#天天基金调研团#

近期参加了招商基金量化老将王岩的调研路演，王岩基金经理拥有14年投研经验，管理基金产品超过11年，现在管了好几只指数增强产品，表现不错，本次调研是关于招商中证500等权重指数增强和招商中证2000等权重指数增强产品的一些分享。

$招商中证500等权重指数增强A(OTCFUND|009726)$$招商中证500等权重指数增强C(OTCFUND|009727)$

一、市场背景：宽基指增为何成为香饽饽

当前A股市场波动加剧，投资者更青睐“稳字当头”的产品。公募指增基金凭借“指数打底+超额收益”的特性，成为中低风险投资者的首选。招商基金王岩团队的中证500等权指增（以下简称“500等权指增”）正是其中的佼佼者。

核心逻辑：

1. 宽基指数生命力强：中证500覆盖A股中盘股，行业分散（医药、科技、制造等），比行业指数更抗波动。

2. 等权重设计更公平：传统中证500按市值加权，大股票话语权过高；等权重（每只股票占0.2%）让小票也有机会，避免被少数龙头“绑架”。

3. 超额收益可持续：产品不靠押注行业或风格（比如赌新能源暴涨），而是通过精选个股积累“小胜”，长期跑赢指数。

结合当下行情：2025年市场风格快速轮动，押注单一行业风险大，500等权指增的均衡特性反而成为优势。

二、产品亮点：超额收益从哪来？

1. 收益表现硬核（数据截至2024年底）：

•成立4年总回报超30%，跑赢基准32个百分点（基准跌1.43%）；

•近1年超额收益7.63%，近3年超额16%，连续4年稳居同类前40%。

•低回撤：2024年2月市场大跌时，超额回撤仅-3.22%，比同类少亏2个百分点。

2. 策略透明可解释：

• 85%基本面因子：看财报选股，比如研发投入高、盈利质量好的公司；

• 15%技术因子辅助：适当参考股价波动、成交量，避免“纸上谈兵”。

•不跟风炒作：即便科技股大涨，也不盲目加仓，坚持纪律性调仓。

3. 风控严格：

•黑名单机制：财务造假、大股东违规的股票及时剔除；

•行业偏离度＜3%，个股偏离度＜1%，避免“赌徒式”投资。

三、基金经理：王岩的“理工男”投资哲学

王岩是招商量化投资部核心成员，团队14人，管理规模超百亿。其投资特点：

•厌恶风格漂移：反对“看哪个火就买哪个”，认为追逐热点反而容易踩坑。

•长期主义：超额收益靠“积小胜为大胜”，不追求短期爆发。

•用数据说话：量化模型每日跟踪500+指标，但最终决策需符合基本面逻辑。

投资者评价：适合“怕波动又不想错过行情”的普通人，定投体验较好。

四、适合谁买？注意事项

推荐人群：

•想长期持有（3年以上）中盘股的投资者；

•对行业轮动没把握，希望分散风险；

•能接受短期波动（最大回撤约-15%）。

风险提示：

•量化策略可能阶段性失效（如市场极端分化时）；

•等权重指数调仓频繁（每年6月、12月），交易成本略高；

• C类份额适合短期持有（手续费低），A类适合长期。

五、总结：在不确定市场中寻找确定性

招商500等权指增像一台“量化收割机”——不追求暴利，但通过严格选股和风控，在震荡市中稳步积累超额收益。对于普通投资者，它提供了一种“省心”的选择：既不用操心行业轮动，又能分享中盘股成长红利。

当下操作建议：若看好经济复苏带动中盘股修复，可逢低分批布局，避免追高。

#“四月决断”如何操作？#$招商中证2000指数增强A(OTCFUND|019918)$$招商中证2000指数增强C(OTCFUND|019919)$