投资者朋友们大家好，
我是 $嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$的基金经理张钟玉。
1月16日晚，美股三大指数集体收跌，纳指跌0.89%，标普500指数跌0.21%，道指跌0.16%。大型科技股集体下跌，在1月15日大涨后，美股持续保持震荡。
发生了什么呢？
消息面上，最受关注的12月份CPI数据出炉，核心CPI同比增速回落至3.2%，为六个月来首次降低且低于预期和前值，显示出通胀得到有效控制，市场降息预期重燃，押注降息时间提前、降息次数变多。
机构分析认为，利率期货隐含的2025年降息次数从1.2次上调至1.6次，即市场预期从仅降息1次转变为大概率降2次，最早可能降息的时点也从6月提前至5月。
短期内，主导美股叙事逻辑的或是降息预期，无论是之前的非农就业数据超出预期，还是最近的CPI数据超出预期，都显示出美股市场当前最关注的是“通胀得到控制——降息周期——市场风险偏好提高估值提升”这条线。
中期逻辑：把握降息周期，积极拥抱AI。虽然股市行情不完全取决于降息幅度，但在整个降息周期的大背景里，股市是相对受益的。展望2025年，高盛分析师认为，生成式AI仍将是科技行业的主导主题。随着ChatGPT推出已超过两年，市场将从关注基础设施转向关注具体的用例与AI带来的效率提升。
长期逻辑：过去10年间，美股盈利增速高于趋势水平，且分红派息率持续上升。此外，大规模的股票回购和资金流入也为股市提供了额外支持，这些因素都增强了美股市场的吸引力，也是美股市场“长牛“的基础。
美股投资不适合趋势择时，更加适合配置策略，通过配置适当仓位的美股资产，来为自己打造一个全球资产配置组合。
$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)A人民币(OTCFUND|016532)$ $嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017731)$ $嘉实美国成长股票人民币(OTCFUND|000043)$
风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
