蛇年春节前夕，DeepSeek的横空出世在全球AI界掀起巨浪，成为海内外热议的焦点。在全球科技创新浪潮涌动的当下，DeepSeek的一鸣惊人不仅仅是国内人工智能领域的一次重大突破，更是中国科技产业蓬勃发展、整体科创实力厚积薄发的重要信号。

也正因如此，春节假期后，这场由生成式AI技术引燃的科创热潮也延续到了A股之中，以AI产业链为代表的科创板块迎来全面爆发。从“技术跟随”到如今在一定程度上实现“创新引领”，中国科创产业，或许正站在历史性机遇的路口面前，而科创板，有望成为承载科创产业长周期机会的核心阵地。

科创板：硬科技成色驱动高质量发展

自开板以来，科创板凭借明确的战略定位和独特的制度优势，吸引了大批拥有核心技术和创新实力的企业汇聚于此，Wind数据显示，截至2月6日科创板上市企业数量已达585家，总市值达7.13万亿元。走过五年多发展历程的科创板，不仅为众多硬科技企业持续提供着发展沃土，更为我国经济产业转型升级、科技创新驱动高质量发展注入强劲动能。无数创新成果在这里被资本灌注，无数科技梦想在这里加速启航。

从新能源到生物医药，从半导体到人工智能……在诸多代表着新质生产力的核心领域，近年来迎着技术封锁困局，中国企业在全球科技博弈的竞技场中一步步实现着破局、崛起、甚至是领先。累累硕果背后，是中国科技企业持续高强度的研发投入。Wind数据显示，截至2024年三季报，科创板企业研发支出占营业收入的比例高达10%，远超创业板与两市主板，凸显出 “硬科技”企业的创新基因。

图：各板块上市公司研发费用/营业收入

数据来源：Wind、上市公司定期报告，截至2024年三季报

2022年10月16日，党的二十大报告将“实现高水平科技自立自强，进入创新型国家前列”纳入2035年我国发展的总体目标。2024年6月19日，证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》进一步强调了科创板“硬科技”定位，营造健康发展的市场生态，助力科创板发挥更重要的作用。国家战略层面的高度重视，也为科创企业的发展持续注入政策支持，引导社会资金向科技创新的核心领域聚拢，支持关键技术突破攻关。

另一方面，科创板也为投资者把握中国科创企业的成长机会提供了工具。因为科创企业技术门槛较高、内部竞争格局未定、个股波动较大等特征，科创板也成为与指数化投资形式高度契合的方向之一。上交所数据显示，截至2024年底，科创板已成为A股指数化投资比例最高的板块，相关指数产品合计规模超2400亿元，占科创板整体自由流通市值的8.3%。

广泛布局硬核科技领域，增长动能丰富

 按照申万一级行业分类，科创板成份股中电子、医药生物、电力设备、机械设备和计算机为前五大权重行业，均为技术密集度较高、成长性较强的新兴产业。我国作为人口大国，要实现全面普惠的现代化，需要在各个高附加值行业都加大推进力度，从而占据领先地位。（数据来源：Wind，截至24/2/5）

高“研”值，高成长，蓄力已久弹性可期

对于以科技创新驱动的新兴产业而言，高研发投入是保持核心竞争力的关键所在。数据显示，科创板近年来持续高研发投入，研发费用在营业收入中的占比显著高于市场其他主要综合指数，为指数的长期成长空间奠定了扎实基础。

图：各综合指数成份股研发费用/营业收入

数据来源：Wind，上市公司定期报告，2024年截至三季报，其他年份截至年报

科创板成份股覆盖众多科技前沿领域，具有鲜明的高成长特征。根据Wind一致预测净利润数据，或具有较大增长空间和发展潜力。随着经济基本面企稳复苏，也有望进一步推动科创板企业盈利改善。

图：相关指数一致预测净利润数据

数据来源：Wind，截至25/2/5

在2024年9月下旬之前，科创板整体经历了较长阶段的深度调整。这和科技产业的发展周期有关，科技创新的变革从不是一蹴而就的，而是从量变的积累到质变的爆发，在每一次大的产业周期到来之前，都会经历漫长的蓄力。而一旦大的周期到来，技术革命和商业创新或将会带来诸多非线性成长的大机会。

站在2025年，从全球科技产业发展趋势来看，以AI为代表的前沿技术领域商业化应用加速落地，市场渗透率有望提升，科技创新或已处于新一轮发展应用周期的爆发前夜，更是当前投资中不可忽视的重心所在。

在A股市场中，科创板股票及投资于科创板的ETF均实行的是20%的涨跌幅限制，叠加突出的科技成长属性，有望在市场复苏阶段展现出更强的弹性。

新一轮技术革命和产业变革的浪潮中，科技创新催生着新产业、新模式、新动能不断涌现，科创板承载着投资者对于新兴产业科技成果落地的集中期待；同时，在国际战略博弈的版图中，科技创新亦是核心阵地，实现“高水平科技自立自强”是时代主题下的必然需要。

全球与国内双重科技周期叠加，当前或是布局科创板的较好时机。但在科创产业内部竞争格局尚未定型的背景下，企业优势地位变化的可能性较大，通过科创系列指数对国产科创力量进行集群式配置，或有利于在把握板块整体增长机会的同时降低个股波动风险。

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