1 恒生科技指数表现亮眼。

尤家妤介绍了恒生科技指数的表现和投资框架，指出今年以来中国资产全面复苏，恒生科技指数累计涨幅接近36%他分析了中国资产的配置价值、科技资产的投资潜力以及港股相对于A股的优势，强调投资者应关注指数波动风险。

2 中国资产存在较大修复空间。

尤家妤分析了A股和港股的市盈率，指出其处于历史低位，具有较大修复潜力他提到美联储降息和国内政策宽松为市场提供了有利条件，新兴市场将受益于外资流入恒生科技指数市盈率处于较低水平，具有较高性价比国内资本市场的改革开放和宽松流动性环境将进一步推动中国资产的修复和增长。

3 资本市场改革推动长期发展。

尤家妤介绍了证监会主席吴清在记者会上关于资本市场高质量发展的讲话，强调了新国九条的落实和新一轮改革开放的推进他提到，稳步扩大高水平制度型对外开放，完善境外上市备案制度，拓展跨境互联互通，以开放促改革、促发展此外，商务部与发改委联合发布的外资行动方案鼓励外资在中国开展股权投资，引导优质外资长期投资中国上市公司尤家妤还分析了金融改革对股市的长期上行空间的推动作用，指出金融改革旨在提升资本市场的可投资性，通过财富效应累加、消费潜力激发、企业盈利增厚等环节，最终实现股市的长期健康发展。

4 中国经济面临转型挑战。

尤家妤分析了中国经济在全球科技革命和产业变革背景下的转型挑战，指出西方国家对中国采取去风险战略，国内传统经济动能减弱，新兴经济动能尚未完全建立2023年中央经济工作会议确立了以现代化产业和新生产力推动高质量发展的路线，但中国在复杂国际环境中从中等收入向中高收入迈进的过程缺乏先例，导致投资者信心不足，市场估值下降2024年三四季度，中国决策层加强经济刺激信号，包括降准降息和支持股市等措施，货币政策先行，财政政策协同，推动经济从供给侧向需求侧转型心智生产力已具备大规模铺开基础，供给侧改革取得进展，市场对经济回暖有预期，A股和港股价格中枢抬升，恒生科技指数显著上涨中国科技成果如DeepSeek等改变了美国资本市场主导的科技趋势，展示了中国在科技领域的创新能力。

5 中国资产重估空间广阔。

尤家妤分析了中国资产重估的原因，指出科技产业的强竞争力和经济韧性未被充分定价他回顾了贸易战以来中国在科技领域的自主创新和突破，强调半导体、机器人等领域的国产化提速空间，并指出过去两年中国科技资产估值折价的主要原因。

6 科技资产估值折价原因分析。

尤家妤分析了科技资产估值折价的原因，包括芯片技术受限、新兴技术试点状态和商业模式未走通他提到政策层面推动科技创新和产业创新融合发展，以及新技术、新产品、新场景的大规模应用示范行动产业层面，DeepSeek的出现改变了AI产业的投资逻辑，降低了成本并实现了算力平权，推动了全球AI应用的发展。

7 AI技术推动市场变革。

尤家妤分析了中美在AI技术领域的竞争格局，指出中国在AI大模型和产能方面的优势他强调，AI技术的应用和市场化是决定其潜力的关键，中国凭借庞大的工业制造和消费场景，有望在AI应用领域实现反超，推动下一代超级应用的诞生。

8 新技术推广依赖市场繁荣。

尤家妤讨论了新技术推广与市场繁荣的关系，强调中国作为全球最大工业体在技术进步中的双重意义他提到政策支持科技发展，特别是实体经济的数字化和智能化，以及AI对传统产业的带动作用尤家妤还分析了港股科技资产的优势，指出恒生科技指数涵盖了多个行业，形成了一个完整的生态，特别是在AI商业化方面具有闭环优势他强调了互联网平台企业在技术迭代中的先发优势，包括多元化的业务布局和数据要素的获取能力。

9 港股资产优势与AI应用前景。

尤家妤分析了港股在降息周期中的流动性优势和估值洼地特点，指出恒生科技指数成分股中电讯设备表现突出他提到AI应用和底层技术可能推动港股科技公司迎来产业周期第二春，从价值股蜕变为成长股此外，港股股息率高于A股，自由现金流比例稳定在30%左右，显示其资产质量较好。

10 港股自由现金流优势显著。

尤家妤分析了港股和A股的自由现金流比例，指出港股在成本控制和资本开支效率上优于A股港股得益于供给侧改革和行业结构差异，尤其是互联网和软件服务公司的高自由现金流比例恒生科技指数的自由现金流比例高达74%，显示出其盈利质量和市场吸引力尤家妤建议投资者通过科技指数化投资进行长期关注和配置。