1 A股市场春季躁动行情持续。

肖伊莎回顾了上周A股市场表现，指出北证50和科创50指数涨幅显著，分别达到9.3%和7.07%，受益于流动性催化整体市场成交额显著上升，日均成交额从1.2万亿增至1.8万亿，市场热度较高通信、机械设备和电子行业涨幅居前，而煤炭、有色和石油石化行业表现相对落后成长风格在近一周和近一月内表现突出，涨幅分别为4.47%和12%，而金融和稳定风格则有所回调整体市场情绪良好，小盘股和成长股表现较好。

2 债市呈现熊平走势。

肖伊莎分析了债市的表现，指出资金利率自年初以来持续紧缩，国债收益率短端上行明显，长端涨幅较小，导致利差收窄港股方面，恒生科技指数受益于国内AI行情和特朗普关税政策缓和，涨幅超过30%，南向资金流入显著增加美股则相对疲软。

3 美股市场出现大幅下跌。

肖伊莎分析了上周美股三大指数的最大单日跌幅，标普、纳斯达克和道琼斯均下跌巴菲特的最新投资报告也提到对特朗普政策和美国经济的担忧美债方面，短端美债区间震荡，长端美债因特朗普政策和经济预期呈现下行趋势黄金持续上涨，脱离传统定价逻辑，原油则震荡收跌整体来看，今年以来A股和港股表现优于美股。

4 A股经历多轮波动后反弹。

肖伊莎分析了A股自去年9月以来的波动情况，指出市场经历了多次下跌和反弹，尤其是春节期间AI技术的广泛讨论推动了市场情绪回暖他还提到上周民营企业座谈会和阿里巴巴财报发布对市场信心的提振，特别是阿里资本开支的大幅增长预示着未来互联网行业的竞争格局将围绕AI基建和应用展开。

5 AI行情将持续走强。

肖伊莎分析了腾讯和阿里在AI领域的布局，指出腾讯在AI应用方面表现突出，阿里则在AI基建上发力他认为，随着产业实质性推动和新兴产品的出现，AI行情将延续一段时间此外，他还提到债市与股市的冰火两重天，债市近期有所回落。

6 债市表现强劲，收益率持续下行。

肖伊莎分析了债市在政策转向后的表现，指出尽管经济复苏预期下债市应进入熊市，但实际表现强劲，收益率持续下行他提到十年期国债收益率从2.2%跌至1.6%，中债新综合指数涨幅显著，年化收益率接近10%肖伊莎认为，市场对经济基本面复苏预期悲观，导致债市持续走强，投资者一致预期债市将继续上涨，货币政策宽松也支持了这一趋势。

7 货币政策调整影响市场预期。

肖伊莎分析了近期货币政策的变化及其对市场的影响他指出，央行从一月中旬开始收紧资金面，导致短端国债收益率上升，而长端国债收益率相对稳定随着春节和DeepSeek的影响，市场对华贸易政策的预期有所调整，货币政策宽松可能不及预期央行四季度货币政策执行报告显示，政策定调未变，但增加了择机调整优化政策力度和节奏的表述，表明货币政策相机抉择的特征更加突出。

8 降息意愿不强，债市压力增大。

肖伊莎分析了当前货币政策对汇率和债市的影响，指出降息空间有限，债市面临调整压力他提到，市场对降息预期降温，债券市场流动性收紧，长端债券补调压力大此外，他解释了股债跷跷板效应，认为此轮股市上涨和债市下跌主要由AI行情和海外不确定性减轻驱动对于十年期国债的配置价值，他认为需关注未来经济复苏和降息力度。

9 期限溢价与经济复苏相关。

肖伊莎分析了十年期国债的期限溢价，认为其背后反映了经济基本面的复苏情况他指出，如果经济持续回暖或政策力度超预期，十年期国债可能继续上涨；反之，当前点位也可进行配置他还提到一月份的社融数据对债市有积极影响，人民币贷款由同比少增转向同比多增，显示出信用环境的改善，尽管数据可能存在一定水分。

10 信贷数据呈现积极变化。

肖伊莎分析了1月份的信贷数据，指出人民币贷款新增5.2万亿，同比多增1.4万亿，是近一年来首次同比多增政府债券新增0.7万亿，同比多增1.4万亿，继续支撑社融企业端资金需求旺盛，中长期贷款自2024年2月以来首次转正，显示企业加杠杆能力和意愿增强居民端资金需求有所回落，主要受春节假期影响，预计后续会恢复整体来看，信贷数据向好，企业端改善明显。

11 企业盈利改善提振经济信心。

肖伊莎指出，企业盈利仍处底部，但九月份政策发力后，中长期贷款需求持续下降一月份社融数据显示企业端改善，M1同比增速转正，M2同比增长7%，剪刀差收窄央行对汇率和利率持审慎态度，货币政策或转向结构性工具整体金融数据超预期，企业信心逐步恢复，为货币政策提供底气。

12 债市资金链偏紧，权益市场震荡向上。

肖伊莎分析了债市和权益市场的当前状况，指出债市资金链偏紧，长端有补涨压力但不高权益市场受社融数据催化，风险偏好修复，可能延续震荡向上行情他建议投资者关注AI板块估值过高问题，适当配置权益资产，避免错过市场反转机会同时，他提醒债市存在回调风险，建议纯债投资者考虑配置部分权益资产。