#AI富友圈# 我是一名咬定青山派，技革新的汹涌浪潮中，人形机器人产业异军突起，已然成为投资领域的热门焦点。凭借着国内外顶级政策的大力扶持、政企资金的踊跃投入以及科技龙头企业的全方位助力，人形机器人产业正强势迈入快速发展的黄金阶段，展现出巨大的发展潜力与投资价值。

一、产业腾飞，2025成关键转折点

（一）量产元年，产业蜕变

在过去的两年里，全球众多科技企业和初创公司纷纷瞄准人形机器人赛道，一时间，赛道上百家争鸣。2024年更是迎来了人形机器人原型机发布的热潮，1XTech的NEO、开普勒的先行者K2、小鹏的Iron等多款原型机相继亮相，赚足了市场眼球。经过半年至一年的技术优化与调试，2025年极有希望成为人形机器人的量产元年。

特斯拉作为行业的领航者，在量产计划上表现得尤为激进。马斯克透露：“预计2025年生产数千到1万台Optimus，2026年年中开始以每月1万台的速度量产，2027年产能将达到50万台。”2月6日，特斯拉发布招聘机器人生产制造工程师的信息，再次彰显其坚定推进机器人量产的决心。国际巨头的量产行动，是产业从概念迈向应用的关键一步，为挖掘人形机器人的通用应用场景提供了重要的实践依据，标志着产业即将实现从“0到1”的重大突破 。

（二）国产AI突破，注入发展新动能

春节期间，国产AI企业DeepSeek成功打破AI发展的高成本壁垒，凭借降本和开源两大优势，在人形机器人领域展现出强大的赋能实力。这一突破有望助力机器人在环境感知、任务规划与决策、持续进化等大模型应用方面实现质的飞跃。DeepSeek的成功，不仅为国产厂商在AI领域点亮了希望之灯，更极大地鼓舞了国产机器人在软件端持续创新突破的信心，为产业发展注入了全新动力。

二、估值优势显著，凸显投资价值

在全球科技产业迅猛发展的背景下，人形机器人领域吸引了资本市场的高度关注。尽管当前机器人板块的估值水平相对较高，但与国际市场相比，中国机器人板块在估值上具备明显优势和巨大的增长潜力。

从业绩和市场估值的维度来看，机器人板块的绝对估值虽然高于A股消费电子、算力、智驾等板块，但在PE/PS的对比中，却低于美股对应的环节。这一估值差异，意味着中国机器人板块在未来有着更大的价值提升空间，对投资者而言极具吸引力 。

三、突破降本困境，攻克产业核心难题

人形机器人要从实验室走向大众生活，成为千家万户的得力助手，当前最大的阻碍就是成本的控制。将成本从“豪华概念机”的高位降至普通家庭能够接受的范围，不仅需要在技术上实现革命性的突破，更依赖于整个产业链的协同创新与升级。

以特斯拉Optimus为例，其硬件构成涵盖电池、控制器、传感器、执行器（旋转执行器、直线执行器、灵巧手）、壳体等多个部分。根据中信证券的分析，机器人关节的成本在硬件中占比最高，灵巧手等部分的单机价值也不容小觑。鉴于目前各家主机厂大多还处于工程早期阶段，人形机器人的降本需求极为迫切。

四、聚焦三大方向，探寻产业投资机遇

（一）硬件端：突破丝杠产能瓶颈

在迈向量产的进程中，产能是决定产业发展速度的关键因素。过去两年，国内外机器人厂商的硬件设计方案层出不穷，目前整体路线已逐渐趋于一致。硬件本身不再是制约产业发展的核心问题，当下的难点主要集中在规模制造和降本能力上。

丝杠作为关键零部件，制造难度高，产能最为紧张，属于典型的重资产、劳动密集型生产环节，短期内难以实现快速扩产。国内现有的丝杠产能难以满足人形机器人量产的需求，随着下游量产日期的临近，具备产能优势的相关领域有望迎来爆发式增长 。

（二）软件端：解锁“小脑”智能密码

受益于AI大模型的快速发展，机器人“大脑”的智能化水平不断提升。然而，负责运动控制的“小脑”却因缺乏通用算法模型和海量数据支撑，成为产业发展的瓶颈。如何提升机器人小脑运动控制算法的实时性、鲁棒性和可解释性，已成为产业下阶段研究的重点方向。投资者可重点关注人形机器人“小脑”智能运控赛道的技术突破与创新成果。

（三）产业链：分工细化催生协同发展

随着产业生态的不断成熟，产业链有望从垂直整合向专业化细分转变，形成专注于机器人软件或硬件的产业分工格局。2024年11月，华为与16家企业签订战略合作协议，共同布局具身智能领域，构建产业生态圈。国金证券分析指出，具备具身大模型研发能力的企业积极参与产业创新，将为人形机器人本体厂商提供强大的AI赋能，助力其专注于本体研发或应用场景的拓展，实现弯道超车。

五、政策与市场共振，产业前景无限光明

（一）政策红利持续释放

近期，各地政府纷纷出台政策，全力支持人形机器人产业的发展。深圳计划设立千亿级具身智能机器人产业集群，目标是到2027年培育超过10家百亿级企业；北京、武汉等地也在加快人形机器人实训基地的建设步伐。政策的密集出台，为产业发展营造了良好的政策环境，提供了有力的政策支持。

（二）技术与市场双轮驱动发展

国内某科技巨头正式启动机器人产线量产，某机器人企业成功将多机协同实训应用于工业场景，AI模型的快速迭代加速了商业化进程。美银预测，到2030年，人形机器人的销量将达到100万台，成本有望降至1.7万美元。这些技术突破和市场进展，充分表明人形机器人产业正步入高速发展的快车道。

（三）A股科技股重估带来机遇

随着全球科技格局“东升西落”趋势的日益明显，作为科技领域重要组成部分的机器人板块，有望借助A股科技股重估的契机，吸引更多的关注和资金流入，进一步推动产业的发展和价值提升 。

在AI投资的大版图中，人形机器人产业无疑是最具潜力的板块之一。尽管前行的道路充满挑战，但随着技术的不断突破、市场的逐步成熟以及政策的大力支持，人形机器人产业必将迎来更加辉煌的发展阶段，为投资者带来丰厚的回报。对于投资者而言，把握这一产业发展机遇，搭乘科技发展的快车，或许就能在未来的投资市场中收获巨大的成功。@富国基金管理有限公司