一、市场简述

债市简述

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月2日以固定利率、数量招标方式开展了333亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日2493亿元逆回购到期，单日净回笼2160亿元，为连续四日净回笼。

12月2日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2706，较上一交易日跌374个基点。人民币对美元中间价报7.1865，调升12个基点。全球贸易不确定性犹存，感恩节后美元指数也重回升势，市场情绪受到影响。

12月2日，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.77%，为9月底以来新高；10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，均创收盘价新高；2年期主力合约涨0.11%。（数据来源：wind）

股市简述

12月2日，大盘全天顶住汇率压力震荡攀升，北证50领涨。板块方面，海南迎来多项利好政策发布，海南板块掀涨停潮，盘面上，午后市场维持高位震荡，资金堆量下深圳国资、教育、高速铜连接等题材接连脉冲，资金追价动能显著回升，机器人、消费题材股则全天保持强势。日内超4600股飘红，逾180股涨停，做多情绪继续保持。下跌方面，地区城商行反常大跌，券商股分化，民航板块与旅游股格格不入，芯片股逆势飘绿。截至收盘，上证指数涨1.13%报3363.98点，深证成指涨1.36%，创业板指涨1.42%，A股全天成交1.83万亿元，连续4日环比回升。近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。前期政策发力的领域已初见成效，且预计12月重要会议政策部署将扩围加力。从配置季节性看，岁末年初险资和其他中长期资金流入也值得期待。 (Wind）

二、每日要闻

【交易商协会通报四家农村商业银行自律调查情况】近期，交易商协会已查实江苏常熟农村商业银行股份有限公司、江苏江南农村商业银行股份有限公司、江苏昆山农村商业银行股份有限公司、江苏苏州农村商业银行股份有限公司债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。

交易商协会将根据相关法律法规以及自律规则予以自律处分并移送相关部门。（华尔街见闻）

【国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策 推动中央企业创业投资基金高质量发展】近日，国务院国资委、国家发展改革委联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技。致力长周期陪伴创新企业成长，推动国资成为更有担当的长期资本、耐心资本。中央企业创业投资基金要投早、投小、投长期、投硬科技，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大，中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍。（国资小新）

【11月财新制造业PMI：制造业生产指数、新订单指数分别升至2024年7月、2023年3月最高】从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需双双加速扩张。11月制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。受访企业称，需求基本面改善、新产品发布等因素支撑了新订单增长。此前一度收缩的外需也开始回暖，11月新出口订单指数反弹至临界点以上，创近七个月来新高。企业反映，当月出口订单增长主要集中在投资品类和中间品类，消费品类出口订单量略有下降。（华尔街见闻）

三、焦点看市

权益市场

消息面上，12月2日，最新公布数据显示，11月财新中国制造业PMI录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间，为7月以来最高。国家统计局近日公布的11月制造业PMI回升0.2个百分点至50.3，亦连续两个月高于荣枯线。11月制造业供给增加、需求扩张，企业增加购买，主动回补库存，乐观情绪反弹，成本端和销售价格不同程度回升，运输物流平稳，不过企业在员工使用方面态度仍较为谨慎。9月底以来，系列存量政策和增量政策协同发力、持续显效，11月经济修复有所提速。A股持续近两月的“波折期”可能正在过去，临近岁末政策重要窗口期，积极因素有望助力A股迎来“岁末年初行情”。展望12月，预计中央经济工作会议或再次提振机构资金信心；预计四季度经济数据或稳中回升，地产领域价格信号局部好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振，推动市场的跨年行情。（wind）

债券市场

12月第一个交易日，10年期国债上演历史性时刻，下穿2%，自今年9月24日后再次迈入“1时代”，并创2002年4月以来新低。今年以来，债市对资金的吸引力显著增强，受到了投资者的广泛青睐，在10年期国债跌破2%之后，债市再次成为焦点。

兴华基金基金经理吕智卓认为，十年期国债收益率跌破2%，一方面或显示出货币政策从去年合理充裕+兼顾内外均衡切换为适度宽松，预计2025年政策利率有望调降；另一方面，资产荒现象延续，机构年底抢跑配置长债，推动债市利率中枢下行；再次，2025年有望开启财政货币化的元年，央行或通过不断引导市场利率下行为财政发债创造宽松的货币环境。

 $兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$

$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$

$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$

$兴华兴盛纯债C(OTCFUND|021744)$

$兴华兴盛纯债A(OTCFUND|021736)$

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3. 基金经理吕智卓曾于2012年8月至2014年4月任天津信唐货币经纪有限责任公司交易员；2014年4月至2018年7月任天弘基金管理有限公司交易员；2018年7月至2020年5月任上海久期投资有限公司交易主管；2020年5月至2020年12月任兴华基金管理有限公司交易主管。2020年12月至2022年12月任兴华基金管理有限公司固收公募部总经理助理，2023年1月至今任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。2021年8月4日至今担任兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；2022年10月19日至今担任兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年4月26日至今担任兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年6月20日至今担任兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理；2024年7月12日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理；自2024年11月14日至今担任兴华兴利债券型证券投资基金基金经理。