春节后资金青睐科技股! 数据中心、半导体两大主线受关注!!!
_ 东方财富网
2025年02月08日 00:05
本周A股进入蛇年交易时间，大盘指数延续震荡格局，但市场主力在DeepSeek影响下猛攻科技股，科技风格明显受到关注。有分析指出，DeepSeek引发AI行业变革，资本市场闻风而动，科技阵营反复走强并持续创造赚钱效应。在市场震荡背后，投资者可持续关注目前最火爆的数据中心、半导体两大主线。
数据中心
高景气持续
当今数字经济时代，数据中心是推动数字经济发展的核心要素。用户数量的增多以及由此产生的用户流量增长推高了数据量的增长，进而推动了对数据中心的需要。同时，有分析人士指出，随着5G、物联网、虚拟现实等新兴技术的广泛商用，数据结构将更加复杂、数据处理将更加频繁，非结构化数据将剧增，对数据中心的规模、存储能力、算力与精细度提出了新的更高的要求。在这种时代和技术背景下，数据中心产业链正在蓬勃发展。从产业链来看，看好AI服务器、电源、液冷等细分领域。
可以看到，近两年全球处于AIGC的爆发阶段，用于提供高容量、高性能数据存储和处理服务的超大型数据中心加速落成，驱动行业稳步发展。在AI服务器需求急剧上升的推动下，全球服务器行业快速扩容，AI服务器的收入占比也持续提高。中国银河证券分析师高峰指出，2024年我国AI服务器行业也将迎来高速发展，预计出货量同比增长18.92%至 42.1 万台，市场规模将同比增长14.29%至560亿元。
信达证券分析师莫文宇也表示，在经历全球宏观经济下行、IT 需求大幅缩减等因素的冲击下，服务器行业在2023年开始迅速下行。但大模型占据AI主流发展方向之后，算力需求激增。尽管短期AI服务器进一步挤压了通用服务器的空间，但对产业链依然是一次重要的发展机遇。经历了2023年的结构分化性发展之后，行业在2024年迎来全面反弹，景气同步向上。当前服务器行业呈现“传统通用服务器需求回暖，AI服务器需求高增”的景象。建议关注工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路等优质厂商。
随着AI技术发展，AI服务器电源性能多方面改善，市场需求量快速上涨。与普通服务器电源相比，AI服务器电源架构除了功率数倍提高外，在其他方面的性能进一步提升，包括功率密度大幅提高、转换效率提高，冗余系统发展、液体冷却系统出现等。野村东方国际证券分析师马晓明表示看好在量价齐升的逻辑下，AI服务器电源行业将迎来需求快速增长。同时相关公司有望享受高景气红利带来的产品超额盈利。看好后续本土企业的产业突破，建议关注麦格米特、欧陆通、科泰电源等。
全球AI芯片功率不断提升，机柜功率密度不断提升，液冷已经成为未来的必选项。东吴证券分析师王紫敬指出，随着海外GB200、GB300的出货量提升，国内910C即将大规模出货，冷板式液冷即将迎来放量。同时，英伟达下一代芯片Rubin有望采用浸没式液冷，国内大厂也开始试验浸没式液冷，浸没式液冷市场即将开启。建议关注冷板式液冷领域中的英维克、申菱环境、高澜股份。浸没式液冷领域中的八亿时空、润和材料、巨化股份、新宙邦等。
潜力股精选
工业富联（601138）:有望获得更多份额
公司深度参与英伟达AI产业链，在产业链分工变化中有望获取更多份额。公司作为英伟达重要的联合研发合作伙伴以及云厂商的核心供应商，在AI爆发初期就占据了AI服务器供应的一席之地，业务涉及GPU模组、板卡和服务器多种形态。在GB200机柜级产品系列中，公司深度参与了机柜级产品从板卡到计算托盘、交换托盘到整机的生产制造，单机价值量和机柜出货量均有望伴随GB200芯片的量产实现大幅增长，带动云计算业务收入以及整体业绩高增。东北证券指出，云厂商资本开支预期持续提升，AI算力空间巨大，AI服务器市场整体仍具有较大的增长潜力。公司为英伟达核心供应商，将成为AI资本开支高速增长、算力投入持续提升的受益者。
沪电股份（002463）:全年业绩实现高增长
公司预计2024年实现营业收入133.42亿元，同比增长49.26%；预计实现归母净利润25.87亿元，同比增长71.05%；预计实现扣非后归母净利润 25.46 亿元，同比增长80.80%。长城证券指出，受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，2024年公司PCB业务实现营业收入约128.39亿元，同比增长约49.78%。同时，随着公司PCB业务产品结构的进一步优化，公司PCB业务毛利率提升至约35.85%，同比增加约3.39%。随着公司不断推进产品研发，海外产能加速推进建设，看好公司未来业绩发展。
麦格米特（002851）:受益下游需求增长
公司通过对网络电源业务的持续高强度研发投入，近年来获得了国内外行业头部客户的多项项目需求与订单，公司已成为目前少数具备高功率高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商。公司作为英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一，将最新技术突破的创新型电源解决方案与NVIDIAMGX平台和GB200系统相结合，加速AI服务器高功率电源产品项目的开发合作进程。海通证券指出，公司搭建了交叉延伸的核心技术平台，不断支持和帮助新技术和新产品的成长与落地，融合出上下游新业务，内生增长与外延扩张结合。采用“事业部+资源平台”的矩阵化运营模式，助力公司实现“公司横向做大，事业部纵向做强”的目标。未来有望充分受益于AI服务器电源需求增长。
英维克（002837）:业绩持续稳定增长
公司是技术领先的精密温控节能解决方案与产品提供商，主营业务聚焦设备散热和环境控制两个方向，其中机房温控和机柜温控为公司的主要业务。2018年—2023年，公司营业收入由10.70亿元增长为35.29亿元，复合增长率为26.96%，其中机房温控和机柜温控的复合增长率分别为25.46%和43.63%。财通证券指出，公司推出 Coolinside 全链条液冷解决方案和BattCool储能全链条液冷解决方案，通过纵向一体化实现降本增利。公司进入英伟达供应链，与储能电池第一大客户宁德时代保持长期合作关系，有利于稳定市场份额和收入持续增长。公司提供液冷全链条解决方案，叠加自身研发优势以及海内外客户资源，有望充分受益数据中心机架规模和新型储能装机规模快速增长红利。
申菱环境（301018）:主营业务快速增长
公司是全球领先的数据中心温控散热解决方案服务商和专业特种空调系统解决方案服务商，布局数据中心、特种工业等多个领域。未来随着公司海外业务的扩展、数据中心业务的快速增长，收入利润规模有望进一步提升，总体发展形势向好。华金证券指出，公司已推出基于智算、超算等多种数据中心发展需求的风液同源大液冷系统。公司数据服务板块主要提供温控解决方案，服务于云数据中心、算力中心、通信基建等领域，产品包括精密空调、液冷系统、蒸发冷却机组等。目前，随着数据中心业务的快速增长，2024年前三季度数据服务板块的营收占比已经增加到50%左右。公司在温控解决方案领域行业领先，同时多领域实现客户突破，未来将长期保持稳定增长。
半导体
后续行情看好
科技强国产业趋势确立叠加政策支持，在新一轮牛市中科技股有望成为投资主线，持续看好半导体板块后续行情。
经过近5年的发展，国内半导体设备上市公司的收入、归母净利润不断增长，但仍然和海外半导体设备公司相比规模尚小，有着巨大的成长空间。国内半导体设备的优秀公司在面对国内下游晶圆厂的建厂需求时，既要不断满足客户端的个性化需求，又需要更具创新力的技术发展；与此同时，如果能借助投资收购实现更多产品线的补齐，为客户提供更为完整的终端工艺应用解决方案，相信一定能看到优秀的本土半导体设备公司穿越周期，不断成长为“中国的AMAT”“中国的KLA”。
当前，全球半导体资本开支回暖、下游需求提升，半导体行业整体需求及业绩向好，而半导体设备作为行业基石，在国产化提速以及人工智能、终端形态升级等创新多点频发的背景下，迎来全新发展机遇。华福证券分析师杨钟指出，在国产化进程方面，中国的半导体产业自主率逐年攀升，从2012年的14%到2022年的18%，预计2027年达到26.6%。受益于上述半导体景气攀升、制造技术迭代升级和国产化率加速演进等趋势，国产半导体设备厂商依托自身的产品竞争力和品类扩张等能力，有望持续受益于半导体市场规模的扩张和国产化率提升进程的深入，成长速度和空间或将十分显著。建议关注: 北方华创、中微公司、拓荆科技、新莱应材、昌红科技、正帆科技、美埃科技、英杰电气、腾景科技、精智达、骄成超声等。
在半导体产业链中，半导体材料位于上游环节，为半导体制造工艺的核心基础。目前，我国半导体材料国产化率较低，尤其高端领域中硅材料、光刻胶等产品的国产化率较低。半导体材料行业关键领域国产化率仍需突破，外延并购有利于打造平台化企业合力实现跨越式发展，且半导体材料细分品类众多，外延并购拓宽业务范围亦为企业做大的合理路径。行业周期方面，2024年半导体总资本支出约为1660亿美元，相对2023年下降2%；预计2025年的资本支出将增长11%，达到1850亿美元，超过2022年创下的1820亿美元历史新高。未来整体资本开支恢复增长将有利于产能扩张下半导体材料用量上升，带动行业逐渐上行。
随着半导体行业持续复苏，对半导体材料需求增长，细分龙头有望率先受益。有行业分析师表示，受益于消费电子复苏和AIGC算力需求保持高增，逻辑需求加速回暖，存储芯片库存去化、价格上行、市场规模增速反弹。预计后市随着终端市场需求持续复苏、库存进一步去化，AI算力需求保持高增，HBM等新需求加速释放，先进封装料、光刻胶、高端电子化学品等半导体材料国产化率提升持续推进，产业上行周期有望开启。在市场需求持续回升，国产化稳步推进背景下，建议关注掩模版领域的清溢光电；CMP抛光材料领域的鼎龙股份、安集科技等；特种气体领域的华特气体；光刻胶领域的彤程新材、华懋科技等。
潜力股精选
北方华创（002371）:在手订单饱满
公司预计2024年归属于上市公司股东的净利润为517000万元至595000万元，同比增长32.6%至52.6%。太平洋证券指出，公司精研客户需求，丰富产品矩阵，拓宽工艺覆盖范围，主营业务继续保持良好发展态势，市场占有率稳步攀升。此外，随着公司营收规模持续扩大，平台优势逐渐显现，经营效率持续提高，成本费用率稳定下降。2023年新签订单超过300亿元，为公司在2024年全年实现较高速的增长提供了有效保证。截至2024年三季度末，公司合同负债达77.83亿元，保持较高水平。在存货方面，公司存货金额由2023年末的169.92亿元提升至2024年三季度末的232.29亿元，公司在手订单较为饱满。
中微公司（688012）:盈利能力提升
公司2024年前三季度新签订单76.4亿元，同比增长52%，其中包括刻蚀设备新增订单62.5亿元，同比增长54.7%，新产品LPCVD新增订单3亿元。2024年第三季度新签订单29.38亿元，其中包括刻蚀设备约23.1亿元，LPCVD约1.32亿元。2024年，公司预计全年累计新增订单有望达到110亿元—130亿元。国信证券指出，公司CCP设备前三季度交付超1000个反应台，先进存储超高深宽比刻蚀，与先进逻辑中段关键刻蚀工艺实现量产。ICP设备中，高端ICP的设备付运大幅提升。在薄膜设备方面，公司LPCVD前三季度取得3亿元新增订单，钨系列产品可满足关键客户工艺需求，多道应用已实现量产，并取得多个系统量产订单。此外，公司EPI设备已顺利进入客户端量产验证，获得客户高度认可。
昌红科技（300151）:半导体载具顺利突破
公司子公司所生产的FOUP（用于12寸晶圆厂的晶圆载具）已获得某国内主流晶圆厂商的采购订单，这是公司在晶圆载具领域首次实现量产，预计后续将会持续取得客户的订单，有望为公司持续注入业绩动力。与此同时，公司用于光刻机的光罩载具已研制成功，并正在有序推进客户验证过程。华福证券指出，人口老龄化加速使医疗器械市场规模持续扩容，同时海外医疗供应链本地化是海外企业节约成本的必然选择。在此趋势下，公司凭借其一站式解决方案和雄厚的技术实力抓住机遇并不断深化合作，带来持续且强劲的业绩动能。整体来看，公司半导体领域的晶圆载具已首次获得量产订单，新产品光罩载具正加速验证，同时公司医疗业务板块也正加速扩张，已与众多行业内知名客户达成框架协议，成长可期。
安集科技（688019）:业绩保持高增态势
公司持续深耕市场需求，加速导入客户并完善各类产品布局，市场份额不断提升，业绩保持高速增长。公司保持高水平研发投入，持续完善湿电子化学品、电镀液及添加剂、关键原材料的平台化布局，未来随着新产品的陆续放量，公司业绩和盈利能力有望保持在高水平。华创证券指出，半导体行业周期回暖，下游晶圆厂稼动率有望不断修复，带动CMP抛光液需求增加。除此之外，贸易形势变化加速半导体材料国产化进程，公司作为国内CMP抛光液龙头厂商，有望持续受益于行业发展。整体来看，半导体材料行业技术壁垒高企，公司自成立以来保持高水平研发投入形成核心竞争力。未来随着公司产品品类的不断丰富，半导体材料平台化布局成效将不断显现。
彤程新材（603650）:电子材料持续突破
公司KrF光刻胶、I线光刻胶营收迅速增长，其中ArF光刻胶已开始形成销售，中高档IC光刻胶产品已成为公司产品核心力量且用量持续攀升。目前多款高分辨KrF、ArF光刻胶和BARC底部抗反射涂层等产品在客户端验证，并陆续通过客户产品认证，光刻胶配套试剂EBRG5等级已量产出货，为国内唯一自产自销。CMP抛光垫方面，子公司彤程电子投建半导体芯片抛光垫生产基地，项目顺利达产后可实现年产量25万片、预计满产后年销售约8亿元。方正证券指出，公司夯实传统业务优势，并不断加深电子材料布局，半导体光刻胶导入及放量顺利，面板光刻胶市占率第一，并拓展抛光垫业务，看好公司传统业务稳步发展，电子材料业务实现持续突破。
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