#搭上科技财富车##我眼中的博时#
$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)A$ $博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C$
$博时半导体主题混合A$ $博时半导体主题混合C$
$博时中证机器人指数发起式A$ $博时中证机器人指数发起式C$
$博时中证1000指数增强A$ $博时中证1000指数增强C$
先说结论，俗话说，树永远都不可能涨到天上去，没有永远上涨的市场，同样也没有永远下跌的市场。近期，伴随着美股科技板块的代表指数——纳斯达克持续上涨，美股应该已经处于阶段性高点，风险不断上升。根据跨区域的板块轮动效应，当前估值较低的亚洲地区资本市场则优势凸显，正是投资者抄底的良好时机。
2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，与2025年蛇年春晚宇树科技人形机器人惊艳全场的表演，共同揭示了人工智能的广阔未来，春节后，科技板块强势反弹，也极有可能成为“2025年A股的投资主线”，持有机器人、半导体、恒生科技等科技股的投资者赚的盆满钵满。而要想抓住这波暴涨行情，投资者就可以关注博时基金的科技股指数基金系列——万琼经理紧密跟踪恒生科技指数（HSTECH）的博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)（A：014438；C：014439）、肖瑞瑾经理的博时半导体主题混合（A：012650；C：012651）、唐屹兵经理紧密跟踪中证机器人指数（H30590）的博时中证机器人指数发起式（A：018094；C：018095）、桂征辉经理紧密跟踪中证1000指数（000852）的博时中证1000指数增强（A：016936；C：016937）构建投资组合，获取成长机会。
博时基金本身就是我最看好的国内公募基金公司中的领头羊，我对于博时基金的产品都是非常熟悉的，早在两个月前就申购了30000多元博时基金的王惟经理的博时裕弘纯债债券C（002404）基金，短短71天就获取了1.00%的收益。
同时，我还申购了博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(014439)、博时纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）A（016055）等多只博时基金的宝藏指数基金，均获得了不菲的回报，投资体验极佳。
今年以来，新一轮AI热潮汹涌而来，从OpenAI发布首款文生视频大模型Sora，再到 Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI+”机器人、“AI+”半导体、“AI+”软件等AI相关投资机会持续涌现，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者创造了国内外的投资新机遇；科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。特别是：
（1）2022年底以来，以ChatGPT为代表的的人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟，开始了人工智能划时代的新篇章。2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情，再有机器人赛道冲入“风口”，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。特别是2023年以来，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔。
（2）2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，共同揭示了人工智能的广阔未来。
换句话说，在我看来，伴随着去年底以来的人工智能技术大爆炸，极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”。当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。当前，全球对于时代主题的普遍共识是AI，未来将全方位改变人类的生活和工作方式，我们长期持续看好AI产业的持续演绎。因此，博时机器人极有可能会成为“2025年度投资主线”
简单来说：
1、博时基金的唐屹兵经理博时中证机器人指数发起式（A：018094；C：018095）紧密跟踪中证机器人指数（H30590）。中证机器人指数（H30590）选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它相关公司作为样本股，主要包括汇川技术、国电南瑞、科大讯飞、先导智能等各细分赛道的龙头企业，反映了上市公司中机器人股票的走势，正是投资者参与未来机器人行情的良好投资标的。具有四大优势：
（1）反弹强劲、科技领跑，2024年9月23日以来指数涨幅高到61.5%，远高于同期30%左右的主板指数涨幅。
（2）受Deepseek驱动，产业催化中国AI应用；
（3）指数中AI巨头汇聚，涨幅最高的埃夫特阶段涨幅高达364%；
（4）产业元年，2025年爆发在即。
2、博时基金的明星基金经理万琼女士的港股科技板块宝藏基金——博时恒生科技ETF发起式联接（A：014438；C：014439）紧密跟踪恒生科技指数（HSTECH），主要投资于博时恒生科技ETF（QDII）（159742），间接跟踪港股通科技指数整体表现，有助于把握港股核心资产。该指数选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券，以反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现，正是投资者参与人工智能驱动下港股科技板块行情的良好投资标的。中长期来看，港股主心骨互联网受益于“全球AI技术革命+中国市场巨大的内需潜力”。互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。博时恒生科技ETF发起式联接A（014438）“近1年”阶段涨幅高达71.78%，远超同期沪深300指数的17.06%。
博时恒生科技ETF发起式联接（A：014438；C：014439）具有五大优势：
（1）优选龙头，紧握港股核心资产。指数成份股市值较高，作为大盘蓝筹股，极具代表性。
（2）互补A股，捕捉更多市场机遇。标的指数中的互联网平台经济、半导体、智能制造等优质品种有许多只在港股上市的稀缺标的，与A股形成良好的配置互补。
（3）备受青睐，多日获资金净流入。7月19日，今年以来南下资金流入4088.64亿港币，港股市场活跃。
（4）低费便捷，省心省力一键布局。ETF联接基金的管理费及换手率远低于同类主动基金，能够相对节约投资费用。
（5）同类佼佼者，历史业绩表现优异。恒生科技指数（HSTECH）“近1年”收益率为74.41%，优势无疑更加突出。
3、博时基金的肖瑞瑾经理的博时半导体主题混合（A：012650；C：012651）聚焦半导体芯片龙头企业，目前半导体周期或进入后半场，一旦确认被动去库存开启，估计将领先基本面见底，基于“发展土壤优质（背景利好）+行业空间较大（国产替代）+成长未来可期（供需支撑）”等三重利好，未来前景广阔！博时半导体主题混合A（012650）“近1年”涨幅达到了61.39%，远超同期沪深300指数的17.06%，在4183只同类产品中排名第86位。
4、博时基金的桂征辉经理的博时中证1000指数增强（A：016936；C：016937）紧密跟踪中证1000指数（000852）本身就是由沪深A股中极具代表性的1000只中小盘股票组成，反映了A股市场中小盘板块的整体走势。特别是指数编制公司会根据市场上市公司的表现情况，定期对指数的成分股进行调换，市值和流动性本身就是企业竞争能力综合表现的结果，对于偏好中小盘股的投资者是不错的选择。正是投资者参与人工智能驱动下A股软件行情的良好投资标的。博时中证1000指数增强（A：016936；C：016937）“近1年”阶段收益为42.75%，超过业绩比较基准中证1000指数（000852）的25.15%将近20个百分点，在2613只同类基金中排名第373位，指增基金威力尽显，充分体现了指数增强基金能够兼具“市场涨幅贝塔收益+主动管理阿尔法收益”的双重优势。
（1）关于指数增强策略的优势：指数增强策略能够在跟踪指数的同时，通过主动管理获取超额收益，主要是用量化选股，精选股票、改变仓位，改变成分股比例等方法来对指数组合进行积极的管理。
（2）关于量化投资策略的优势：指数增强基金的量化投资策略，长期以来我都是非常关注的，在我看来，相较于传统依靠管理者经验对于基金数据分析的主动管理基金，量化基金作为新兴的基金管理类型，投资者可能相对没那么熟悉。究其原因，早期的量化基金，由于金融工程的理论和计算机信息处理能力等方面的限制，量化基金相对于主动管理基金在业绩回报上并没有显著优势。但是，近年来，随着大数据模型的日益成熟，特别是人工智能的技术进步，量化基金相较于传统主动管理基金的优势日益明显，特别是在指数增强基金中，量化投资策略日益普遍。
其中，综合考核“行业前景+估值情况+技术空间”等诸多因素，四只博时宝藏科技基金中，我还是最看好唐屹兵经理的博时中证机器人指数发起式（A：018094；C：018095）的投资前景：
具体来说：
一、关于天天基金网圈子新功能的优势
在我看来，投资本身既是一场修行，更是交友的良好渠道。天天基金网同道的投资者早就有上千万人了，但是大家通常兴趣各异，如果能够找到兴趣一致的投资者，投资的体验无疑会大幅提升。天天基金网的圈子新功能无疑完美解决了天天基金网的基民朋友们寻找志同道合伙伴的刚需。目前主要有五大俱乐部，分别是：
1、财富先锋俱乐部：财富能力者、神操作用户、牛人集合！
加圈要求：以下满足其一即可
（1）天天基金持仓总金额≥10W元，且开户来年化收益≥0
（2）天天基金持仓总金额≥1W元，且交易次数排名处于全平台用户的前25%
2、投资茶话会：只要跟钱沾点边的话题，都欢迎来唠唠~
加圈要求：需同时满足
（1）在天天基金账户的持仓总金额≥1W元；
（2）近180日访问过社区。
3、债基朋友圈：获取最新债市动态及热门债基测评~
加圈要求：需同时满足
（1）在天天基金账户的持仓总金额≥1W元；
（2）固收持仓＞0元。
4、指数掘金圈：分享指数投资的实战经验，晒晒指数基金投资收益，一起在指数里掘金~
加圈要求：需同时满足
（1）在天天基金账户的持仓总金额≥1W元；
（2）指数基金持仓占比≥50%；
（3）近90日访问过社区。
5、全球投资俱乐部：探讨全球投资趋势、在全球范围内挖掘财富！
加圈要求：需同时满足
（1）在天天基金账户的持仓总金额≥1W元；
（2）近90日访问社区内的全球投资内容≥10次。
基民朋友们可以选择最适合自己的圈子聊天、交友，我也已经加入财富先锋俱乐部、全球投资俱乐部、债基朋友圈或常或短的时间，看到朋友们的发帖、不断获取新的知识和收获，未尝不是一种乐趣。也希望有更多朋友们加入其中，共同分享投资的心路历程。
二、关于生成式人工智能对于人工智能技术爆发的标志性意义
简单来说，在我看来，当前人工智能行业的最根本利好在于，人工智能极有可能正处于突破“图灵测试”的临界点，可能即将迎来只用需要一个神经网络，就能够完成多样化工作任务的“生成式人工智能”的新纪元！
毕竟从历史经验看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的进步速度与市场空间可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。因此，无论是对科技领域的分析还是投资，最需要的就是能够较为准确的把握奇点出现的时机，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。关于生成式人工智能的诞生标志，具体来说：
1、2023年3月14日发布的升级版GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面都有了长足的进步，具有了四大新优势：（1）文字处理能力快速提升；（2）增加图像处理功能；（3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平，比如GPT-4参加模拟律师资格考试（UBE），成绩排名在应试者前10%左右；（4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性，已经越来越趋近于真正的智能程序。
2、2024年2月16日，Sora可以直接输出长达60秒的视频，包含高度细致的背景、复杂的多角度镜头，以及富有情感的多个角色。这一能力将是实现AGI（通用人工智能）的重要里程碑。Sora的问世意味着短视频、影视剧制作、甚至游戏内容制作等产业均有望实现进一步降本增效，迎来重磅技术变革。随着多模态大模型等技术的不断迭代，文字、图片、音视频以及游戏内容间的转化门槛将可能逐步降低。
随着ChatGPT和Sora先后推出，已经初具了通用型人工智能的特征，这预示着人工智能行业很可以已经到达了这样科技进步的奇点阶段，即将迎来技术大爆发的历史机遇，时间甚至会远不到黄仁勋所说的五年。
在当下的人工智能和未来的智能机器人的共同驱动下，人类就极有可能迎来“第四次工业革命”。那在生产力的再一次空前解放下，现在人工智能板块的涨幅恐怕就如同十年前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表），上涨只是刚刚开始。
具体来说，在我看来，在ChatGPT、Sora、Deepseek之前的人工智能，名为人工智能，实际上应该还是“人工”的智能。换句话说，彼时的人工智能行业其实还处于手工业阶段，连工业化都尚未完成。比如，无论是围棋高手“阿尔法围棋（AlphaGo）”，还是天网的人脸识别技术，看似先进智能，但是应用场景单一，而且背后实际上都是大量的“数码民工”手工作业写代码、贴标签的结果，训练一次的费用都可谓是天价，且无法实现跨领域的功能迭代，训练的实际效率低下。
虽然依靠电化学信号传递数据的人类大脑的数据处理速度和数据处理能力早就不可与计算机同日而语。超级计算机的性能峰值早就突破了10亿亿次/秒，而人类大脑的运算速度可能只有可怜的5000次/秒。实际上别说电子计算机，人脑的算力可以说连工业革命早期由蒸汽动力驱动的机械化计算机——差分机——都不如。
但是，人类智能最大的优势就在于任务处理能力的多样性，不限于使用领域。截至目前，人类智能依然是最高效的通用型智能，因此资源投入的产出效率依然是远高于尚处在手工作业阶段人工智能的。具体来说，全球智人都拥有相同的生理结构和能源转化效率，但是却可以从事成千上万种完全不同的工作，不仅不同的人类可以成为教师、运动员、科学家、建筑工人，还可以是程序员、是歌手、画家、农民；而同一个人经过练习也可以在不同领域之间随意切换。《论语》里有句箴言，“子曰：‘君子不器’。”就是说君子不能像器具那样，仅仅具有特定的用途。在我看来，孔子这句话堪称是对人类智能最完美的概括，也是对未来“生成式人工智能”最完美的诠释。
人类智能的优势就在于训练成果的多样性，而且训练成本相较于人工智能极低，仅仅几十万元人民币的最终投入往往就足以训练出业内领先的专家、艺术家。通用式人工智能功能则可以不限于特定领域，而是具有多任务处理能力，既可以聊天，还可以写小说、写报告，又能回答问题；而到了GPT-4语言模型，还能够处理图像，Sora还能够进一步制作视频，能够“不器”的“君子”智能正在逐渐由梦想变为现实。能够走出“数码民工”手工标签，实现“君子不器”的人工智能才是真正高训练效率、高投入产出比的工业化人工智能。只有让人工智能自主学习、自动生产，成为生产机器的机器，计算机的算力优势才能得到充分的发挥，这应该就是人工智能技术爆发的真正奇点。
只有最伟大的技术突破才能铸造最伟大的产业，如果人工智能能够最终激发“第四次工业革命”，突破现有经济模式、科学技术的天花板，实现生产力空前发展，必然能够给相关企业带来数十倍乃至百倍的增长空间。瑞银集团预计，AI将在未来几年成为股市的有力支持。到2027年，AI行业的收入将从2022年的280亿美元飙升至约4200亿美元。
三、关于人工智能驱动下人形机器人板块的投资机会
究其原因，古人常讲：“不谋万世者,不足谋一时;不谋全局者,不足谋一域。”机器人等高科技产业作为最典型的高弹性成长股赛道。这就意味着：
（1）在A股处于牛市亦或是反弹阶段时，机器人赛道无疑将领涨市场，成为上涨的主力军，为投资者创造超额的投资收益。
（2）在A股处于熊市亦或是下跌阶段时，高弹性的机器人赛道无疑也将会领跌市场，跌幅可能会远超市场整体水平，为尚未及时调整投资策略的投资者带来大幅亏损。
因此，在讨论机器人赛道投资机会之前，我们可能需要对当前A股市场的整体情况进行综合判断，研究A股市场走势处于哪种阶段，才能够把握住数字经济赛道的投资机会。
（1）从政策面来说：在我看来，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，新“国九条”强监管、重分红，可以说是彻底填补了A股长期以来存在重融资、轻回报，导致资金供求长期失衡的根本漏洞。A股一直以来在融资方、大小非持续减持导致市场资金供给严重不足，只能炒差炒小的痼疾也有望得到根本性扭住，A股市场极有可能真正步入新的一轮牛市。
（2）从技术面来说：今年以来，新一轮AI热潮汹涌而来，从OpenAI发布首款文生视频大模型Sora，再到Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI+”机器人、“AI+”半导体、“AI+”软件等AI相关投资机会持续涌现，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者创造了国内外的投资新机遇。在我看来，当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。
博时基金的唐屹兵经理博时中证机器人指数发起式（A：018094；C：018095）紧密跟踪中证机器人指数（H30590）。中证机器人指数（H30590）选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它相关公司作为样本股，主要包括汇川技术、国电南瑞、科大讯飞、先导智能等各细分赛道的龙头企业，反映了上市公司中机器人股票的走势，正是投资者参与未来机器人行情的良好投资标的。
具体来说，在未来的数字经济时代，我看好人形机器人风口主要基于以下的五点原因：
1、作为硬件的机器人和作为软件的人工智能堪称是最具有增长潜力的“双子星”，而且二者还相互依托、相互促进。具体来说：
（1）没有机器人的落地，人工智能就类似于移动互联网，虽然可能会重塑社会的经济结构、商业模式和思维观念，但是却难以撼动人类自工业革命以来形成的生活方式，因此就还谈不上能够达到工业革命对农业社会带来的那样全面而深刻变革的程度。毕竟迄今为止，人类当今的社会形态，比如童年、读书、工作三分法的社会结构、八小时工作制、集中的就业场所、生产流水线，等等，都是前两次工业革命的产物。没有机器人的落地，人工智能的影响就还只能停留在虚拟空间，人形机器人则是人工智能在现实世界的身体。
（2）同样的，没有人工智能的支撑，机器人也会是人类自第一次工业革命发明人类利用可掌控的自然能源的现代机械的延伸升级。只要相较于最早的实用型蒸汽机，机器人的应用场景更加广泛、功能更加灵活、生产效率呈现指数增加。但是同样做不到再次重塑工业革命后的人类社会，而人工智能则是机器人的大脑，使得机器人能够突破简单任务的限制，使得人类社会真正进入“大智移云物”的数字经济新时代。
因此，人工智能和机器人必然是相辅相成的，只有二者合一才能真正爆发出无穷潜力，创造人类文明的新未来。只是在早期的人类科幻作品中，通常会认为机器人功能的全面突破会早于人工智能，毕竟人类对于随处可见、看得见摸得着的机械相对熟悉，潜意识里也会觉得比虚无缥缈的人工智能奇点的门槛更低，所以才会诞生了如蒸汽朋克之类能够用蒸汽驱动现代机械的艺术想象流派，乃至于蒸汽驱动的计算机——差分机。只是现实往往比小说更传奇。ChatGPT近期的爆火和在推出后仅仅数月就实现了由GPT3.5向GPT4.0的迭代就预示着人工智能的进步似乎实际上先于机器人工业，已经接近类似的科技进步奇点，即将迎来大爆发的历史机遇期。
具体来说，像近期的ChatGPT，虽然看上去在语言逻辑上还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初步具有了通用型人工智能的特征。因为在ChatGPT之前的人工智能，名为人工智能，实际上应该还是“人工”的智能。人工智能行业其实还处于手工业阶段，连工业化都尚未完成。具体来说，无论是围棋高手“阿尔法围棋（AlphaGo）”，还是现在的人脸识别技术，看似先进智能，但是应用场景单一，而且背后实际上都是大量的“数码民工”手工作业写代码、贴标签的结果，训练一次的费用都可谓是天价，且无法实现跨领域的功能迭代，训练的实际效率低下。虽然依靠电化学信号传递数据的人类智能的数据处理速度早就不可与计算机同日而语。超级计算机的性能峰值早就突破了10亿亿次/秒，而人类大脑的运算速度可能只有可怜的5000次/秒。实际上别说电子计算机，人脑的算力可以说连工业革命早期由蒸汽动力驱动的机械化计算机——差分机——都不如。
但是，人类智能最大的优势就在于任务处理能力的多样性，不限于使用领域，截至目前，人类智能依然是最高效的通用型智能，因此资源投入的产出效率依然是远高于尚处在手工作业阶段人工智能的。具体来说，全球智人都拥有相同的生理结构和能源转化效率，但是却可以从事成千上万种完全不同的工作，不仅不同的人类可以成为教师、运动员、科学家、建筑工人，还可以是程序员、是歌手、画家、农民；而同一个人经过练习也可以在不同领域之间随意切换。成功学中有个著名的“两万小时定律”，既对于大多数技能来说，经过两万小时的锻炼，任何人都可以从平凡变成世界级大师。“两万小时”看上去虽然多，但是考虑到人脑运算速度与计算机的差别，人脑的“两万小时”对于计算机来说可能就是短短一瞬间。人类在这么多短的时间内就能掌握一套新技能，可以说计算机都“馋哭了”。
而ChatGPT的GPT-4都可谓是早期的通用型人工智能，功能已经不限于特定领域，既可以聊天，还可以写小说、写报告，又能回答问题，GPT-4还能够处理图像。我相信这就是人工智能爆发的真正奇点，已经突破特定领域的限制，成为真正的“智能”了，GPT-4的诞生正是预示着人工智能即将穿越这样的奇点。
2、人形机器人行业广阔的市场需求：当前正是“AI改变世界”的时代，而在AI技术的推动下，机器人或许是更具想象力的赛道。在可预计的将来，人工机器人行业规模或迎10倍增长，预计将超1.6万亿元。而且科技大厂竞相布局，押注AI落地方向。
（1）根据德勤预测，全球人工智能产业规模预计将从2017年的6900亿美元增长至2025年的6.4万亿美元，复合增长率高达32.1%；2021年中国人工智能市场规模达2058亿元，预计到2025年也将达到5460亿元，复合增长率也将达到27.63%。
（2）根据高盛预测，在技术得到革命性突破的理想情况下，人型机器人2025-2035年销量CAGR可达94%，2035年市场规模达1540亿美元。
（3）根据IFR，2020年我国工业机器人密度为246台/万人，若到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番，将达到492台/万人。同时工业机器人随汽车、3C行业的发展将迎来大规模应用，锂电、光伏等新能源新兴行业快速发展有望接力继续推动工业机器人放量。
3、产业政策的有力推动：2023年以来，我国已出台多项有关推动机器人研发生产的政策文件，投资与数字经济、人工智能联系最为紧密、堪称是“一体两面”的机器人板块正当时。《人形机器人创新发展指导意见》完成了人形机器人行业的顶层设计，人形机器人行业蓄势待发。指导意见提出，人形机器人发展目标是到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用。
4、机器人行业自身的技术进步：在我看来，当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。当前，全球对于时代主题的普遍共识是AI，未来将全方位改变人类的生活和工作方式，我们长期持续看好AI产业的持续演绎。每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。
（1）史上最传奇的基金经理彼得林奇曾说，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。
（2）《老子》云：“反者道之动，弱者道之用。”所谓阴阳、强弱、正反、牛熊都是在不断转化的，运动是绝对的，静止是相对的，没有永远下跌的市场。
投资者只要“居柔守弱”，永远敬畏市场，静待市场情绪的变化，就能够在市场长存乃至获取超额回报。这时候，我们就可以选择通过对2023年的复盘和总结，做好对A股的重新布局，积极布局2024年最有增长潜力的赛道。而智能机器人则是2024年我最好看的板块之一，在我看来极有可能取得超过今年TMT行业的增幅。
在我看来，人形机器人的“奇点”可能也已经到来。在未来的数字经济时代，作为硬件的人形机器人和作为软件的人工智能堪称是最具有增长潜力的“科技双子星”，而且二者还相互依托、相互促进。因此，在我看来，当下人形机器人正处于“行业壁垒高+需求天花板高+产业链长”的阶段，再叠加“宏观经济稳步复苏+流动性宽松+受益产业盈利能力提升+政策利好落地+国产替代逻辑”等诸多利好因素，极有可能是AI投资下的新风口，成为未来不可多得的、现象级的长坡厚雪大赛道，在2025年极有可能复制AI的史诗级行情。
究其原因，在我看来，机器人与人工智能堪称是未来最相辅相成的两大领域。人工智能的技术突破必将对机器人行业的的增长前景产生深远影响，反之亦然，二者能够相互促进，共同推动彼此的技术进步。而去年底ChatGPT的横空出世，极有可能就预示着人工智能技术将进入技术大爆炸的新时期，如果能够在与人型或者说仿生器机器人相结合，同时人类再实现可控核聚变和常温超导等技术的突破，那么就将极有可能引发“第四次工业革命”：
（1）人工智能将带来人类智力的空前解放；
（2）人形机器人将带来人类劳动力的空前解放；
（3）可控核聚变将带来人类能源生产的空前解放；
（4）常温超导将带来人类能源传输的空前解放。
这四大底层技术极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”，而且科技进步对于生产效率的提升都是呈现指数增长的，那么“第四次工业革命”对于生产力的促进作用极有可能还会远超人类前三次工业革命的总和。人形机器人作为“第四次工业革命”不可或缺的四大底层技术之一，等到技术突破真正到来之时，市场规模将何止万亿。
同时，技术进步从历史经验来看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。对于科技领域的投资，最需要的就是对于奇点能够有较为准确的判断，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。近期人工智能产业链的异军突起本质上源于以ChatGPT为代表的生成式人工智能技术大爆发对于人工智能行业增长前景的重塑，在我看来，人工智能的“奇点”已经带来。
更为重要的是，正如我刚才所说的，机器人与人工智能是紧密联系的、未来科技社会的“一体两面”，任何一方的突破必将激发另一方的飞速跨越，随着人工智能的日益成熟与趋近商业化应用，机器人的爆发时机恐怕也正在到来。近期，特斯拉等国际科技龙头企业持续加大机器人研发力度，推陈出新事件助燃市场热情；在人工智能的加持下，在焊接机器人、搬运机器人、码垛机器人、喷绘机器人、包装机器人、切割机器人、智能人形服务机器人、人工智能骨科手术机器人、泳池清洁机器人等的工业机器人和仿生机器人等诸多领域，机器人都将有更多的运用场景，人工智能的技术进步即将创造更为广阔的机器人市场需求。
5、人形机器人国产替代的有利机遇：在机器人的商业化落地上，完整的产业链是至关重要的。我国工业体量全球第一，为自动化需求提供了天然土壤，国内供应商有望凭借成本优势快速切入，凭借完整的供应链优势，实现关键零部件的国产替代。根据IFR，中国是全球最大的工业机器人消费市场，销量占比达52%！国内机器人企业技术实力不断增强，2022年中国内资工业机器人的市占率从2015年的18%增长至2021年的36%，未来依然有较大替代空间。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，政策底已至，A股已经处于震荡触底期，虽然具体的反转时间依然未知，但毋庸置疑的是市场底在即。投资者可以适时抄底高弹性的超跌股，转守为攻。对当前处于反弹阶段的A股来说，处于风口的数字经济行业极可能会成为下半年结构性行情的黄金赛道。
总结：
综上所述，考虑到ChatGPT乃至最近Sora、Kimi、Deepseek的快速迭代对于人工智能技术爆炸的标志性意义，无论是基础资源、技术，还是应用场景，人工智能产业链极有可能成为贯穿未来的A股行情主线。同时，人类很可能即将迎来由人工智能和智能机器人联合驱动的“第四次工业革命”。在生产力的再一次空前解放下，现在人工智能的软件应用和机器人的增长潜力恐怕就如同十年前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表），只是后续龙头股指数增长中起步阶段的一丝涟漪，“小荷才露尖尖角”。人工智能或将催生万亿级市场，新的商业化应用所引领的新一轮科技创新周期。
博时基金明星基金经理万琼经理紧密跟踪恒生科技指数（HSTECH）的博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)（A：014438；C：014439）、肖瑞瑾经理的博时半导体主题混合（A：012650；C：012651）、唐屹兵经理紧密跟踪中证机器人指数（H30590）的博时中证机器人指数发起式（A：018094；C：018095）、桂征辉经理紧密跟踪的博时中证1000指数增强（A：016936；C：016937），全面覆盖了国内外人工智能软硬科技的全产业链，都是参与人工智能的“奇点”时代——生成式人工智能的良好工具。
同时，人工智能会是一个很大的创新浪潮，甚至是引领下一代创新的技术，但同样也可能会重塑现有的产业结构，淘汰大量的工作岗位，造成结构性失业，变革才刚刚开始。但是，与其现在就开始杞人忧天，担忧工作能否抱住与否。莫如现在就早的参与人工智能板块的投资机会，也是对冲未来人工智能行业的风险：
（1）人工智能发展慢，那么大部白领能够保住工作；
（2）假使人工智能将来真的能发展到让大部分白领劳动者失业那天，我们也能够在资本市场上获取足够的投资回报，来对冲失业的风险。
#搭上科技财富车#
