十四届全国人大三次会议5日上午在人民大会堂开幕，《报告》提出：实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元。实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。落实和优化休假制度，释放消费潜力。
那么，今年的“两会”政策传递了哪些重要信号？
（1）首先，财政政策基本符合预期：广义赤字率相较去年提高了1.4个百分点，约8%，低于此前8.5-9%的预期；
（2）其次，货币政策延续宽松的基调—适时降准降息：考虑到当前银行负债端压力，以及政府债券发行节奏的推行，为缓和资金面以及机构负债端的压力央行或将重启买债操作；
（3）再次，房地产政策倾向于地方收储托底楼市：房地产政策延续去年中央经济工作会议的基调，即“严控增量、去化存量、提高质量”，预计一级城市房地产库存有望加速去化；
（4）最后，科技创新+新基建：科技创新还将成为驱动2025年产业政策的重点方向。增发的1.3万亿特别国债重点用于“两重”项目，水利、能源、航空、铁路等重大项目相关领域增速较快，而公共设施、道路等传统领域可能非今年重点建设项目。
此次“两会”为观察未来政策走向提供了重要窗口，而此期间定调的政策走向，同样在一定程度上指引了债券市场未来演绎方向。聚焦《报告》可以发现，货币政策“适度宽松”，降准降息可能会“迟到”、但预计不会“缺席”。中长期视角来看，债牛未尽逻辑尚未发生根本性逆转，各位投资者可以保持长期视角，耐心持有，不要因短期市场波动轻易动摇，避免恐慌性决策，市场回调也可视为较好的补仓、加仓的时点。诚邀投资者耐心等待与坚守，坚持长期投资理念，共待美好回报。
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华安聚纯债A(OTCFUND|017214)$
$兴华安聚纯债C(OTCFUND|017215)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
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2. 基金经理吕智卓曾于2012年8月至2014年4月任天津信唐货币经纪有限责任公司交易员；2014年4月至2018年7月任天弘基金管理有限公司交易员；2018年7月至2020年5月任上海久期投资有限公司交易主管；2020年5月至2020年12月任兴华基金管理有限公司交易主管。2020年12月至2022年12月任兴华基金管理有限公司固收公募部总经理助理，2023年1月至今任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。2021年8月4日至今担任兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；2022年10月19日至今担任兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年4月26日至今担任兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年6月20日至今担任兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理；2024年7月12日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理；自2024年11月14日至今担任兴华兴利债券型证券投资基金基金经理。
