#3月A股春季攻势能持续吗？##晒收益#当下的投资圈，满眼皆是科技股的涨势播报。就像我常用的天天基金和东方财富app，推送的消息十条里有九条都和科技股的最新动态有关。我肉眼可见债基资金不断外流，大量资金果断 “弃债从股”。让身为普通投资者的我，不禁陷入了深深的思索：科技主题，真能稳坐全年投资主线的宝座吗？此时此刻入场，还能搭上这趟通往财富的 “特快列车” 吗？带着这些疑问，我结合自己持有的$广发睿选三年持有期混合(OTCFUND|010594)$$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$$广发研究精选股票A(OTCFUND|010112)$这几只基金，对 A 股和港股的后市展开了深入思考。
先来说说我手里的这几只基金吧。广发睿选三年持有期混合，最新净值是 0.7784，3 月 14 日那天涨了 1.92%。近 1 个月波动有 3.15%，近 3 个月波动达到 14.64%，近 6 个月波动更是高达 48.32%，近 12 个月波动为 32.95%。这只基金属于混合型 - 偏股，资产规模截至 2024 年 12 月 31 日是 4.54 亿元 。从它的波动情况就能看出来，受市场影响比较大，尤其是科技板块要是有大的起伏，它很可能也会跟着上蹿下跳。再看广发中债 7 - 10 年国开债指数 A，这是一只指数型 - 固收基金，最新净值 1.3158，3 月 14 日涨了 0.24%。近 1 个月波动是 - 2.12%，近 3 个月波动 - 0.66%，近 6 个月波动 2.29%，近 12 个月波动 6.94% ，资产规模截至 2024 年 12 月 31 日达 94.42 亿元 。它相对来说比较稳健，收益不会像股票型基金那样大起大落，在市场不稳定的时候，能给我的投资组合起到一定的稳定作用。至于广发研究精选股票 A，它主要聚焦于股票投资，收益情况自然也和股票市场的走势紧密相关。
回到科技主题能否成为全年投资主线这个关键问题上。从目前的情况来看，科技主题成为全年投资主线的可能性还是相当大的。现在科技发展的速度，简直可以用 “日新月异” 来形容。AI 领域不断有新的应用场景被开发出来，从智能医疗到智能交通，再到智能家居，仿佛一夜之间，我们的生活就被 AI 包围了；半导体行业也在不断突破技术瓶颈，国产替代的进程正在加速推进，这对于相关企业来说，意味着巨大的发展空间；还有新能源领域，随着全球对环境保护的重视程度越来越高，新能源汽车、太阳能、风能等产业迎来了前所未有的发展机遇。从政策层面来讲，国家也在大力支持科技创新，2025 年政府工作报告着重强调了 “强化国家战略科技力量”，这就好比给科技企业打了一剂 “强心针”，让它们在发展的道路上更有底气。而且，从资金流向也能看出端倪，大量资金都在往科技板块涌，虽说目前参与这轮科技股行情的主力主要是交易和被动型资金，外资和主动型资金回流有限，但这也足以说明科技板块的吸引力有多大。科技行业的发展往往具有持续性，一旦形成趋势，就可能在较长时间内主导市场。就像前几年的新能源汽车行业，一开始也是不温不火，但随着技术的逐渐成熟和市场需求的爆发，一下子就成为了市场的宠儿，相关企业的股价也是一路飙升。所以，从这些方面综合来看，科技主题很有可能成为全年的投资主线。
但是，咱们也不能只看到好的一面，而忽视了潜在的风险。科技板块现在的估值普遍比较高，很多科技股的股价已经远远超出了它们的实际价值，就像一个被吹得过大的气球，一旦业绩不能兑现，这个气球就有随时被戳破的风险，股价可能会大幅回调。而且，市场现在的分歧已经很明显了，前期热捧的科技板块，近期主力资金正在加速流出，这也给科技股的后续走势蒙上了一层阴影。就拿我持有的广发睿选三年持有期混合来说，如果科技板块出现大幅调整，这只基金的净值肯定也会受到不小的冲击。所以，在投资科技主题的时候，我们必须要谨慎对待，不能盲目跟风。
再谈谈 A 股后市的看法。除了科技主题，消费板块近期的表现也十分亮眼。政策的密集催化作用非常显著，多部门联合制定的《提振消费专项行动方案》即将发布，重点聚焦于 “对外开放、对内放开”，推动消费跨界融合的新业态，通过创新消费场景来刺激需求。生育补贴、教育资源优化以及消费贷款的灵活投放等政策，都有助于直接刺激和提振居民消费意愿和能力。消费作为经济 “三驾马车” 之一，它的活跃度提升将带动生产、投资和就业，形成一个良性循环，对市场和经济的发展都有着积极的推动作用。所以，在我看来，消费板块在今年的 A 股市场中也极有可能扮演重要角色。综合考虑，我觉得在 A 股后市投资中，“科技 + 消费” 的组合或许是个不错的选择。就像有些专业人士说的，消费与科技并重的哑铃策略，对于我们普通投资者来说，可能是比较合适的。在行业配置上，短期可以持续关注 AI 硬件为代表的科技行情扩散方向，比如 AI 眼镜、机器人、AI 算力、半导体等 AI 硬件领域。同时，也不能忽视消费板块等政策导向层面的关注，像食品饮料、房地产、医药等行业，都可能在政策的推动下迎来新的机遇。
说完 A 股，再看看港股。港股市场近来的表现也可圈可点，年初到现在，恒生指数有显著涨幅，估值抬升在其中起到了很大作用。以恒生指数为例，年初至今指数上涨了不少，同期市盈率（TTM）也有明显抬升。从数据可以看出，港股市场已经逐步走出 2024 年年中以来的本轮盈利底部，市场对未来 12 个月的盈利预测上调了一些，这也是港股能够走出熊市逻辑的主要支撑。从长期来看，港股市场还是存在不少机会的。比如说中美科技股之间的估值差异仍然处于历史的极端水平，尤其是中国科技股存在显著的折价现象，再加上国内信贷脉冲的回升为其提供了支撑。如果后续盈利修复能够得到证实，那么港股有望迎来估值高位波动，实际盈利推动市场主升浪的行情，而且这种行情可能幅度更大、持续时间更长、回撤更小。对于我们普通投资者来说，在港股投资上，可以密切关注盈利数据的变化。在配置策略上，可以关注稳健资产与红利板块，比如调整后配置价值凸显的中国利率债，以及采用 “杠铃策略” 的中资股（红利 + 科技）和泛东南亚股市，黄金也可以作为逆全球化背景下的避险工具。在进攻端，把握产业趋势与高弹性机会，比如 AI 产业链的扩散、政策受益行业以及具备独立基本面的板块，像香港本地银行和公用事业股等。
科技主题在今年的投资中确实具有很大的吸引力，但无论是 A 股还是港股，都不能只盯着科技一股脑地扎进去。市场是复杂多变的，需要综合考虑各种因素，平衡风险与收益。对于科技主题是否能成为全年投资主线，我觉得可能性很大，但也不能忽视其他板块的机会，比如消费。而现在是否入场，需要结合自身的风险承受能力和投资目标来决定。如果是长期投资，并且看好科技和消费的发展前景，那么现在或许是个逐步布局的时机，但如果是短期投机，面对市场的波动和不确定性，可能需要更加谨慎。就拿我自己来说，我会继续持有广发睿选三年持有期混合，虽然它有波动风险，但我相信科技和消费的长期潜力；广发中债 7 - 10 年国开债指数 A 会继续作为我的稳定器，保证投资组合的稳健性；对于广发研究精选股票 A，我会根据市场情况，尤其是科技和消费板块的走势，适时调整仓位。投资之路，就像在波涛汹涌的大海中航行，需要我们时刻保持警惕，灵活调整航向，才能驶向财富的彼岸。@广发基金
