上周，人工智能指数下跌8.2%，云计算指数下跌10.3%，科创人工智能指数下跌3.2%。上周海外市场同样表现较弱，代表海外大型科技股表现的TAMAMA指数下跌4.1%。上周美国部分宏观数据引发“滞涨”担忧，叠加美国政府宣布继续追加关税，市场对全球经济增长不确定性担忧加剧，拖累权益资产风险偏好下行。产业层面，大型科技公司本季度业绩表现相对平淡，对市场整体预期也带来一定不利影响。
市场复盘：市场层面，海外市场受到宏观预期下行的不利影响。具体来看，上周公布的消费者信心指数、首次申领失业救济人数、耐用品订单等数据显示经济存在放缓风险，而通胀预期则仍然维持高位，叠加美国政府宣布继续对加墨等国征收关税，市场对全球经济增长动能放缓的担忧有所增加，带来权益市场风险偏好下行。国内方面，随着下周重要会议即将召开，市场开始更多关注财政、地产、消费等政策领域的预期变化。产业层面，DeepSeek继续发布数个降低模型训练和推理成本的开源工具，推动AI应用持续降低成本，有利于行业商业闭环的形成和远期成长空间。
产业动态：
1）政策方面：国内外AI产业政策正加速落地。北京发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》，其中提出设立总规模1000亿元、存续期15年的政府投资基金，重点支持人工智能、机器人等未来产业领域，积极引导社会资本投入关键共性技术攻关和产业化项目。
2）算力方面：海内外巨头持续加码AI算力研发与投资。英伟达CEO黄仁勋称DeepSeek-R1“点燃了全球的热情，推理模型会消耗100倍的算力，而未来的推理模型会消耗更多的算力。”他同时表示，“下一代模型所需的计算能力可能会比当下高出成百上千倍、甚至数百万倍，这有可能成为未来。”
3）模型方面：大模型正为应用普及提供高性能低成本的基础模型。2月21日，DeepSeek发布“开源周”计划，2月24日至28日每日开源新内容，总共5个代码库。五个项目涵盖了从计算、通信到存储的各个方面，帮助优化大模型训练和推理过程，进一步降低模型成本。
4）应用方面：AI产品商业化不断在专业领域取得进展。2月27日，美国机器人创业公司Figure AI发布了一段短视频，宣布公司的机器人已经能够在物流中心整理快递。去年8月，Figure AI推出了其最新款人形机器人Figure 02，并成功将其应用于宝马汽车的生产线，负责诸如钣金部件装配等精密工作。
展望下周，宏观因素预计将阶段性成为市场关注重点，关注美国经济、关税政策及国内重要会议期间政策表述对市场风险偏好影响。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
数据来源：Wind，截至2025年3月2日。以上仅作为对指数表现的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
展望后市，重要会议即将召开，市场或切向政策交易阶段，有望震荡上行，关注大盘、红利风格资产。
其一，当下政策环境较为积极，去年中央经济工作会议提出的提高赤字率、增加发行超长期特别国债、提振消费、发展新质生产力等，以上方面的政策进展值得关注。若两会定调超预期，则顺周期板块有望受益。
其二，年初以来宏观经济整体呈现向好趋势，包括社融、PMI、地产等，相对利好大盘核心资产，但持续性有待进一步观察验证。
其三，大盘、红利资产的赔率更具优势，开年以来小盘、科技成长风格表现强势，但短期情绪较高，顺周期资产在政策和基本面催化下有补涨机会。
其四，特朗普的关税政策仍然存在不确定性，且美股市场波动加大，或影响市场风险偏好下行。关注中证A500、沪深300、中证红利、红利低波等指数投资价值。
行业主题方面，关注科创人工智能、机器人、互联网、港股通医药：
1）科创人工智能：DeepSeek发布多个开源工具，进一步降低大模型训练和使用成本，加快推动AI应用落地，有望在中长期带来行业商业闭环的形成。
2）机器人：Figure AI为代表的海外机器人供应商发布新一代产品，人形机器人产业进展持续加速，关注后续量产节点。
3）互联网：国内科技公司云业务和部分软件应用充分受益于AI需求持续增长，中国科技核心资产的估值与美股可比公司仍有较大估值差距待收敛。
4）港股通医药：AI带来药物研发、医疗诊断、健康管理等多环节效率提升，有望成为人工智能最重要垂类应用场景之一。随着基本面逐步回升，港股医药资产有望实现估值修复。（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
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$易方达中证人工智能主题ETF联接A(OTCFUND|012733)$
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