1 消费增量政策解读。

红年介绍了2025年消费增量政策的具体内容，包括汽车报废更新补贴、家电补贴扩容以及新增手机等数码产品补贴政策他结合消费板块的历史走势和当前估值，分析了政策对市场的影响，并提到当前市场处于政策空窗期和春节前资金避险压力较大的阶段。

2 消费电子补贴政策解读。

红年介绍了消费电子产品的补贴政策，包括手机、平板、智能手表等三类产品，每类限一件，每件补贴不超过500元，销售价格不超过600元他还分析了消费板块近年表现，指出19到21年消费板块大幅上涨，但22年后出现回调，主要受大盘影响和趋势影响他建议投资者关注消费板块的短期波段操作。

3 消费基金关注制造消费。

红年介绍了中证消费指数的市盈率TTM，当前处于近十年较低水平，并解释了市盈率TTM的计算方法和其在评估公司盈利状况中的作用。

4 家电板块存在分歧，龙头企业有望稳健增长。

红年分析了家电板块的现状，指出补贴政策存在分歧，但龙头企业有望实现稳健增长。他提到以旧换新和国补政策可能提升家电销量均价，家电企业利润率也有提升潜力。此外，低利率环境下，家电龙头股的股息率对投资者有吸引力。

5 家具行业受政策影响，投资者态度谨慎。

红年分析了家具行业受补贴政策的影响，指出政策将持续至2025年，但投资者对房地产竣工和销售带来的负面影响及补贴结束后的竞争格局恶化表示担忧。他建议对中长期拐点持谨慎态度。随后，他介绍了国泰君安品质生活基金，包括其业绩、基金经理范阳的背景及投资策略。范有丰富的从业经验，现任国泰君安资管权益投资部总经理助理，并管理多只基金。

6 基金经理范阳的投资风格与策略。

红年介绍了基金经理范阳的投资风格和策略。范阳专注于制造消费领域，擅长财务分析和商业模型建模，偏好成长价值型标的，注重自下而上选股。他强调估值是市场对资产未来经营预期的反应，短期波动较大，但中长期均值回归是必然。范阳认为制造消费结合了C端属性，如家电、汽车等，下游直接对应消费者，市场相对自由，政策影响较小。他认为C端市场更易把握，但也需要矛盾和冲突来寻求收益。

7 制造业投资策略与消费趋势分析。

红年分析了制造业投资中的综合冲突，如成本控制和原材料价格波动，并指出基金经理范阳强调保持投资选择的灵活性他还讨论了制造消费的刚性需求和市场化供给侧改革，指出在当前趋势下，高品质、高性价比的企业将更具竞争力。

8 消费板块中长期看好。

红年认为，优秀的公司在疫情后会更受消费者认可，经营和盈利稳定性将改善，因此制造消费是基金经理看好的方向他基于市场有效性和短期定价错误的假设，构建了GARP策略，关注成长潜力和合理价格基本面要素包括政策、成长性、周期等，家电行业的高分红和现金流是关注点。

9 家电行业受地产链影响大。

红年分析了家电行业受地产链和原材料价格波动的影响，指出市场对家电的负面印象逐渐减弱。他强调了合理价格往往出现在市场悲观时，基金经理通过边际思维和比较方法选择股票，如低估红利和出口链等低估值资产。

10 中国企业出海与消费板块展望。

红年分享了中国企业出海的背景和原因，指出供给侧改革和内卷促使优秀企业寻求全球化发展他提到，中美贸易摩擦后，企业需主动出海以应对挑战，并预测未来将有更多消费制造企业通过全球化生产输出管理能力红年还强调了供应链管理能力的重要性，认为这将是全球化时代下龙头企业成功的关键。