2024年四季度，重大政策利好频出，A股市场大幅反弹之后继续盘整，未来市场前景和行业板块将如何演绎？根据东方红资产管理旗下权益类基金2024年四季报，我们为您汇总权益基金经理的投资思路和策略，一起来看最新的投资观点！

基金经理 张锋 王焯

9月24日以来在强政策预期的刺激下，股市在短时期内出现了大幅反弹，上证指数反弹近1000点，北交所、科创板等以中小市值和高估值为主要特征的市场更是走出了短期翻倍的暴涨行情，成交量和换手率均创出了近年来的新高。一年之内，主要股指发生了两次大幅回撤和两次大幅反弹，幅度均超过了20%，9月24日左右开始的反弹幅度更是超过了40%，显示出资本市场估值的大幅扩张和收缩，投资者预期在悲观和乐观之间频繁转换。

暴涨反弹之后，投资者的情绪、预期与基本面之间出现了背离。9月底，市场在美联储降息、国内一系列会议之后，完成了预期的纠偏。在10月份一系列的会议之后，无论从指数还是成交量来看，股票市场在市场情绪上仍然保持较高的水平，但是对基本面的现状判断和预期逐步归于谨慎，相应的市场上出口相关和顺周期相关的标的相对来说走的比较缓慢。市场有更多的概念性的炒作与追捧。

第四季度，面对成交量急剧放大、活跃度大幅提升的股市，本产品一开始由于仓位较低，以及持仓结构以低估值蓝筹股为主，在反弹中涨幅落后市场，但随着指数反弹的结束和小市值高估值股票的调整，本产品在下跌时又体现出良好的抗跌能力，总体表现较为稳健。换手率保持在较低水平，持仓结构略有变化。

10-11月份的宏观数据有所改善，但幅度不特别明显；美国候任总统的一系列与贸易有关的发言以及美联储降息的暂缓，都对市场造成了压力。因此展望2025年，内外需的判断都需要关键时点落地之后的观察：国内需要持续观察经济数据是否持续改善和政策的发力效果，国际需要观察美国候任总统正式就职后贸易问题演变向何方。目前我们保持中性客观的态度，持有具有较高确信度的阿尔法逻辑的公司，谨慎观察上述问题。

长期的视角来看，我们对于需求的判断没有大的变化：很多行业都经历了较长时间的库存出清、产能出清、格局优化的阶段。与三、四年前相比，需求虽然短期内仍然没有看到大规模提升的逻辑，但至少供给端的出清让一些行业的资产回报率的潜力有所改善。结合政策的发力方向，例如以旧换新、供给侧限产等一系列相关政策，积极地寻找结构性的机会。特别是存在过去因外部弱需求而承压的、竞争格局好的优秀公司。这类公司可能存在净资产回报率提升的趋势。同时从长期来看，人口、债务等长周期因子的变化是缓慢而不可逆的，因此不能期待完全回到之前的环境之中，必须向前看。在各行各业中，我们会更加重视如科技创新、出海等符合长期趋势方向的行业与公司，尽可能找到结构性的成长机会来为客户创造价值。当然，我们也坚持认为，大型蓝筹公司拥有悠久的经营历史和强大的综合实力，在新的宏观经济形势下他们一方面会增加分红力度，另一方面他们审慎地扩张能够给股东带来更安心的回报。这部分股票在我们组合中一直占有相当大的比例。

——来源于东方红产业升级混合基金2024年四季报

基金经理 周云

市场在经历了9月底的大幅上涨后，4季度呈现宽幅震荡的格局。各大宽基指数涨跌互现，整体而言中小市值风格占优。其中上证50指数下跌2.56%，沪深300指数下跌2.06%，中证500指数下跌0.3%，创业板指下跌1.54%，中证1000指数上涨4.36%。行业方面，商贸、电子、计算机、通信等涨幅较大；有色、煤炭、白酒、房地产等表现不佳。

4季度，政策更加明晰，经济复苏的逻辑也更加夯实。尽管市场大部分投资者可能依然以旧模式的视角去看待经济的未来，但实际上，可能全新的周期已经悄悄开启。在过去投资驱动的增长模式里，我们GDP的体量迅速扩张，也完成了大多数产业的升级，然而因为内部竞争太过激烈，资本回报率和劳动力报酬被显著压低，也积累了一定体量的债务。当我们的社会发展到现在这个阶段，已经从追赶者变成创新者的时候，以“反内卷”为代表的供给端的改革对长期的影响反而更大，我相信未来无论是资本回报还是劳动者报酬都会回归到一个合理的水平。另一方面，世界不仅是周期的，也是成长的。人们总是担心宏观问题，而忽略了科技进步；也总是高估未来两年即将发生的事情，而往往低估了十年后会发生什么。站在当前的位置，尽管并不知道AI的能力上限到底在哪里，但AI驱动的新一轮产业革命很可能已经开启，需要认真思考AI对各个行业产生的影响。

尽管市场在大幅上涨后，短期有所回调，但我对于经济和市场的中长期持乐观态度，如3季报所述，我会在市场回调时，以乐观的心态去调整组合，争取为持有人创造更好的回报。

——来源于东方红新动力混合基金2024年四季报

基金经理 苗宇

本报告期内，市场波动较大，沪深300跌幅2.06%，创业板跌幅1.54%。行业来看，电子、计算机等涨幅较好，市场呈现震荡波动的态势。

本报告期内，国内政策暖风频出，中央经济工作会议提出实施适度宽松的货币政策，货币政策从“稳健”调整为“适度宽松”，实施更加积极有为的宏观政策。国外经济形势比较复杂，美国的降息节奏低于市场预期，地缘政治风险仍然存在。

本报告期内，我继续调整优化组合，兑现了非银等行业的持仓，增加了A股银行股和港股互联网的持仓，增加了部分电子行业的持仓，整个组合呈现中大盘成长的风格。市场从三季末的喧嚣，四季度逐步冷静下来。正如我在三季报提出来的“方向定了，幅度只是时间问题”，现在的调整也是预期之内的，短期内巨大的涨幅需要时间来消化，同时政策传导到基本面也需要时间，但是这些并不改变向上的政策和市场方向。展望后续，我认为新的一年经济的一项挑战是外需的关税扰动，但是我们的政策潜力是能够对冲这些挑战。随着政策传导到实体经济，整个基本面也会更加夯实，从行业来看，高端制造、科技和稳健成长都存在较多机会。

——来源于东方红睿泽三年定开混合基金2024年四季报

基金经理 秦绪文

2024年4季度，沪深300指数累计下跌2.06%，创业板指数累计下跌1.54%，中证1000指数累计上涨4.36%，国证2000指数累计上涨6.20%。

从行业细分板块角度看，共十五个行业板块指数录得上涨，其中五个板块录得较大涨幅，分别是：商贸零售(18.25%)、综合（18.02%）、电子（14.24%）、计算机（11.05%）、通讯（8.83%）。

十六个细分行业板块指数下跌。其中，六个细分行业板块下跌幅度较大，分别是：美容护理（-11.52%）、有色（-9.30%）、食品饮料（-8.39%）、煤炭（-7.89%）、医药生物（-7.70%）、房地产（-7.56%）。

2024年4季度，市场风险偏好明显提升。人工智能、机器人、新零售等方向上的相关标的股价上涨明显。市场在积极寻找未来具有长期成长前景的方向。我认可这些方向具有长期的成长前景，会诞生出一批有竞争力、能创造价值的企业。我会积极挖掘、研究相关标的，紧密跟踪基本面，希望能在这些公司股票的风险收益比合适的时候进行投资。

2024年12月，中央经济工作会议召开。会议明确，2025年国家要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，积极扩大国内总需求。政策定调非常积极。

我认为，做投资必须要深刻领会政府的政策导向，寻找符合政府政策导向和时代特征的投资标的。新的一年，我将重点关注内需方向，同时对人工智能、机器人等新兴领域保持持续的跟踪研究，积极寻找合适的投资机会，努力为持有人创造价值。

——来源于东方红智选三年持有混合基金2024年四季报

基金经理 李竞

进入四季度，随着国内货币和财政政策出现重大变化，市场预期有明显逆转，投资者情绪也显著提升。但短期看，市场情绪已释放较多，博弈告一段落之后，随着成交金额的回落，情绪回落有所持续。

从基本面的角度，地产销售和国内消费仍然偏弱，政策落地到实际基本面企稳仍然至少有2个季度左右的时间周期需要观察，海外也将关注美国通胀读数的反弹。基于政策、现实和市场预期的三体运动还将成为未来一段时间影响市场的重要特征。长期看，在整体政策积极转向、美国新一届政府对话政策的变化背景下，需要观察资本市场是否有望从经济的恢复中走出新的机会。

本产品将自上而下的政策和行业研究和自下而上的公司研究相结合，在一定范围内调整组合：积极关注国内受益于人工智能革命的互联网等高竞争力板块；国庆出行数据显示，居民的消费仍具备相当韧性，对经济复苏、消费复苏节奏加快保持乐观；同时中长期在保证一定安全边际的前提下，寻找一些符合全球商品趋势与产业调整新阶段和新消费的方向。

——来源于东方红启东三年持有混合基金2024年四季报

基金经理 张伟锋

2024年四季度沪深300指数下跌2.06%，创业板指下跌1.54%；分行业看（申万一级行业）：商贸零售（18.25%）、电子（14.24%）、计算机（11.05%）、通信（8.83%）、机械设备（6.05%）表现较好；四季度表现较差的行业为，美容护理（-11.52%）、有色金属（-9.30%）、食品饮料（-8.39%）。

四季度经济仍在弱复苏中运行，PPI相较于三季度进一步下降。9月份PPI跌幅（-2.80%）环比8月份（-1.80%）扩大，10月份跌幅进一步扩大为-2.90%，11月份PPI同比-2.50%。10、11月份规模以上工业企业产成品存货同比分别上升3.90%和3.30%，相较于9月份的4.60%有所收窄。从库存周期来看，10月、11月工业企业营收增速-库存增速的差值仍为负，分别为-2.0%，-1.50%，但相较于9月份（-2.50%）呈现出一定的趋势性收窄，产成品库存周期仍处于被动累库阶段。

四季度，PPIRM相对于PPI的领先优势收窄，中游制造相较于上游原料整体相对占优。虽然四季度PPI同比下跌幅度相比三季度进一步加大，但自2022年10月以来持续的产成品价格收缩在不断压缩对上游原料的需求。2024年9月PPIRM同比-2.20%，相较于8月份-0.80%跌深明显，且于10月、11月跌深继续扩大到-2.70%和-2.50%。由于PPIRM的跌深突然加大，必须更加谨慎地评估未来经济运行的变化，基于经济韧性所做的长期价值评估假设是否会有挑战。

从消费端看，CPI四季度仍在微弱正数区间运行，但9~11月同比数据（0.40%，0.30%，0.20%）相较于8月份（0.60%）梯次减弱。虽然整体上可以给出消费在弱复苏的判断，但考虑到政府持续推出的消费补贴、消费券等消费刺激政策的正面托举作用，更客观的结论应该是消费者的主动消费意愿有减弱迹象。四季度，短期消费贷款余额同比增速仍低于社零增速5个百分点左右，消费意愿在四季度延续走弱趋势。

本基金在四季度组合变化不大，在计算机板块持仓方面做了适度调整。

展望2025年，仍面临非常多的不确定性和极大的外部挑战。股市是趋势的放大器，而趋势又在自我实现中不断加强。在一个相对短的周期内，逆向纠错机制不强的市场更容易被资金和筹码所左右，体现为极端的板块轮动和夸张的个股波动。从后视镜看，可能会感叹错失了大把的有巨大涨幅的个股，但从价值的角度始终秉持战战兢兢、如履薄冰的谨慎态度去评估企业的变化，并尽量排除价格波动带来的情绪影响。我珍惜手中的子弹，更珍视投资人的信任，希望每一笔投资都基于高胜率的价值评估而非价格趋势。我的核心原则仍然是：1）确定性权重优于赔率权重。2）给回报以耐心，过度参与短期博弈会大大增加犯错几率。3）不贪胜，亦不求速胜。

——来源于东方红恒元五年定开混合基金2024年四季报

基金经理 郭乃幸

四季度，整个市场冲高回落，沪深300下跌2.06%，创业板指微跌1.5%。分行业看，表现较好的是商贸零售、电子、计算机等，较为落后的是美容护理、有色金属、食品饮料。市场在政策维稳的环境下风险偏好明显修复，活跃度及成交明显提升，中小市值公司表现活跃。

2024年以来，经济运行总体平稳，尤其是出口和设备更新的需求带来了工业生产和制造业的投资韧性，而整体需求主要受到房地产影响偏弱，资本市场此前整体表现较弱，在三季度后期到四季度，政策端表现出了强有力的稳定宏观经济、托底房地产、化解地方债务的决心，对于资本市场的积极稳定态度尤为显著，提升了市场信心，市场出现了大幅的上升。我坚持在长期看好的国内有竞争优势的行业中选择具有长期竞争力的公司，不断提升选股的标准，力争以更好的价格买入长期优质的资产。

2024年以来，本基金提升了组合的均衡性，在策略上加大了对国家重点发展、有利于促进社会科技进步的行业的配置。四季度，我加大了对具备全球化能力的企业的布局，在百年未有之大变局的形势下，具有远见的布局较早、能力储备更全面的全球化企业对变局的适应力更强，未来有机会享受更高的估值溢价；此外，全球处于科技创新浪潮中，对受益和拥抱科技创新的企业也是机遇。

——来源于东方红中国优势混合基金2024年四季报

基金经理 高义

四季度市场冲高回落，总体呈震荡态势。行业方面，商贸零售、传媒、纺织服装、TMT等表现较好，美容护理、食品饮料、医药、房地产等表现较差。风格方面，小盘、成长、题材等风格表现突出，大盘、价值、绩优等风格表现落后。9月底以来出台的各项政策，在一定程度上解除了市场对系统性风险的担忧，投资者的风险偏好有所回升。短期来看，经济有望逐步企稳回升，但内外部环境影响下，市场对经济中期回升的持续性和力度仍有疑虑。产品投资策略上，基于经济和政策的最新变化，按照三季度末适度增加成长类资产的思路，我对持仓结构做了一定调整：一是适度降低消费、制造类股票持仓，增加科技、电新类股票的持仓；二是持仓更加分散和多元，以适应当前市场波动大、变化快等特征。折价资产方面，主要是减持了有一定涨幅的券商类转债，增加了部分TMT行业的转债。前瞻来看，未来一段时间，在政策和风险偏好推动下，市场可能会维持震荡态势，红利类、顺周期类以及成长类资产可能在不同的经济环境下，各自都会有一定的表现机会。我将积极行动，力争为投资者获取稳健回报。

——来源于东方红新源三年持有混合基金2024年四季报

基金经理 周杨

四季度市场整体水位和信心程度较三季度有明显抬升。不管是短期和中长期维度，对于资本市场而言，都可能是偏反转的一个阶段。当然底部的阶段会有反复，也会伴随着信心的反复，但站在四季度的位置再面对未来，从概率上，向上的概率要超出向下的概率不少。从基本面的支撑来看，对制造业、消费等的刺激或鼓励政策都可能在未来慢慢展现出效果。本基金基于以上市场判断，积极面对与应对，一方面扩大对于公司和股票的观察和选择，另一方面在组合里又收缩与集中，以期实现胜率的提升。具体的行业选择上，增加对设备更新、以旧换新等方向的研究与布局，并结合长期自下而上的积累，选择供给格局优化的公司，力争构建幸运行业、能干公司、合理价格的组合，从而为组合的长期注入更多确定性。

——来源于东方红远见价值混合基金2024年四季报

基金经理 江琦

四季度市场回顾：中信医药指数2024年四季度季度下跌7.69%，从月度来看呈现出10、12月回调幅度较大，11月有所反弹。从子板块来看，呈现板块轮动的走势，子板块内部整体个股分化较大，自下而上挑选个股更加重要。

基金运作：四季度以来，维持仓位稳定。从配置上，我维持了三季度的策略，增加了化学药、生物药的配置，减少了其他板块配置，从另一个分类的角度，创新药、传统药企转型创新的公司是我坚持的主要配置方向。在个股层面，我对于创新药的配置维持较多仓位，集中于两类公司，对于创新药中有产品有能力和潜力或者已经走向全球市场的公司增加了配置，对国内未来有多个大产品即将获批且商业化能力强的传统药企龙头维持或者增加了配置。整体投资思路上，聚焦未来公司的成长性。展望2025年，我依然会增加对于公司成长性的考虑，尤其是未来2-3年维度有新产品推出，有新产品周期，或者产品能走到国际市场，未来的成长潜力可能出现新机遇的公司。

医药的政策和行业基本面复盘与展望：回顾2024年，可以看到医药行业的政策稳定，对于创新药的鼓励和支持在2024年的医保谈判中也得到了很好的体现。商业保险的发展被提及，并且重视程度和高度都很高，商业医保的发展是一个长周期变量，但是一个拐点型的变化，未来随着商业医保的发展，可以解决长期的医保和老龄化问题，中端商业医疗险对老百姓来说是一个很好的健康和就医保障。同时对于创新药企业的定价和支付上限都能有新的契机。很期待看到进一步数据的开放、产品的设计落地、商保规模的发展，也期待看到越来越多的老百姓受益于中端商业医疗健康险。展望2025年，我维持判断，集采常态化，上市公司相关的影响已经越来越弱，创新药鼓励支持的政策进一步落地。十年磨一剑，从2015年中国本轮药政改革以来，正好10年时间，创新药从投入到产出是需要时间的，很欣喜地可以看到已经有一些公司开始产出，有一些公司正在产出的路上，有一些公司的产品进入海外市场关键注册临床，其中会酝酿未来2-3年甚至3-5年的大机会，我依然会在其中耐心寻找。

一如既往，我会继续我的投资理念和方法，在医药板块中做组合，自上而下基于子行业发展趋势选择子板快；自下而上精选个股。在公司选择上，基于环境的变化和行业的发展有所调整，在未来的一段时期会优选两大类：1、有强成长性或者成长潜力的公司；2、拐点型的低估值公司；在两大类公司中优选标的，希望在这个动荡市场进入下一个阶段时候，有所收获。继续感谢关心东方红医疗升级的朋友，感谢。我会在未来的道路上继续努力。

——来源于东方红医疗升级股票发起基金2024年四季报

基金经理 胡晓 杨仁眉

2024年9月最后一周密集的会议召开和政策发布，一举提振了市场预期，风险偏好大幅提升；上证指数从9月最低2690最高提升至3674，接近2021年的高点，市场成交量也显著放大，结构上扭转了上半年“大市值优于小市值、低估值优于高估值”的特点，关键词从“价值”、“红利”转变为“小盘”、“科技”、“成长”，代表性指数中证2000、万得微盘在四季度分别上涨8%、13%；行业层面，涨幅靠前的是综合、商贸、电子、计算机等，跌幅靠前的是有色金属、食品饮料、医药生物、煤炭等。

四季度后期，随着成交量的逐步萎缩、以及海外环境的复杂化，市场面临了一定的压力，本基金延续了一直以来的配置思路，沿着三条中长期线索在A股和H股两个市场进行比较和布局，力求构建一个收益来源相对多元的高性价比投资组合，并随时结合估值、盈利能力、和股东回报的水平进行动态调整：

第一，过去十年的企业资本开支不足导致资源品的供给缺乏弹性，不能满足新一轮财政政策刺激下的全球需求周期，资源品价格的中枢上行这一趋势自2020年以来一直在延续，产业链利润分配也将更多向上游资源倾斜，这个过程有助于长久期的权益资产价值重估，我们优选能够在全球布局、获得优质低成本资源、具备长期经营能力且价值低估的优质企业；

第二，制造和消费环节，有较为清晰的几条细分线索（包括但不限于产品或者产能出海、追求性价比、供给侧出清），国内的一些改革政策亦是在鼓励其中的供给端有壁垒、有定价能力的龙头企业获得持续的相对较高资产回报、并有望再次成长为新一轮周期的核心资产，我们结合行业需求前景，重点优选有壁垒、有定价权和长期可持续盈利能力的企业；

第三，国内债务问题的解决，或许需要长期无风险利率处于较低水平，随着监管趋严和对投资者保护力度的加强，市场正在经历从重视收入和盈利增长到重视股东回报的方向转变，盈利稳定、愿意回馈股东的红利类权益资产在长期较低的无风险利率环境下仍然具备配置价值，我会在企业ROIC、自由现金流、静态股息率、回馈股东意愿等多个层面综合比较，基于红利更力求超越红利。

——来源于东方红启兴三年持有混合基金2024年四季报

基金经理 傅奕翔

2024年四季度，国内经济破浪前行，但中央经济政策态度全面积极。美联储降息后美国经济软着陆的概率较大。股票市场在三季度末大幅上涨后，盘整等待基本面的进一步确认。展望未来，新一轮增长周期正在慢慢展开，经过了本轮较长的产业调整，目前已经有一些细分行业开始了新的正向循环。我依旧坚持认为市场目前的投资价值非常好，后续资本市场能给投资者带来良好的长期回报。资本市场回暖纠偏后，下一阶段高质量的成长性企业将有更好的表现。我继续把研究重点放在符合下一阶段中国经济发展方向的行业上，重点关注能引领行业发展的公司。目前我认为全球电子周期已经传递到中国企业，算力投资此起彼伏；全球级别的传统电网再建设已经进入右侧，并将持续较长的周期；中国的汽车及零部件企业经过3-4年的创新和进步，将进入新一轮更高质量的增长周期。基金维持在这些行业中的配置，持续跟踪研究，四季度重新配置了一些汽车行业的公司。同时继续挖掘那些已经价廉物美、并能更好适应目前的经济状况的发展机会。本基金将继续扩大选股的行业面，争取识别出一些真正的长期阿尔法。同时，很多行业景气度本轮下行时间较长，本基金将在选股上更重视公司资产质量的情况、更重视其估值方法的审慎性。

——来源于东方红优势精选混合基金2024年四季报

基金经理 刘辉

四季度，A股市场出现了较大幅度的上涨。本质上，这在一定程度上反映了资本市场对未来国家政策层面的乐观预期。具体体现在，市场预期国家将会推出包括补充市场流动性在内的一揽子有效措施来提振资本市场。同时也预期国家将会加强政策逆周期调节的力度，会针对实体经济推出一系列促进房地产行业健康运行以及其它刺激内需消费的有力措施，从而增强了大家对于未来经济发展的信心。

四季度，面对资本市场对于未来预期的变化，本基金在投资结构上做出了些许的调整，但是持仓主体和未来看好的方向并没有做出较大的改变。一方面继续坚持持有能够穿越宏观经济波动的细分领域优质公司，预期可以伴随着所投资企业自身价值的不断增长而实现较好的投资回报。另一方面，继续加大深入研究的力度，希望可以寻找到当前股价具备较好的安全边际，同时公司本身成长性优异，且长期具备较大上涨空间的投资标的，并积极纳入到投资组合当中。

展望2025年，我对于宏观经济的展望相对乐观。虽然最终经济发展形势的回升幅度仍取决于政策实施的力度，但至少有一点是非常明确的，那就是在评估我国经济未来发展的问题上，设置一定的底线思维还是必要的。我相信国家未来的经济发展会逐渐趋于平稳，在这样的前提基础下，我坚信具备长期成长性的行业和公司大概率将会有很好的市场表现。具体来说，我相对看好国家政策扶持和行业智能化升级推动下的汽车产业，认为该行业内具备较强市场竞争力的优质公司将会有着良好的资本市场表现。此外，我判断人工智能产业的未来发展也会是不可逆的社会趋势，在这样的背景下，人形机器人、智能汽车以及AI应用等细分领域也都可能会是本基金重点研究和投资的领域。在此基础上，本基金将会积极地进行相关布局，力争取得相对较好的投资回报。

——来源于东方红睿丰混合基金（LOF）2024年四季报

基金经理刘锐

国内来看，四季度经济增长继续面临较大压力，9月底中央政治局会议定调下，财政货币政策逆周期调节力度开始加大，在汽车、家电等领域取得了一定效果，国外来看，美联储已经开启降息周期，展望2025年，国内会是持续发力的宽财政+宽货币环境，而美国会是边际下降的宽财政+仍然紧的货币环境。

报告期内，整体组合股票仓位保持在较高水位。相较三季度，我按照细分领域的景气度结合远期市值空间，基于预期收益率对组合进行了再均衡，增加了面板、智能驾驶、新能源、半导体等板块的配置，重点配置方向仍然聚焦在AI、半导体国产替代、创新药、新能源等科技成长板块。展望未来，我对科技成长行情仍然保持乐观，将继续聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司，持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。

——来源于东方红睿华沪港深混合基金（LOF）2024年四季报

风险提示：以上内容仅供参考，前瞻性陈述具有不确定性风险，不必然成为该产品未来的投资方向，不代表任何投资建议或投资推荐，上述观点为基金经理个人观点，不代表公司立场。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。前瞻性陈述具有不确定性风险，不代表任何投资意见或建议。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。