2025年伊始，AI领域接连上演“科技风暴”：

马斯克的Grok 3大模型以30%的推理能力提升震撼金融与科研领域；

DeepSeek异军突起，或成为全球AI开源大模型的 “颠覆者”，一系列连锁反应正在各行各业快速发酵；

北京协和医院与中国科学院自动化研究所共同研发“协和太初”罕见病大模型正式进入临床应用阶段；

瑞金医院发布与华为合作开发的瑞智病理大模型RuiPath；

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这些标志性事件，或许将AI与医疗的融合推向新高度。

AI+医疗：或有助于重构医疗全链条

随着深度学习、大数据、物联网等技术的快速发展，AI+医疗逐渐从概念走向实际应用。

2024年11月14日，国家卫生健康委办公厅、国家中医药局综合司、国家疾控局综合司联合印发《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，明确84类应用方向，涵盖医学影像分析、智能药物研发等核心领域，为技术落地提供了顶层设计支撑。

（资料来源：中国政府网，2024年11月14日）

AI到底如何能为医疗行业赋能？

从核心医疗领域来看，AI在疾病诊断、检查、药物、器械等领域都能有所赋能。

从医疗服务众多环节来看，AI辅助或许能显著提升医疗的效率以及质量，或有助于重构医疗全链条。

2025年2月，国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领域适配，或标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。

目前已有多家医疗相关机构和企业宣布加速整合DeepSeek技术，包括药企、医院、体外诊断公司、互联网医疗、智慧医疗、中医医疗等等，覆盖药物研发、临床诊断、临床信息辅助、慢病管理、医学影像分析、健康检测等等多个领域。

港股医药：或具备较高性价比

随着“AI+医疗”概念不断升温，港股医药板块或现回暖迹象。

恒生医疗保健指数（HSHCI）是从恒生综合指数中选取主营业务为医疗保健的上市公司纳入成份股，反应在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。

指数共有76只成份股，前十大成份股合计占比55.70%，持仓较为集中。从权重占比来看，指数主要集中在CXO和传统药企等现金流较为充足的公司上，且包含较多优秀但在A股并未上市的公司。

除了“AI+医疗”有望给港股医药板块带来一定机会之外，还有几大利好或产生共振效应：

一方面，当前仿制药与创新药集采逐渐步入“扩围提质”的新阶段，高耗集采规则越发清晰，中选规则与降价幅度或呈现温和化的趋势。

另一方面，创新药出海进入落地期，外部影响因素边际缓和，创新药板块景气度有望整体回升。

与此同时，经过前期一段时间的调整，港股医药板块的估值已大幅度降低，或提供了较好的投资机会。以恒生医疗保健指数为例，市盈率位39.78，处于近五年26.67%分位；市净率仅2.12，处于近五年25.77%分位。

（数据来源：Wind，2022.2.22-2025.2.21。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现；基金有风险，投资须谨慎。）

总体来看，2025年，“AI+医疗”的技术革命与港股医药的价值重估或形成“双击效应”，港股医疗版本或具备较好的投资性价比，投资者或可选择适合的指数类工具，择机配置。

$博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014425)$$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$$博时恒生高股息率ETF发起式联接C(OTCFUND|014520)$

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