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12月议息会议上美联储宣布降息25bp，整体符合市场预期。不过在美联储超市场预期的鹰派表态下，市场反应较大。需要注意的是本次会议声明仍强调“后续在考虑进一步的利率调整时，将仔细评估即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡”，意味着仍将保持“边走边看”的“后顾式”模式。

展望2025年，美国经济基准情形为软着陆、再通胀、缓降息，在此情形下：美股方面，短期或有所波动，中期偏积极，指数上涨或更多依靠盈利的增长，关注科技及顺周期板块。前者受益于AI在盈利端的逐步兑现，后者更受益于降息兑现下板块盈利或将逐步改善，市场或逐步从仅受益于分母端的资产转向分子端将迎来盈利修复的资产。@华安基金