1 市场震荡中寻找投资机会。

斯佳回顾了上周国内权益市场的表现，指出市场在3月14日出现普涨行情，万德全A周涨幅达1.49%他提到宽基指数ETF规模在春节后首次恢复净流入，但提醒投资者注意短期回调风险斯佳还分析了社融数据作为宏观经济先行指标的重要性，强调经济基本面是股市进一步上涨的关键。

2 社融规模反映实体经济融资情况。

斯佳解释了社融规模作为衡量宏观经济的重要指标，反映了实体经济从金融体系获得的资金量他提到社融规模的增减可以预示经济走势，并详细介绍了包括银行贷款、债券发行、股票发行和政府债券在内的多种融资方式斯佳还强调了分析社融数据时需关注增量和存量，以全面理解经济状况。

3 金融数据的时间概念分析。

斯佳解释了金融数据中的增量与存量概念，增量是时间段内的新增额，存量是时间点的余额他举例说明了上市公司财务报表中的利润表和资产负债表，利润表反映时间段内的净利润，资产负债表记录时间点的资产情况他还分析了2025年2月份的金融数据，新增社融为2.23万亿，存量社融增速为8.2%，回升原因主要是政府债券的大量发行。

4 政府债券影响社融增速。

斯佳分析了社融数据中政府债券的影响，指出政府隐性债务置换需要大量发行新债，带动社融增速回升剔除政府债券后，社融增速跌破6%他还提到企业融资在社融中的重要性，指出旧经济结构以房地产和基建为主，而高质量产业融资以科技为主尽管实体经济融资需求偏弱，但产业融资结构的变化可能带来积极影响。

5 社融数据与资产配置分析。

斯佳解释了社融数据的分析要点，包括企业端和居民端的融资情况，强调了居民端信贷和消费政策的重要性他建议在当前市场环境下，关注固收加类资产，并分析了宽货币加宽信用组合对股债表现的影响。

6 债券与股票的利率本质不同。

斯佳解释了债券利率作为投资回报率和资金价格的概念，而股票利率则是折现率，用于估算上市公司未来现金流的现值他详细说明了折现的原理，即未来现金流的现值需考虑时间价值和预期收益率此外，斯佳还分析了不同货币和信用环境下债券和股票的表现，指出在货币宽松、信用紧缩时，债券表现通常优于股票。

7 货币与信用组合影响市场。

斯佳分析了四种货币与信用的组合对市场的影响：宽货币宽信用、紧货币宽信用、紧货币紧信用和宽货币紧信用他指出，当前市场可能处于宽货币宽信用的状态，适合风险承受能力较强的投资者考虑固收加类资产，如债券、可转债和股票。

8 固收加策略适应低利率环境。

斯佳介绍了固收加策略在当前低利率环境下的适用性他指出，传统稳健投资品类的收益率持续下行，投资者对低收益不满，因此愿意承担一定风险以寻求更高收益固收加策略通过纯债打底，增加股票、黄金等资产，以提高收益并控制波动斯佳强调，固收加策略需要控制信用风险，并在市场配合下增厚收益此外，固收加策略的加号部分不超过30%，但可根据市场情况灵活调整。

9 固收加产品选择需谨慎。

斯佳介绍了固收加产品的分类，包括低波、中波和高波固收加，并强调了根据风险承受能力选择合适产品的重要性他指出，投资者应关注基金经理是否知行合一，不被市场波动所影响，坚定执行产品框架此外，斯佳提醒投资者，过往业绩不代表未来，应深入了解基金经理的市场看法和产品现状，再决定是否购买。