1 周泉希分析特朗普政策影响。

周泉希分析了特朗普2.0时代对全球经济及股市的潜在影响，指出特朗普的政策主要集中在移民、通胀和政府支出三个方面他认为能源价格和政府支出是通胀的主要因素，并提出了相应的对策。

2 特朗普加大石油开采力度。

特朗普政府宣布能源紧急状态，加速石油勘探、开采和精炼，并取消电动车补贴政府支出方面，特朗普削减开支，提高效率对外政策上，特朗普表态简短，但预计会继续使用关税手段短期内，中美关系有所缓和，但中期关税问题仍未解决，未来可能反复拉锯。

3 特朗普减税政策面临阻碍。

周泉希分析了特朗普减税政策的实施难度，指出其在上任初期落地的概率较低，且在提高债务上限过程中遭遇失败，可能影响其推动减税政策的信心尽管共和党在国会占据多数席位，但优势有限，特朗普仍需争取更多党内支持此外，周泉希还回顾了美国对中国半导体行业的制裁历史，指出美国对华半导体制裁手段日益强硬，特别是在特朗普和拜登政府时期，制裁手段更加多元化和高强度。

4 拜登政府延续特朗普政策。

周泉希分析了拜登政府与特朗普政府在半导体产业政策上的差异，拜登的政策更为精准，注重产业联盟和财政补贴美国的技术封锁和半导体联盟对中国半导体产业造成困难，影响了技术获取和国际市场份额中国通过政策引导、技术创新和国际合作应对挑战，加大研发投入，提升产业自主率，并努力争取国际市场国家集成电路大基金等资金支持为产业升级和创新提供保障。

5 科技板块投资机会展望。周泉希展望了2025年科技板块的投资机会，重点分析了半导体和芯片的投资逻辑。他指出，半导体芯片的投资逻辑主要基于产业周期和自主可控。产业周期中，AI是最重要的驱动力，成本端受摩尔定律支配，收益端受scaling

law支配。目前，这两个定律仍然成立，科技在进步，制程继续向更小推进，芯片架构的改进也能降低单位算力成本。scaling

6 AI模型发展面临瓶颈。

周泉希指出，近期AI模型进展缓慢，主要受算力、能源和数据等基础设施的制约算力方面，芯片需求旺盛，特别是先进制程芯片；能源方面，训练和推理的能耗巨大；数据方面，高质量语料库紧缺，生成数据需求量大且依赖算力短期内，模型可能处于真空期，但基础设施领域存在投资机会豆豆补充，AI应用端也值得关注。

7 AI应用端分为to

b和to

8 AI改变工作流程逻辑。周泉希介绍了AI如何通过自然语言接口简化数据处理，使非编程人员也能参与。他提到to

b的AI落地具有发展必然性，企业利用内部数据训练模型能覆盖特定功能中的特殊情况。豆豆展望了2025年AI下游应用的投资机会，包括AI眼镜、AI手机和人形机器人。他建议通过指数基金参与科技板块投资，并介绍了嘉实基金的科技板块指数产品，如科创芯片ETF链接、通信ETF链接、电池ETF链接、软件ETF链接等。

9 指数基金投资优势多。

周泉希介绍了指数基金相较于主动管理基金和个股投资的优势，包括成本低、风格纯粹、成分股透明等他重点推荐了科创芯片ETF，指出其调仓灵活，能快速纳入新兴芯片企业，更贴合产业发展此外，他还提到软件领域是投资AI主题的优势入口，软件更新换代快，更容易适应市场变化。

10 国内软件领域发展迅速。

周泉希指出，国内在高端算力硬件方面仍有欠缺，但在软件领域与海外的差距较小，国产大模型与海外的代际差距逐步缩小智算中心加速建设，华为鸿蒙生态也在快速构建嘉实基金提供了全面的科技板块产品线，包括芯片、软件、能源等领域的指数基金特朗普2.0时代对能源政策的影响包括鼓励能源勘探、取消电动汽车补贴等，但短期内对国际油价的影响有限。

11 地缘政治影响新能源市场。

周泉希分析了地缘政治对传统能源和新能源市场的影响，指出美国对新能源汽车的态度可能更负面，但对龙头企业影响有限他提到新能源主要市场在欧洲和东南亚，美国态度转变可能削弱其竞争力在国内市场，新能源板块经历调整后估值有所修复，电池板块因供需关系和海外储能需求上升而受到关注周泉希建议通过指数产品布局电池板块，以分散个股风险。