最近债市的动态备受瞩目，今天就来深入剖析2月12日债市的情况，挖掘其中潜藏的投资机遇。

2月12日，债市整体呈横盘整理态势，长短端品种分化明显。国债期货主力合约普遍小幅收跌，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约跌 0.1%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。

银行间市场里，短期现券延续偏强震荡，长债收益率上行1BP左右。公开市场上，开展5580亿元7天期逆回购操作，但因当日6970亿元逆回购到期，最终单日净回笼1390亿元，资金利率走势涨跌互现。

从具体走势来看，银行间主要利率债分化显著。短券表现相对平稳，2 年期“24 附息国债 24”收益率下行1BP报1.28%；长端则稍显疲态，10年期“24 附息国债 11”上行0.75BP报1.6225%，30年期“24 特别国债06” 上行1BP报1.84%。

可转债市场中，中证转债指数收盘涨0.45%，38只可转债涨幅超2%，但也有6只可转债跌幅超2%。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一，隔夜品种下行8.7BPs报1.832%，7天期上行0.7BP报1.845%。

有分析认为，年初信贷开门红、财政前置发力等因素，使得1月资金环境中性偏紧。未来，信贷开门红的持续性、债券发行节奏以及流动性投放力度，将是影响资金市场和信用市场的关键。

在收益率曲线长端估值过贵的当下，出于宏观审慎考虑，阶段性恢复 DR007的工具属性、引导其适度上行，有利于维护市场平稳发展。春节后资金利率通常会回落，但短期内维持流动性平稳偏紧的诉求仍在，资金面扰动因素较多，制约了资金利率回落空间。

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