1 黄轩分享投资理念与调研经验。

黄轩强调长期投资的重要性，认为短期高净值可能导致客户被套牢，损害商业模式他分享了自己的调研经验，表示自己会做详细的调研提纲，与其他投资者不同黄轩还分析了近期债券市场的波动和回暖行情，并提醒投资者在购买产品前进行风险承受能力测评。

2 债市调整原因分析。

黄轩介绍了债市调整的原因，指出去年下半年金融机构大量参与长久期利率债交易，央行通过卖出十年国债和监管谈话等方式试图降温市场，但效果不佳今年央行通过收紧银行间流动性调控市场，取得了一定成果春节前央行开始收紧资金，市场认为正常，但春节后资金持续紧张，市场出现异常。

3 资金面收紧导致债市波动。黄轩分析了近期债券市场的回暖现象，指出资金面的收紧和放松是主要原因。他提到，央行通过x

repo向市场投放流动性，大行不再定价隔夜利率，这些因素导致资金面有所宽松。此外，黄轩强调，当前货币政策基调仍是适度宽松，政策面、资金面和情绪面共同影响债市表现。

4 货币政策适度宽松。

黄轩分析了当前货币政策的宽松趋势，指出资金面有所好转，但市场情绪仍较差他提到中长期利率债基面临抛压，而短债表现相对平稳黄轩还分享了短端和长端利率债的当前价格水平，认为五年以内利率债上行概率较低，十年期债券与五年期债券的期限利差较小。

5 长端利率债调整空间较大。

黄轩分析了1月至3月央行资金对短端利率的快速反应，指出短端利率调整后利差扩大，长端仍有调整空间信用债方面，1-2月一年以内信用债调整较多，但11年以上信用债调整幅度较小，套利空间较大从持有基金体验看，中长债期跌幅较大，但点位上行幅度短端更多，短端调整已较深。

6 短端债券性价比高。

黄轩认为一年以内的信用债和五年以内的利率债目前具有较高的配置性价比一年以内信用债的套期收益可达2.7%，适合纯配置型思路五年以内利率债经过调整后，上行空间有限中短端信用债经过调整后，逐步具备关注价值黄轩管理的鑫元乐享60天、乐享90天、加享120天等产品以中短端信用债为主，适合当前市场环境。

7 持有期产品有助于稳健投资。

黄轩介绍了鑫元基金的悦享60天产品，该产品历史业绩优秀，净值增长率达9.8%，超过业绩比较基准的6.3%，近两年排名同类前6%产品回撤控制良好，适合稳健投资者持有期产品相比定开产品更灵活，投资者可在任何时间申购赎回黄轩还分析了当前债市回调的原因，认为短端信用债具备投资性价比，值得关注和布局洪老师分享了未来债券市场的观点，建议关注央行的公开市场操作和大行的隔夜定价。

8 央行态度影响市场情绪。

黄轩分析了近期央行对资金面的调控，指出短期内市场情绪可能反复，中期需关注三月份发布的宏观经济数据他提到经济修复迹象，但市场对复苏强度存在分歧黄轩建议投资者关注中短端信用债，认为当前具备投资性价比，适合稳健投资者长期持有。