1 股债市场波动影响固收加策略。

张文平分析了2025年债券市场的波动原因，主要包括央行政策的影响、公开市场操作的变化、市场预期的管理以及资金利率的上升他提到央行通过暂停买债操作来管理市场预期，并警示利率下行过快此外，资金成本上升也导致市场对资金利率下行的预期有所回落张文平还讨论了债券市场调整是否已经完成，以及纯债债基是否已经跌到位的问题。

2 张文平分析债券市场现状与未来。

张文平指出当前债券收益率处于较低水平，主要受全球经济增长不确定性和货币政策降息预期影响他认为债券市场仍处于牛市，但波动可能加大，投资者应关注宏观经济数据和央行政策动态，寻找合适买入时机他还提到监管层近期加强债券市场监管，防范利率风险，维护市场稳定。

3 央行引导债券市场稳定。

张文平解释了央行通过暂停国债买入和减少短期国债买入等措施，引导债券收益率回归正常区间，促进资金流向实体经济，实现经济复苏他还科普了资金宽松时债券价格上涨的原因，并建议未来三个月交易策略优于票息策略，以应对利率波动和捕捉收益。

4 张文平看好二永债。

张文平认为二永债因流动性好和灵活应对市场变化而具投资优势卓然认为利率长端比短端更具性价比，长端在利率波动时价格变动大，适合追求高收益的投资者城投债性价比尚可，政府积极化解债务风险，高等级城投债可适当拉长久期以获得更高收益。

5 缩短久期可降低风险。

张文平建议通过缩短久期来降低利率波动和信用风险，以在保障收益的同时控制投资风险他介绍了二永债，包括二级资本债和永续债，指出二级资本债票息较高且信用风险较低，适合追求高收益的投资者他还提到，商业银行、银行理财、公募基金和保险机构等纷纷投资二永债，流动性良好此外，张文平管理的平安鼎信组合采用固收加策略，涉及权益资产他回顾了2025年开年权益市场的表现，指出市场回撤明显，成交额下降，主要受利空传闻和海外扰动影响，但过去两周市场整体震荡偏强，部分主题成长方向进展迅速。

6 固收加组合策略解析。

张文平介绍了固收加组合的股票部分策略，强调高股息红利龙头和成长股票的配置他提到高股息股票在经济偏弱时具有性价比，而成长股票则需控制回撤此外，他还提到可转债行情调整对固收加产品的影响，以及双低策略在转债投资中的应用。

7 张文平介绍双低转债策略。

张文平详细解释了双低转债策略，即低绝对价格和低转股价率，并分析了当前转债资产的性价比他指出，低价格有助于控制回撤，低转股价率则反映了当前转债溢价率的合理水平张文平还提到，转债资产相对于权益资产有一定的超额收益，主要得益于利率走扩和流动性宽松展望未来，他认为转债低价券的系统性修复趋势将持续，并建议从平衡性转债中寻找个股机会以获得更确定性收益此外，张文平强调了固收加策略产品对回撤控制的重视，认为债券资产应作为主要投资对象，以确保产品的风险收益比。

8 固收加组合应对回撤策略。

张文平介绍了固收加组合应对回撤的主要手段，包括控制久期、动态跟踪资金市场和负债端，以及权益资产的仓位管理和品种选择他强调，固收部分通过敏感性分析选择合适的久期，权益部分则坚持分散投资原则，看好基本面扎实且估值合理的股票对于二级债基，张文平认为10%的权益中枢在整体回撤10%时，总回撤可控在一个点左右，核心目标是控制回撤，提升客户投资体验。

9 张文平建议投资者合理选择产品。

张文平强调，投资者应根据自身收益目标和风险承受能力选择产品，并关注市场环境进行策略调整他提到，固收加产品以债券资产为主，具有稳健的票息收益，但投资者需考虑资金期限和最大损失承受能力张文平还指出，持有人和管理人共同努力，才能带来良好的投资体验。