#纵情生活，分享2025春节见闻#春节，这个承载着深厚文化底蕴与历史传承的节日，不仅是家庭团聚的温馨时刻，更是消费市场的黄金时段。春节的仪式感，体现在每一个细节之中。从窗花剪影到除尘迎新，从春联迎新到团年盛宴，每一项习俗都寄托着人们对新年的美好愿景。而这些习俗背后，是庞大的消费市场。年货的采购、礼品的赠送、餐饮的消费……每一项都是春节经济的重要组成部分。据国家统计局数据显示，社会消费品零售总额在春节期间持续增长，体现了消费市场的蓬勃活力和巨大潜力。

1月15日，国务院新闻办公室举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，提出2025年将推进提振消费专项行动，持续释放消费潜力。数据显示，去年前11个月社会消费品零售总额突破44万亿元，增长3.5%，以旧换新等政策带动汽车、家电、家装厨卫等产品的销售额超1.3万亿元。

自去年9月以来，随着一揽子增量政策的陆续推出，以旧换新等效果明显，政策拐点清晰，内需消费的基本面或处于整体磨底企稳中，消费行业投资有望重新回到有利窗口期，部分政策发力方向的EPS（每股盈利）和估值修复弹性可能较大。

以乳制品为例，从供给端来看，今年以来，龙头乳企主动去库存的成效显著。具体而言，相关企业依靠春节后精准控货，实现了渠道库存健康化，改善了经销商盈利。因而，从数据上看，2024年三季报显示，龙头公司财务数据出现改善，营收降幅缩窄、费用率收缩、毛销差扩大，现金流状态改善明显。

需求端，乳制品刚需属性较强，2024年消费承压的背景下，家庭渗透率仍在提升。随着后续居民消费能力与意愿的逐渐改善，行业有望实现量价齐升，修复市场规模修复。

家电行业2025年景气度有望直接受益于以旧换新补贴政策。

内销方面，以旧换新政策效果显著。2024 年下半年家电类社零增长得益于该政策，如空调、冰箱、洗衣机等品类，在政策刺激下销售数据呈现明显好转。若政策延续且力度不减，或将继续拉动需求。

外销方面，美国对华关税政策影响相对有限。尽管该政策对家电出口存在一定扰动，但中国家电产品在全球具有竞争优势，且新兴市场是近几年出口增长的主要驱动力，因而影响可能相对有限。

一、招商中证消费龙头指数增强C基金：投资消费行业的优选

在消费市场的繁荣背景下，如何精准捕捉投资机遇？招商中证消费龙头指数增强C基金为我们提供了一个有力的工具。该基金成立于2021年5月25日，旨在追踪中证消费龙头指数，同时结合恒生综合指数和人民币活期存款利率进行资产配置。其重仓股涵盖了白酒、家电、乳制品、汽车零部件、免税零售等多个细分行业的龙头，如贵州茅台、五粮液、伊利股份、格力电器等。这些企业凭借稳健的增长和显著的市场份额，为基金提供了抵御市场波动的基石。

二、春节消费投资感悟：理性与机遇并存

春节期间，消费市场热闹非凡，但我们应保持理性，避免盲目跟风。一方面，要看到消费市场的巨大潜力，把握行业龙头企业的成长机遇；另一方面，也要警惕市场波动带来的风险，合理配置资产，分散投资风险。正如巴菲特所言：“要在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”在春节期间，投资者应更加关注市场动态，及时调整投资策略，以应对潜在的风险与机遇。

三、通过招商中证消费龙头指数增强C基金把握未来投资机遇

  展望未来，随着居民收入的提高和消费结构的升级，消费市场规模将持续扩大。同时，新型消费模式的兴起，如数字消费、绿色消费、健康消费等，将为消费市场注入新的活力。招商中证消费龙头指数增强C基金，作为聚焦消费行业龙头企业的投资工具，将有望在这一趋势中捕捉更多的投资机会。

  具体来说，该基金通过指数增强策略，力求在行业回暖时实现超额收益。其重仓股中的龙头企业，如贵州茅台、五粮液等，不仅拥有稳定的收入和盈利能力，还具备显著的品牌优势和市场地位。这些企业将在未来的消费市场中继续发挥引领作用，为基金带来稳定的收益增长。

招商中证消费龙头指数增强C基金，作为投资消费行业的优选工具，将为我们把握未来投资机遇提供有力支持。@招商基金