广发期货：2025年初以来，COMEX铜较LME铜出现较大溢价，并带动全球铜价上行，截至1月14日COMEX铜结算价较LME铜现货结算价溢价约6.18%，接近2024年COMEX逼仓行情阶段的溢价水平。理论上而言，COMEX铜较LME铜溢价率上限为美国对铜进口加征的关税税率，在进口关税明确落地之前，基于两市套利的驱动，该溢价或将继续维持。

有色金属板块昨天中阴调整回踩5天均线，如果只看单天表现，一日游的情况就很明显了，但如果留意新年后有色金属的表现，可以发现有色金属并没有出现重心下移的表现，我认为是已经跌透了，特别是近期出现持续阳线回升，阴线出现频繁是很低的，这种情况下昨天的回调更像是连续两天中阳反弹后的洗盘。今天高开高走继续挑战60天均线压力就是预期内的事情。当然，市场并没有明显走好，有色金属要突破60天线的概率还是不大的，但重心已经出现上移，即使出现冲高回落，筹码也不会出现亏损，作为风格切换的尝试，有色金属已经立于不败之地，能出现反弹只是锦上添花，因此，如果市场真的走强，有色金属可能是一个比较明显的反弹方向，短线我还是比较看好的。

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