#天天基金调研团#+ $东方红中证红利低波动指数C$ ，
2023年以来，红利低波策略凭借"高股息+低波动"的独特优势，成为震荡市中的明星产品。但随着近期科技板块回暖、红利指数回调，市场分歧逐渐加剧——红利低波是否已经完成历史使命？在降息周期、地缘博弈等复杂环境下，这类产品是否仍值得持有？作为普通投资者，我们需要穿透短期波动，从底层逻辑出发，重新审视红利策略的价值。
一、红利策略的中长期投资逻辑
1 .短期逻辑：
当市场风险偏好下降时（如经济增速放缓、政策不确定性增加），资金会主动流向高股息、低波动的资产。红利股具备"类债"属性，既能提供稳定股息回报，又能降低组合波动，成为短期资金避风港。
2.中期逻辑：
3.在降息周期中，债券收益率下行会凸显高股息资产的性价比。当前全球央行进入降息通道，红利股的股息率相对国债收益率的溢价处于历史高位，配置价值显著提升。
4.长期逻辑：
能持续高分红的公司往往具备经营稳定、现金流充沛、治理规范等特征。红利策略本质是通过"真金白银"的分红能力，筛选出高质量企业，长期享受盈利增长红利。
二、红利低波产品的适配人群
1 .风险厌恶型投资者
对回撤敏感、追求稳健收益的投资者，可通过红利低波产品构建"收益底线"。以东方红红利低波指数为例，其年化波动率长期低于主流宽基指数。
2.资产配置需求者
在组合中加入低相关性的红利策略，能有效分散风险。数据显示，红利低波指数与成长指数的相关系数长期低于0.6，具备对冲价值。
3.长期资金持有者
养老资金、教育基金等长期资金，可通过复利效应放大股息再投资价值。东证红利低波全收益指数近10年年化回报达9.2%，显著跑赢通胀。
三、本轮回调的本质与应对策略
1.技术性调整而非逻辑破坏
春节后红利指数的短期滞涨，主要受科技板块超跌反弹、部分资金获利了结影响。但支撑红利策略的底层要素（经济弱复苏、利率下行）并未改变。
2.波动创造配置机会
以中证红利低波指数为例，当前PE-TTM仅6.8倍，处于近5年30%分位，股息率高达5.3%，回调后配置性价比更加突出。
四、后市表现的三个支撑点
1.宏观环境利好延续
IMF预测2024年全球经济增速放缓至2.9%，在"低增长+高波动"环境下，红利资产的防御属性将持续获得溢价。
2.政策导向明确
国内"中特估"体系持续推进，国资委要求央企强化市值管理，红利指数成分股中有68%为国企，政策红利释放可期。
3.资金结构变化
险资、年金等长期资金入市比例提升，这类机构对稳定分红有刚性需求，将形成持续配置力量。
五、选择红利低波的双重优势
1.策略升级的必要性
传统红利策略容易陷入"价值陷阱"，而叠加低波动因子后：
- 规避高股息但经营恶化的公司
- 筛选出股息率与稳定性兼备的标的
数据显示，东证红利低波指数近3年最大回撤仅为沪深300的60%。
2.东方红产品的独特价值
作为全市场首只红利低波指数基金，其优势体现在：
- 跟踪指数近3年回报领跑同类（55.84% vs 中证红利全收益38.21%）
- 管理费0.5%/年，低于主动型红利基金平均1.2%的水平
- 成分股ROE中位数达12.5%，盈利质量优异
六、解析$东方红中证红利低波动指数C$
1. 产品表现优异
东方红中证红利低波动指数基金在同类产品中表现优异，近1年银河同类排名TOP1，近3年回报红利相关指数赛道TOP1，且近10年大幅跑赢中证红利全收益指数。其跟踪指数的全收益指数表现优异，具备较强的长期配置价值。
2. 管理团队经验丰富
东方红红利低波的管理团队经验丰富，能够有效把握市场机会，为投资者创造长期稳定的回报。其投资策略稳健，注重风险控制，适合长期投资者配置。
3.适合长期配置 东方红红利低波的低波动性和高股息特性使其适合长期配置。对于风险厌恶型投资者、长期投资者以及退休或临近退休的投资者来说，东方红红利低波是一个不错的选择。
市场风格的短期切换，恰恰是检验投资逻辑的试金石。红利低波策略不是昙花一现的主题炒作，而是经得起周期考验的配置型工具。对于我等普通投资者，与其追逐热点，不如借助$东方红中证红利低波动指数A$ 或$东方红中证红利低波动指数C$ 这类基金产品，在不确定中锚定确定性。正如格雷厄姆所言："投资的核心秘诀就是保证本金安全并获得适当回报"，而这正是红利低波策略的本质价值。@东方红资产管理