德业股份（605117）：新能源赛道上的潜力之星!
www.toutiao.com 2025-02-04 10:04
在新能源产业蓬勃发展的浪潮中，德业股份（股票代码：605117）凭借其独特的业务布局和卓越的市场表现，逐渐成为资本市场备受关注的焦点。作为一家集研发、设计、生产、销售、服务为一体的全球化新能源科技企业，德业股份近年来在光伏逆变器、储能电池包等领域取得了显著的成绩，在行业内的地位日益提升。
一、发展历程与行业地位
德业股份成立于2000年，早期主要从事注塑件、模具、钣金件以及除湿机等环境电器产品的生产。2007年成立德业变频，拓展了热交换器和电路控制系列业务，其中热交换器为美的等家用空调厂商提供配套，在传统家电领域积累了一定的技术和市场基础。2015年，公司在新三板挂牌上市，同年确定进军逆变器领域的战略，并于次年引进逆变器专业人才，正式踏入光伏逆变器产业。2021年4月，德业股份成功在上海证券交易所主板挂牌上市，从此步入发展快车道。
经过多年的发展，德业股份完成了从传统产业到自主科技创新产业格局的转变，目前已形成了逆变器、储能电池、热交换器和环境电器等核心业务。其中，以储能、组串、微型逆变器为主的逆变器产品发展迅速，成为公司第一大收入和利润来源。公司在逆变器市场占据重要地位，是行业内少见的实现三类逆变器产品协同增长的企业，在户用储能逆变器领域更是具有较强的竞争力。
二、业务布局与产品优势
德业股份的业务涵盖新能源和家电两大板块。在新能源领域，公司产品包括储能逆变器、光伏组串式逆变器和微型逆变器，以及储能电池。其全面覆盖的逆变器产品矩阵，为不同需求的客户提供了多样化的选择。在新兴市场，德业股份的产品优势和渠道优势突出，低压产品契合新兴市场对电力设备的需求，深受东南亚、南非等地区客户的青睐。2023年，公司逆变器（含户储、组串、微逆）销售收入达到44.3亿元，储能电池包实现营收8.84亿元，展现出强大的市场竞争力。
在家电板块，公司的热交换器市场份额较为稳定，主要为美的、奥克斯等知名品牌空调制造商供应产品；除湿机产品在国内竞争力强，连续八年在京东、天猫线上平台同类产品销售收入排名第一。这种多元化的业务布局，使德业股份在不同市场领域都能获得收入来源，降低了单一业务带来的风险。
三、财务状况与业绩表现
从财务数据来看，德业股份近年来业绩增长显著。2018 - 2023年，公司营业收入和归母净利润分别实现了34.6%和77.3%的复合增长率。2023年，公司实现营收74.80亿元，同比增长26%；归母净利润17.91亿元，同比增长18%。2024年前三季度，公司营业收入和归母净利润分别达到80.2亿元和22.4亿元，分别同比增长26.7%和42.8%。尽管2023年下半年因南非去库存和德国继电器事件盈利承压，但2024年以来，随着亚非拉等新兴市场光储需求的高增，公司户储、组串逆变器出货恢复增长，业绩走出低谷，利润逐季增长并再创新高。
德业股份预计2024年实现归母净利润29.0 - 31.0亿元，同比增长61.9% - 73.1%；预计2024年实现扣非归母净利润27.1 - 29.1亿元，同比增长46.4% - 57.2%。逆变器业务营收占比的提升和毛利率的高速增长，拉动了公司整体毛利率的上升，2024年前三季度公司毛利率为40.15%，基本保持稳定。
四、市场机遇与发展前景
全球光储系统成本的下降，有望推动全球光储装机需求的大幅增长。根据相关预测，2024/2025年全球新增光伏装机有望达到544/614GW，增速为39%/13%；2025年全球新增储能装机将会达到约86GW/221GWh，同比增长27%/36%。新兴市场如印度、巴基斯坦、东南亚等地区，由于电力系统承压、光储经济性提升以及政策补贴等因素，光储需求呈现高增长态势，为德业股份带来了广阔的市场空间。
德业股份在新兴市场布局较早，凭借产品和渠道优势，充分享受了新兴市场的发展红利。公司还在不断拓展海外市场，2024年12月公告拟在马来西亚设立全资子公司并投资建设生产基地，有助于进一步开拓国际市场，灵活应对风险。此外，公司储能电池包与逆变器渠道深度整合，工商业产品也在持续放量，未来有望在工商业储能领域取得更大的突破。
五、风险与挑战
然而，德业股份也面临着诸多风险和挑战。市场竞争方面，光伏逆变器市场发展迅速，吸引了众多企业进入，市场竞争日益激烈，竞争对手在技术研发、产品价格、市场渠道等方面的竞争，可能会对德业股份的市场份额和盈利能力造成影响。国际贸易政策的变化，如贸易摩擦、关税调整等，也可能对公司的出口业务产生不利影响。原材料价格的波动，会影响公司的生产成本和盈利能力。此外，特定市场需求的变化，如巴基斯坦电价调整可能影响当地用户对光储系统的安装积极性，进而影响公司在该地区的业务。
综合来看，德业股份作为新能源领域的优质企业，凭借其多元化的业务布局、强大的产品竞争力和良好的业绩表现，在新能源赛道上具有较大的发展潜力。尽管面临一些风险和挑战，但随着全球光储市场的持续增长和公司自身的不断发展，德业股份有望在未来取得更加优异的成绩，为投资者带来可观的回报。
