自1月13日低点至2月18日，恒生科技指数从4221点强势反弹至5639点以上，涨幅超33%。背后主要有四方面原因驱动。1）DeepSeek等国产AI大模型的技术突破，引发市场对中国科技企业潜力的重估。2）美国大选后对华关税政策趋于温和，叠加特朗普政府未升级科技制裁，市场风险偏好回升。国内实施适度宽松的货币政策及更加积极的财政政策提振经济复苏预期，港股作为离岸市场对政策敏感度也比较高。3）美联储降息预期出现波折，部分交易资金从高估值的美股转向估值洼地的港股，恒生科技指数成分股成为外资配置优选。4）经历连续四年的调整后，港股估值处于历史低位，具备一定的安全边际。
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