1 科技行情趋势分析。

何鸣晓和彭民讨论了AI行情的发展趋势，指出从算力到数据和算法的变化催生了更多应用，如DeepSeek在办公和创作中的应用彭民补充了硬件层面的创新，强调AI加的趋势从算力转向应用探索。

2 预训练与多模态是AI发展的关键。

何鸣晓介绍了预训练和多模态在AI模型中的应用，指出2023年AI模型通过预训练和多模态取得了显著进展2024年，后训练成为新的发展方向，通过逐步引导模型提升推理能力DeepSeek在后训练方面取得了突破，同时成本大幅下降，推动了国内AI应用的快速发展彭民补充了科技投资的“硬三年、软三年、商业模式再三年”规律，解释了硬件、软件和商业模式的演变过程，并指出当前AI行情仍符合这一规律。

3 AI投资机会仍在硬件阶段。何鸣晓指出，AI行情目前处于硬件基础设施阶段，尚未进入商业模式阶段。他提到，随着硬件平台的更新，新的AI底座和平台将催生新的商业模式。彭民讨论了DeepSeek的开源模式和低成本优势，认为这将加速应用趋势。他预测2025年AI软件应用将迎来繁荣，投资机会将集中在模型变聪明和应用落地的领域，包括软应用、硬应用、to

c和to

4 关注智能应用与硬件投资机会。

何鸣晓和彭民讨论了智能应用和硬件领域的投资机会何鸣晓提到办公软件的智能化和新应用如DeepSeek带来的投资机会彭民分析了算力成本下降对硬件投资的影响，指出中美在算力投入上的思维差异，并预测未来硬科技与应用探索将相互促进，形成商业闭环。

5 AI应用与机器人产业发展趋势。

何鸣晓认为国内AI应用在半年到一年内会有新突破，开源技术有助于全球化彭民指出机器人产业在AI和机械能力上取得进展，未来智能机器人发展前景广阔。

6 机器人产业发展迅速。

主持人介绍了机器人产业的现状和未来发展方向，特别提到人形机器人的技术进步和国内企业的快速发展他强调了AI大模型和制造业产业链对机器人产业发展的推动作用，并提醒投资者在选择投资标的时要注意风险，避免盲目追高何鸣晓进一步分享了投资者应如何把握投资节奏，避免跟风，并讨论了开源和闭源商业模式的盈利情况。

7 AI软件商业化需关注三要素。

何鸣晓分析了AI软件的商业化路径，指出模型能力、产品化和盈利模式是三个关键要素他提到DeepSeek模型的应用和产品化进展，但认为商业化仍需时间彭民补充了投资节奏的重要性，建议投资者关注行业变化，避免盲目跟风主持人建议通过基金产品逐步建仓，并鼓励观众多听嘉宾分享，了解行业趋势。

8 汽车智能化投资潜力大。

何鸣晓和彭民讨论了汽车智能化领域的投资潜力，指出中国品牌在全球新能源汽车市场的主导地位，以及智能化与电动化的区别他们强调智能化渗透率达到10%时会有快速跃升，并提到AI大模型提升对自动驾驶的影响此外，他们还关注了AI眼镜、AI手机等其他端侧应用方向。

9 自动驾驶渗透率突破临界点。

何鸣晓和彭民讨论了自动驾驶和智能化在汽车行业的渗透率，指出今年将突破10%的临界点他们还分析了A股和港股的投资展望，强调中国资产重估和AI产业的快速发展彭民认为，中国科技巨头的崛起取决于创新趋势和公司的技术积累，特别是在AI领域。

10 AI投资策略分享。

何鸣晓和彭民分别介绍了他们在管的嘉实前沿创新和嘉实创新先锋产品的投资策略何鸣晓关注AI加和国产化两个方向，强调智能化和国产化线索的重要性，并看好A股和港股的机会彭民则更关注硬科技，特别是中国企业在AI应用探索上的加速，以及中国制造业的升级和转型两位嘉宾都强调了科技类产品的中长期表现，并鼓励观众关注相关投资工具。

11 科技投资研究框架与港股机会。

何鸣晓和彭民分享了嘉实基金科技组的研究框架，包括基本面研究、全球科技前沿关注、深入产业和团队协作他们还讨论了港股的投资机会，特别是科技股的优势，强调产业变化和基本面分析的重要性。

12 港股优质资产值得关注。

何鸣晓和彭民讨论了港股中的优质资产，包括科技品牌、制造业和新能源赛道他们指出，外资流出导致港股估值较低，未来可能有外资回流的机会此外，他们还展望了2025年的科技行情，特别关注AI在各行业的应用和国产化进程彭民强调了中国制造业的转型升级，认为政策引导将促进内循环和供应链的突破。

13 理性投资科技产业。

何鸣晓和彭民讨论了科技产业的投资策略和风险控制何鸣晓建议投资者关注冷门领域，避免过度追逐热门，同时认为AI变化具有可持续性，但需谨慎应对科技资产的高波动性彭民强调逆向投资和分散配置的重要性，建议投资者选择自己能把握的投资机会，避免盲目跟风两位嘉宾均建议投资者保持理性，关注长期投资机会。