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打卡第2天。
先说结论，我非常看好黄诗原总监的两只宝藏基金工银可转债（003401）和工银聚安混合（A:011786;C:011787）
在我看来，股市的涨跌归根结底都只是资金供求导致的货币现象。因此，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。
（1）史上最传奇的基金经理彼得林奇曾说，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。
（2）《老子》云：“反者道之动，弱者道之用。”所谓阴阳、强弱、正反、牛熊都是在不断转化的，运动是绝对的，静止是相对的，没有永远下跌的市场。这充分说明，投资者只要“居柔守弱”，永远敬畏市场，静待市场情绪的变化，就能够在市场长存乃至获取超额回报。
2024年，利率大幅下行，债市走出了牛市行情。而进入2025年，在低利率环境下，“固收 ”、“偏债混”等含权资产或受到青睐。工银瑞信养老金投资中心投资副总监黄诗原经理的两只在管产品的表现都尤为惊艳：
（1）黄诗原总监的工银可转债（003401）2024年、2023年连续两年蝉联同类年度排名第1位，2024年收益率达18.67%、超越11.37%的业绩比较基准，2023年收益率达15.06%、超越11.37%的业绩比较基准。
（2）黄诗原总监的晨星五星评级“混合型-偏债”工银聚安混合（A：011786；C：011787）同样摘得2024年度同类排名第1位，“近1年”的阶段涨幅超过20%，夏普比率高达1.93，“性价比很高，优于91%同类”。
因此，我非常看好黄诗原总监的两只宝藏基金工银可转债（003401）和工银聚安混合（A:011786;C:011787）特别是工银可转债（003401）在2025年的投资机会表现尤为亮眼。黄诗原总监坚持养老金中追求长期增值的理念，在可转债策略研究方面拥有深入的积累和实践。
在我看来：
（1）当前伴随着国内资本市场政策利好频出与国民经济的复苏预期，正是抄底A股的良好时机。
（2）黄诗原经理的主投可转债，兼具“股”“债”双重属性的工银可转债（003401）非常值得信赖。
（3）投资工银可转债（003401）的最好方式莫过于基金定投。
（4）定投工银可转债（003401）的最好方式莫过于运用天天基金网独有的“慧定投”功能。
一、关于工银可转债的独特优势
在我看来，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，伴随着外资的持续涌入，中国核心资产非常值得期待。这时候，投资者应该选择高弹性高成长的资产，去充分获取市场的反弹收益。工银瑞信基金明星基金经理黄诗原先生的工银可转债（003401）都是投资者参与当前A股反弹行情的良好标的。
工银可转债债券（003401）主投可转债，兼具“股”“债”双重属性，结合股票的长期增长潜力及债券具有的固定收益优势。
（1）股市向好时，抓住转换机会，力争权益收益；
（2）股市低迷时，持有可转债，力争本息收益。
在黄诗原经理的卓越管理下，工银可转债（003401）历史业绩极为卓越，在“近6月”“近1年”“近2年”“近3年”“近5年”等多个阶段皆创造了远高于市场平均水平的超额收益。工银可转债（003401）“近2年”逆势取得29.16%的高额正收益，远超同类平均的3.72%，更是超过同期-8.41%的沪深300指数将近40个百分点，在925只同类基金中排名第1位；“近1年”逆势取得了18.71%的高额收益，在1089只同类基金中排名高居第7位，优势尽显！
二、关于当前A股处于历史性投资机遇的原因
简单来说，在我看来，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。正如史上最传奇的基金经理彼得林奇所说的，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。因此，对于当前A股走势，我的基本判断是，随着去年底以来监管机构频出的政策利好，包括：
1、2024年4月12日，发布第三个“国九条”，构建了“1 N”的证券市场政策体系，在上市、退市、减持、重组、分红新规等方面都做出了重大政策调整，主要是适度提高了主板和创业板上市标准、支持上市公司通过并购重组提升投资价值、优化完善股份减持制度，对分红不达标采取强制约束措施以及优化退市制度改革等，为资本市场的新一轮爆发创造了前所未有的历史机遇。
2、2024年9月24日，新一轮资本市场利好政策又接踵而至，降息降准降房贷，引导超8000亿资金流入股市；9月25日，消费券、就业24条，稳消费、稳就业、信心重振；9月26日，政治局会议聚集经济，A股沸腾，大盘快速收复3000点；9月27日，降准降息同日落地，创业板狂飙。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，政策底已至，A股已经处于震荡触底期，虽然具体的反转时间依然未知，但毋庸置疑的是市场底在即，投资者可以适时抄底，转守为攻。
工银瑞信基金黄诗原经理的工银可转债（003401）紧密聚焦中小微赛道，中小市值公司的PB估值还处在较低位置，后市仍蕴藏大量的投资机会。回头来看，如当时在逆市逢低补仓或开启定投摊低持仓成本，不失为明智的选择。
（1）工银可转债（003401）“近2年”逆势取得29.16%的高额正收益，远超同类平均的3.72%，更是超过同期-8.41%的沪深300指数将近40个百分点，在925只同类基金中排名第1位；
（2）工银可转债（003401）在“近1年”“近2年”“近3年”“近5年”等各个阶段都能逆势取得大幅正收益，远超同期同类平均和沪深300指数涨幅，在各个阶段都能位居同类基金排名前5%乃至于同类基金榜首！不仅回报超额且业绩稳定，充分彰显了黄诗原经理小微盘策略的有效性。
而投资工银可转债（003401）的最佳策略就是通过天天基金网独有的慧定投功能，可以在低点多投、高点少投，进一步放大微笑曲线的威力。
三、关于对2024年A股投资机会的信心
对于2024年A股的投资机会，我还是充满信心。主要是基于以下两大原因：
1、基于A股历史的市场走势特性。一年又一年，对于2024年的资本市场走势，我依然还是充满期待的。毕竟如果拉长时间看，上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。截至2023年12月，上证指数不仅连续两次跌破3000点，还险守2900点。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2023年预计将达到达到127万亿元，17年间GDP增长了七倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡、不涨反跌。资本市场是国民经济的晴雨表，虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，以时间换空间，最终指数必然会向经济回归。比如，证券市场中历史最悠久的指数鼻祖，编制于19世纪末的道琼斯工业平均指数，虽然成型后成分股只有30只，但是都包含了美国各历史时期最有投资价值的企业。在过去一百二十多年的时间里，成分股已经经历了六十余次的调整，指数也从编制时的40.94点上升至现在的超过40000点，增长了将近1000倍，年化收益率远超美国同期GDP增速。
2、是基于今年国内经济的增长前景。上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。2023年10月21日和12月5日，上证指数连续两次破位下跌，跌破3000点。2024年2月更是第54次跌破3000点，股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2022年已达到126万亿元，18年间GDP增长了将近六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡。虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，随着我国国民经济的持续增长，特别是随着2024年到国民经济的复苏，经济增长的成果迟早会反应到资本市场。具体来说：
（1）首先，从宏观层面看。当前，我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程，中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面不会改变。而随着防控政策的好转，我对于2023年的经济复苏前景和资本市场的回暖都是非常看好的。
（2）其次，从中观层面看，则是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家。2024年制造业增加值规模达35万亿元，连续14年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重将近30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正由制造大国稳步迈向制造强国，“中国制造”“中国质造”“中国智造”正不断成为现实；中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
（3）最后，从行业微观层面，则是对我国科技创新能力的信心。毕竟科技是第一生产力，创新是引领发展的第一动力。21世纪以来，我国持续加大对实体经济的支持力度，对于金融也是坚决要求脱虚向实。近两年，过去科研的技术积累和产业升级厚积薄发的效果终于开始显现，国内的先进制造业确实进入到了井喷期，不仅许多领域多年来卡脖子问题得到了有效解决，在光伏、风电、光聚热发电、新能源车、核能、大型船舶制造、基建设备、先进材料、军工等领域都一跃而处于世界领先水平，领先才能有壁垒，有壁垒才能有超额利润，否则如果还只是比拼生产效率、人力成本，相关行业是很难做出高附加值的，以光伏产业为例，从上游的矿产、中游的设备制造、下游的电厂运营管理系统等等，都处于世界领先地位，自然能够赚取最丰厚的利润。不断涌现的科技成果、蓬勃昂扬的创新能力则是我看好国内经济前景的理由。
综上所述，我想坚信虽然中间会有短暂波折，但是A股的崛起必然势不可挡，待中国的经济总量在2030年左右超越美国之时，资本市场必然也会给投资者带来最超额的回报。
四、关于工银可转债基金的独特优势
简单来说，可转债是可转换公司债券的简称，可转债是一种“特殊”的债券。它具有固定的票面利率和到期日，可以在特定的时间、按照特定条件转换成普通股票的特殊企业债券。可转债兼具股和债的“双重属性”，常常被称作债券中的“双面特工”，可谓是“进可攻、退可守”。可转债基金有以下优势：
（1）让资产配置更加灵活多元；
（2）具有较好的下行空间保护；
（3）可提供一定杠杆空间；
（4）适合长期投资。
这是一种可以在特定的时间、按照特定条件转换成普通股票的特殊企业债券。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。
可转换债券兼有债券和股票的特征：
1、首先，与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。
2、其次，可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。
换句话说，相较于固收的纯债或者是权益类高弹性的股票，可转债具有双重选择权的巨大优势，兼顾了收益性与安全性：可转债本质上还是一种债券，发行企业依然有偿付的义务，而且清偿顺序先于优先股和普通股，至少有债券的面值可以作为安全垫，保本的可能性更高，可转债风险必然还是低于股票的。
工银可转债债券（003401）主投可转债，兼具“股”“债”双重属性，结合股票的长期增长潜力及债券具有的固定收益优势。
五、关于散户基金投资应该选择定投策略的原因
在我看来，对于普通散户来说，基金定投可能是散户在A股战胜市场的唯一有效策略，主要是基于三点原因：
1、首先，是由A股的特性决定的。纵观上证、深证市场诞生以来，A股普遍存在牛很短、熊很长的问题，普遍只有结构性行情，择时对于散户投资者来说是极其困难的，而定投则可以完美地解决择时的烦恼，通过定投分散投资的成本，获取超额的收益。
2、其次，定投这种投资方法也与职场打工者的收入特性最为匹配。打工者通常积蓄较少，主要收入依赖于未来的定期现金流。即使有看好的基金，也难以一次性投入大量资金，而且大部分精力也都花在工作中，往往很难有大量时间选基金与择时，定投与打工者收入结构特点最为匹配，自动扣款，省时省力，也能大幅节约打工者的宝贵时间。
3、最后，定投也能让投资者的情绪更加安稳。如果一次性就投入全部资金，可能就会经常患得患失，而如果能够坚持不懈地定投，则单次投入的资金量较小，从而平抑波动，也更能平复投资者的情绪。
六、关于投资工银可转债的最佳策略是“慧定投”的原因
根据历史数据，对于同一只基金来说，定投的频率乃至定投日期的选择对于最终收益的影响可以说都是微乎其微，而定投策略的选择影响就很大。而定投工银可转债（003401），最适合的策略就是采用天天基金网独有的“慧定投”策略，而慧定投功能的优势主要有以下两点：
（1）慧定投作为普通基金定投的升级和优化策略，普通基金定投拥有的优势慧定投全都有。即可以充分发挥微笑曲线的威力，在基金下跌时多买份额，这样只要持之以恒，在基金反弹后我们就能快速盈利，省事省力省心。
（2）慧定投还具有独有优势，弥补了普通定投无法控制卖出时机的缺憾。从功能上说，慧定投策略还是目标止盈和移动止盈功能的加强版，兼具了二者的优点：可以上涨时安心持有，充分享受定投收益；又能出现回撤及时止盈，锁定收益，落袋为安；还能够低位增加投资金额的倍数从而加速摊低成本，进一步放大反弹收益，堪称是基金定投解套的最完美神器。
总结：
综上所述，展望2025年，伴随国内经济复苏和资本市场政策利好，在当前A股“市场底 政策底”双重利好的关键时期，工银可转债债券（003401）在黄诗原经理的管理下威力尽显。投资黄诗原经理收益率同类排名第1位的工银可转债（003401）和工银聚安混合（A：011786；C：011787），是投资者进可攻、退可守的理想之选，堪称捕捉A股超跌反弹机遇的投资利器，值得投资者重点关注！
而定投工银可转债（003401）的最佳策略无疑是利用天天基金网独有的“慧定投”功能，能够低点多买、高点少买，回撤自动获利了结，进一步放大基金定投“微笑曲线”的威力。
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