一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月12日以固定利率、数量招标方式开展了5580亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日6970亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1390亿元。
2月12日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.3089，较上一交易日跌28个基点。人民币对美元中间价报7.1710，调升6个基点。美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词，重申无需急于调整利率。如果经济持续强劲且通胀未向2%靠拢，则可以在更长时间内维持政策的谨慎。长期通胀预期似乎稳固。通胀率接近2%的目标，但仍然略显偏高。失业率保持在低位且稳定。美联储无法控制长期利率，长期利率高企的原因与美联储政策无关。
2月12日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。（数据来源：wind）
股市简述
2月12日，A股午后强势攀升，创业板指涨近2%。房地产、券商尾盘崛起，半导体、锂电池产业链午后走强；上证指数收涨0.85%报3346.39点，深证成指涨1.43%，创业板指涨1.81%，市场成交1.71万亿元。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，随着新质生产力产业加快发展，资本市场加速赋能科技型企业，A股市场将迎来结构性估值重塑机会。展望后市，A股有望震荡上行。(Wind）
二、每日要闻
【人民日报发文谈信心：筑基、蓄能、增势，绝非盲目乐观】人民日报头版刊文称，向内看，我们从“外部压力加大、内部困难增多”的复杂严峻形势中走来，2024年走出了“前高、中低、后扬”的运行态势，经济社会发展主要目标任务顺利完成，彰显大国经济强劲韧性。 横向看，2024年美国经济增长2.8%、欧盟0.8%，全球经济预计增长3.2%。而中国以世界第二大经济体之姿，以超大规模市场之能，以5%年度增速之势，风景这边独好。筑基、蓄能、增势，信心不是凭空而来。信心绝非盲目乐观。（华尔街见闻）
【十余家上市银行业绩快报出炉，资产质量向好经营指标改善】上市银行2024年业绩快报正在陆续披露，除了经营指标明显改善外，资产质量也呈现向好态势。截至记者发稿时，已发布业绩快报的上市银行有16家，多数实现净利润正增长。数据显示，在备受关注的上市银行资产质量上，两大特点值得关注：一是不良贷款率维持稳健向好，暂无银行不良率明显反弹；二是多数银行拨备覆盖率同比下降，但拨备覆盖仍较为充足，多家银行该指标维持300%以上。（证券时报）
【经济日报：楼市企稳回升有基础，假期“淡季不淡”节后仍有支撑】文章指出，春节期间市场较为平稳。中指研究院数据显示，春节假日期间28个代表城市新房日均成交面积较上年春节假期增长8%。未来一段时间，房地产市场继续止跌回稳仍有支撑。预计春节后楼市仍将持续一定热度。从短期看，返城、复工、学区房、结婚用房等需求，都有望为市场再添动力。2025年将持续用力推动房地产市场止跌回稳，更好满足住房消费需求，把各项房地产存量和增量政策落实到位。（华尔街见闻）
三、焦点看市
权益市场
市场盘面分歧开始加大 ，说明指数目前位置还是有一定压力，短线或 需震荡消化 ； 但分歧调整未必是坏事，反而可能是筹码交换的机会； 短期关注成交量 ，目前的量能情况恐很难支撑多条主线持续上行，特别是权重股的拉升，但下方支撑很强风险有限； “春节后~两会前”这段时间的“春季行情”，主要在于把握板块轮动，比如DeepSeek带来整个大科技的扩散；目前全球主动型基金对中国市场的配置比例仍处于历史低位，随着基本面数据逐步验证科技带来的商业化潜力， 内外资共振的短期资金回补或进一步推升后续行情； 中长线来看，中国也需要依靠科技提高产业附加值以提升劳动生产率，并由此带来劳动报酬率的提升将提高劳动力在收入分配中的比重，最终带来消费的崛起。（wind）
债券市场
受春节前资金面偏紧影响，信用债随着利率债调整，短期及2-3年期债券收益率普遍上行，地产债发行利率有所抬升，叠加春节假期等因素共同影响，1月地产债发行规模显著下降。但在到期规模偏低的影响下，当月净融资额为正。其中国企债发行规模降幅较大，民企债发行规模维持低位、仍存在较大净融资缺口。高频数据显示，1月1-31日30大中城市日均商品房成交套数为1980套，在上年基数偏低的情况下同比下降17.4%，且剔除春节假期带来的影响后仍有6.0%左右的降幅，楼市出现热度下降迹象。后续楼市能否延续去年四季度以来出现的积极变化，是影响房企信用风险的核心因素，而在当前物价水平偏低的情况下，为推动楼市“止跌回稳”，加大逆周期调节、引导名义房贷利率进一步下降仍是关键所在，后续楼市走向仍有赖政策的持续支持。（wind）
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华安聚纯债A(OTCFUND|017214)$
$兴华安聚纯债C(OTCFUND|017215)$
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