2月上证指数-1.72%，整体呈现主题投资活跃特点。市场对于整体消费和经济恢复预期分歧较大，相关板块较弱。市场在流动性乐观预期与相对疲软的基本面之间反复演绎，行业板块轮动较快，主题投资相对活跃，机器人、AI推理需求相关板块活跃。

展望3月，各类主题在今年一季度演绎比较充分。3月份整体看好基本面扎实、成长性较好同时估值合理的科技核心资产以及基本面变化较大的新技术方向。对于已经演绎比较充分的主题相对谨慎。在投资策略上，选择竞争壁垒强，估值相对合理的优质资产进行投资。从科技投资方向上来看，3月份重点布局产业趋势明确，具有产品成长性或新技术迭代的方向。站在这个维度上，以下是3月重点的投资方向：

（1）端侧硬件投资机会，DeepSeek蒸馏技术推出使得小参数模型的性能有明显提升，端侧AI的应用空间大幅拓展。各大公司加大AI硬件终端布局力度，争夺流量入口，相关低功耗IOT相关的SOC和网络连接芯片具有较好的投资机会。同时端侧在存储、NPU等环节提出了新的技术需求，相关公司产品进入新一轮产业周期。

（2）新产品周期，关注2025年具有新产品周期的公司，如AI消费终端公司、半导体芯片新产品（终端算力NPU等）。新产品周期会带来个股的较强的alpha机会，值得重点关注。

（3）智能驾驶加速落地。汽车市场竞争已经从续航、智能座舱竞争进入到智驾竞争阶段。2025年我们会看到国内外各大龙头汽车厂商加速智驾布局，从中高端车型向中低端车型渗透并带来相关产业链投资机会。

（4）国产算力投资机会，DeepSeek大模型推出迅速拉近中美在模型端的差距，使得国内AI资产有重估的可能。AI是2025年各大互联网厂商核心战略方向，国内各大互联网厂商在大模型和AI相关应用上竞争加剧，龙头厂商加大AI算力投入。因此我们看好国产AI算力供应链的国产替代机会，包括IDC、云服务厂商等环节的投资机会。

（5）存储复苏。各大存储厂商进入新一轮控产周期，预计下半年存储价格回暖。相关模组厂及芯片厂受益。

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