川普认为民主党大选失利最主要原因是物价

=> 因此稳物价，先降源成本是优先选项。要求欧洲购买美国能源+格陵兰（蕴含大量能源）+巴拿马运河（降运输成本），对中国关税相对温和

=> 这种背景下，国内货币政策和财政政策发力推迟，央行主要动短端利率（目的在于压降债市资金杠杆），但这种做法对长端利率影响不大

=> 对A股影响：在经济基本面没有全面向好之前，核心还是关注两端，AI科技和红利。两者都受益于低利率，但由于市场偏存量资金市场，因此两者不太可能同时表现。前者在风险偏好抬升阶段表现较好（可关注AI Agent软件，机器人，港股互联网），后者在贸易冲突加剧风险偏好下降过程中表现较好。

后续，密切关注美国通胀水平，若美国通胀水平下降（取消我们永久贸易国低位，对应法律上移除了45%关税上限限制），则对中国大幅加关税或将提上日程。

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