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发表于 2025-01-14 18:03:33 股吧网页版 发布于 广东
A股大反攻!“春季行情”开始了?

A股大反攻!“春季行情”开始了?

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A股终于迎来久违的反攻行情,1月14日从开盘稳扎稳打的涨到了收盘,尾盘也是有惊无险,并没有延续此前午盘“跳水”的习惯。特别是在隔夜外围市场表现不好的情况下,A股的上涨更是独领风骚。从板块看,各大题材几乎全面大涨,其中机器人概念和小红书概念,表现更为亮眼,领涨市场;互联网金融板块跟涨,无下跌板块。

春节也即将来临,如何布局春季行情呢?市场期盼的“春季行情”还会来吗?

一、什么是“春季行情”?

从历史经验来看,A股存在着一定的日历效应,即在某些时间段呈现类似的行情表现,其中以“春季行情”尤其受市场关注与认可。根据国联证券统计,2009年至今,多数年份都有“春季行情”。2009-2024年的“春季行情”中,上证指数平均涨幅达14.8%,沪深300平均涨幅达17.0%,创业板指平均涨幅达17.8%。


数据来源:wind,国联证券研究所

从春季行情时间来看,如果春节前行情启动的晚,则节后延续时间长,反之亦然,也和春节长假在1月还是2月有关系。因此结合日历效应,越临近1月底越接近每年最佳的交易窗口。

从“春季行情”的成因来看。一般来说,“春季行情”是以下多重因素叠加的结果。

1、政策端:春季躁动期间是关键的政策窗口期。3月初两会召开,确定新一年经济发展目标,资金提前交易政策预期。

2、资金面:春节后社会资金回流金融体系,叠加1月信贷脉冲效应,此时A股市场流动性较为充裕,春季资金面相对宽松;

3、业绩端:一季报后3个月为业绩真空期,业绩未验证带来博弈及想象空间。

二、2025年“春季行情”是否可期?

相比于往年同时期,今年“春季行情”的背景尤为特殊。

1、当前处于降息周期

2024年9月19日,美联储将联邦基金利率下调50个基点到4.75%至5.00%之间,标志着本轮降息大潮的正式开启。11月、12月,美联储先后两次下调联邦基金利率各25个基点到4.25%至4.50%之间。

美联储开启降息周期,资金更青睐于风险资产,外资流入A股意愿有望增强,从而提振市场风险偏好。

2、A股万亿成交量成为常态

从24年9月底开始,市场成交量持续突破万亿水平,成交活跃。“有量就有行情”,成交量是趋势行情的基础,万亿以上成交量可支撑“春季行情”。

从估值来看,当前的A股估值性价比较好。当前万得全A指数市盈率为18.01,历史分位数为34.96%。即当前估值位置比历史上65%以上的时间要更便宜。(数据来源:wind,截止20245/1/14)

3、政策发力空间打开

一方面,后续积极的政策依然可能进一步出台和实施。2024年12月召开的经济工作会议明确提出2025年将实施“更加积极有为的宏观政策”,货币政策转向“适度宽松”,宏观政策的发力空间已经打开,后续两会即将召开,政策预期也可能提升投资者的风险偏好。

另一方面,年初流动性可能维持宽松。一季度是传统的信贷旺季,同时保增长政策导向下降准降息等可能逐步落地,国内流动性维持宽松。2025年或将成为财政大年,增量政策有望不断加码。

三、“春季行情”怎么投?

从历次春季行情的行业表现上,可以看出历年领涨板块都与当时的市场环境息息相关。近几年,科技类板块往往一马当先。从历年来的数据上,符合时代特点是把握主线的重要抓手。

历次春季行情中的行业表现及原因


数据来源:wind,国联证券研究所

而当前市场的主线仍然是以大科技为主。无论是近期火热的机器人,AI算力,AI电源等,都是大科技赛道的新分支。因此可以提前布局代表“科技创新核心力量”的科创100指数。

科创100指数由科创板中市值中等且流动性较好的 100家公司组成,具备“高精尖、高成长、高弹性”三大特征。

1、从成分行业组成来看:科创100指数聚焦“科特估”、新质生产力,布局高成长科创黑马,覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、新能源等战略性新兴产业和高新技术产业,高精尖特征显著。

2、从成长性来看:科创100指数在2024、2025、2026年的预测营收增长率为18.21%、23.54%、23.17%,利润增长率为274.29%、104.80%、47.79%。既高于传统的沪深300、中证A500等主要宽基,又高于科创50、创业板指等成长性宽基。(数据来源:wind)

3、从弹性来看:科创100指数作为典型的中小市值风格宽基。成分股市值平均数为186亿元,中位数为148亿元。中小盘公司对资金流入更敏感,在进攻行情里具备更大的波动性。

投资者可以在均衡型宽基A500ETF指数(512020)为底仓的基础上,适当逢低布局科创100ETF基金(588220)为首的成长风格宽基,布局“春季行情”。对于场外投资者,也可以分别选择对应的场外产品鹏华中证A500ETF联接(A类 022665,C类022666),鹏华上证科创板100ETF联接(A类 019861,C类019862)。

行业板块相关基金

科创100ETF基金 588220

鹏华上证科创板100ETF联接 A类 019861,C类019862

A500ETF指数 512020

鹏华中证A500ETF联接 A类 022665,C类022666

风险提示:本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金产品存在收益波动风险,基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册,并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件,了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险,投资需谨慎。

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