1 债市回调应对策略。

周记讨论了近期债券市场的回调情况，指出市场波动是常态，并提醒投资者关注风险他提到央行公开市场净回笼和资金面紧张是导致债券市场回调的原因，尤其是十年期国债的回调周记强调投资者应根据自身情况谨慎投资，并阅读相关法律文件。

2 货币政策预期差影响债市。

周几分析了央行货币政策的变化及其对市场的影响他指出，市场原本对2025年央行适度宽松的货币政策充满预期，但年后政策节奏突然收紧，导致预期差出现，市场上涨空间回吐二月份政府债供给增加和税期临近，资金面呈现紧平衡状态，债市因此震荡偏弱随着两会临近，市场对政策的博弈可能进一步引发债市回调压力但周几强调，短期回调难以改变长期债券趋势，因为经济修复尚未达到预期水平。

3 居民信贷数据偏弱。

周几分析了当前居民端信贷数据偏弱的现象，指出企业端融资规模较大，而居民端数据较小房地产市场虽有回暖，但整体仍呈回落态势他提到，如果三月份经济基本面数据未持续验证，债券收益率可能再次走低，形成避险效应此外，债市持续处于负概率状态，原因在于市场对资金面转松的强预期与资金利率中枢未回落的弱现实交织周几解释了负开瑞的概念，即持有某类资产净收益为负的情况，并指出机构行为因此发生变化，如银行端维持短端买入，基金端买入长端避险。

4 债市走牛逻辑受冲击。

周几分析了当前债市的情况，指出随着货币信贷增长由供给约束转向需求约束，24年社融信贷增速放缓，实体经济融资需求不足，储蓄意愿增强，部分资金流入银行理财和基金产品供给端高息资产规模压缩，供需失衡，机构欠配压力大增量资金涌入和机构行为趋同推动债市利率下行然而，25年信贷投放开门红，资金面偏紧，债牛逻辑受到冲击。

5 基本面与政策面影响债市。

周几分析了当前经济基本面和政策面对债券市场的影响他指出，基本面呈现筑底趋势，政策面保持适度宽松，但具体节奏存在不确定性资金面自2025年以来处于高位运行，预计未来存在转松区间，但受多重政策目标影响供求关系方面，政府债供给增量较大，但股市和楼市对债市资金的分流效应显现短期资金面偏紧可能从短端波及长端，影响基金净值，增加赎回压力，引发负反馈。

6 债券市场存在配置机会。

周几分析了当前债券市场的走势，指出短端债券在资金面宽松的情况下存在修复空间，长端利率则处于盘整状态他建议投资者坚持长期主义，耐心持有债券基金，尤其是在市场回调时加仓或建仓，以获取更好的投资体验他还提到，金融机构对债市的配置需求依然旺盛，建议投资者关注票息收益和资本利得收益。

7 债券市场受资金面影响。

周几分析了当前债券市场受资金面偏紧的影响，指出银行负债缺口和央行审慎操作导致资金价格持续高于政策利率他提到同业存单净融资增加和银行融出减少推升了资金价格，央行资金投放未能完全弥补银行负债缺口，预计短期内资金面偏紧格局将持续。

8 市场处于震荡阶段。

周几分析了当前市场的基本面情况，指出经济基本面改善仍需低利率支持，基建开工复工率较低，地产销售额回升有限信贷扩张的持续性有待观察，资金持续偏紧会加剧基本面压力，影响银行净息差和信贷增速，形成闭环。

9 银行净息差下降增加负债成本压力。

周几分析了银行净息差下降对负债成本的影响，指出LPR报价保持稳定符合市场预期他提到股债跷跷板效应可能带来投资机会，并建议关注债券市场产品，如兴华安裕利率债和兴华安聚纯债等低风险纯债基金。

10 债市短期回调，长期趋势向好。

周几分析了当前债市的情况，指出短期收益率可能回调，但长期趋势依然向好他建议风险承受能力C二级及以上的投资者配置债券基金，并推荐了兴华安聚和兴华安琪基金他强调长期持有和复利效应的重要性，鼓励投资者保持耐心，以获得更好的投资回报。