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看到这两天大家都在讨论一个问题“东升西落”，美股真的不香了吗？
上周美股主要指数均出现了一定回落，标普500跌1.66%、道指跌2.51%、纳指跌2.51%，特别是上周五，美股遭遇了2025年以来的对最大单日跌幅。
近期美股到底怎么了？
从情绪面上，确实现在全球的目光都在中国的科技板块上，美股上涨略显乏力。上周马斯克的Grok3多模态模型宣布后，似乎也并未掀起太大波澜。
近期美国多项数据表现不佳：
美国2月住宅建筑商信心指数：为42，较1月的47有所下滑，创近五个月新低。
1 月新屋开工数：环比下降近 10%，关税不确定性、抵押贷款利率上升和住房成本高企是导致整体信心下降的主因。
美国 2 月Markit 综合PMI 跌至50.4 ，创近 17 月以来新低，制造业 PMI 为 51.6 ，创近 8个月以来新高，服务业 PMI 创近两年新低，服务业活动进入收缩区间。
密歇根大学2月消费者信心指数：环比下降近10%，为64.7。消费者对未来预期通胀上升至3.5%。
一方面是经济数据的走弱，一方面是对于未来通胀的担忧。全球经济政策不确定性下，指数接近历史新高，市场避险情绪升温，加剧了美股的波动。
近一周全球大类资产价格表现来看，债>商品>股。
美债：数据显示服务业PMI弱于预期，经济动能走弱，2年期、10年期美债收益率单周下行7bps、5bps，分别收至4.19%、4.42%。
黄金：COMEX黄金价格创历史新高，收至2949美元。全球经济不确定性增加的背景下，黄金避险属性有所体现，今日金价继续上涨。
股市：全球股市多数下跌，港股表现突出，恒生指数上涨3.79%、恒生科技上涨6.03%，主要受益于AI 相关概念的持续发酵以及南向资金的强劲流入，上周南向资金合计净买入 512亿港元，创近近四年单周新高。
今天A股、港股、A债均表现出一定回调。但今天A股的成交量仍破2万亿元，AH股溢价指数已收窄至133，近几年规律来看，当该指数跌落135下方时，往往对应港股阶段性高点。
投资策略上，继续坚持全球资产配置的方式，美股、黄金等高位资产波动或有加大，回调可逢低补仓，A股、港股中长期维度来看，估值较美股仍低，2025可以更加乐观一点，但港股、科技股短期需谨防情绪追高。
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风险提示：以上内容不代表对市场及行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。市场有风险，投资需谨慎。
