临近、地缘局势动荡，金价一路高歌猛进，突破2600美元/盎司，并于10月触及年内高点2790美元/盎司。然而，11-12月美国大选结果出炉后，市场预期特朗普政策将抑制美联储降息空间，美元指数强势上行，金价回调整理，虽有俄乌局势与央行购金的扰动，但整体呈高位震荡态势。（数据来源：Wind）

纵观去年全年，黄金市场主要围绕美联储降息预期、地缘政治冲突、大选/特朗普交易以及逆全球化下美元对冲/央行购金等四大主题展开。伦敦金从去年初2000美元/盎司附近，收盘于2624.16美元/盎司，年度涨幅约28%，刷新历史最高价至2789.92美元/盎司，年度涨幅为2007年以来最大。（数据来源：Wind）

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