一、市场简述
债市简述
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月18日以固定利率、数量招标方式开展了2733亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日377亿元逆回购到期及1200亿元国库现金定存到期，据此计算，单日全口径净投放1156亿元。
周二（3月18日），在岸人民币对美元16:30收盘报7.2216，较上一交易日上涨172个基点。人民币对美元中间价报7.1733，较上一交易日调贬45个基点。隔夜美元调整助力缓和人民币的外部压力，但7.22附近逢低购汇需求不减，若无外部进一步指引，人民币短期料延续区间走势。美国经济放缓对美元拖累比较明显，需关注这周美联储最新经济预测。
3月18日，国债期货冲高回落多数小幅收涨，30年期主力合约跌0.1%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。（数据来源：wind）
股市简述
3月18日，A股震荡攀升，整体波动不大，高压快充概念股掀涨停潮，受业绩利好影响，药明康德触及涨停，带动其它CRO概念股走高，机器人概念股午后拉升，港口及航运板块午后持续上涨，国际金价刷新新高，黄金股持续上扬，大消费表现不振，白酒、三胎、免税店方向领跌。上证指数收涨0.11%报3429.76点，深证成指涨0.52%，创业板指涨0.61%，A股全天成交1.56万亿，上日为1.62万亿。综合来看，沪指站上3400点，验证了近期判断，体现出市场信心得到继续加强，但需要注意的是科技题材整体退潮，市场风格轮动有所加速，一定程度上抑制了上行空间，短期市场热点适当再平衡。(Wind）
二、每日要闻
【中房协：定于3月27-28日召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会】据中房协公众号，为深入学习贯彻2025年全国“两会”和2024年中央经济工作会议和精神，促进房地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳，中国房地产业协会定于2025年3月27—28日，在北京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。（中房协公众号）
【市场监管总局发布《公平竞争审查条例实施办法》】从市场监管总局获悉，《公平竞争审查条例实施办法》于近日发布，将于今年4月20日起正式施行。据介绍，《公平竞争审查条例》自去年8月起施行，明确要求起草涉及经营者经济活动的法律、行政法规、地方性法规、规章、规范性文件以及具体政策措施，必须开展公平竞争审查。此次出台实施办法，旨在细化条例的相关规定举措。（新华社）
【超九成百亿级私募盈利，高仓位“春耕”成共识】私募排排网数据显示，截至2月底，有业绩展示的百亿级私募今年以来收益均值超过3%，正收益占比超过九成。业绩回暖过程中，百亿级私募的进攻势头也愈发强劲。据统计，截至2月底，百亿级私募仓位创出今年以来新高，相较于年初大幅提升近8个百分点。（上证报）
【特朗普：鲍曼将出任美联储金融监管事务副主席】美国总统特朗普宣称，鲍曼（Michelle “Miki” Bowman）将出任美联储负责金融监管事务的副主席。特朗普表示，鲍曼自2018年以来一直在美联储理事会任职，在处理通货膨胀、监管和银行业务方面拥有丰富的专业知识。（华尔街见闻）
【现货黄金再创历史新高】
现货黄金上破3020美元/盎司，再创历史新高，日内涨幅为0.65%。
现货白银站上34美元/盎司，日内涨0.48%。（wind）
三、焦点看市
权益市场
在政策红利、盈利预期改善和估值优势的共同作用下，A股市场预计将迎来结构性估值重塑的机会。随着存量政策的落实和增量政策的推出，国内经济基本面有望逐步改善，市场情绪回暖，机构和个人投资者的信心增强，A股市场有望呈现震荡上行的态势。全球货币政策宽松预期强化，资本流向新兴市场的趋势显著。相比高估值的美股市场，A股市场具备估值优势，成为全球资本避险与增值的双重选择。此外，国内债市吸引力减弱，资金流向股市的趋势进一步强化，使得A股市场在零和博弈视角下具有更强的配置吸引力。（wind）
债券市场
1-2月经济数据有所企稳，但近期财政和货币政策的支持力度边际也有所放缓，关注经济修复的持续性。虽然近期市场情绪变化，带来债市持续调整压力。但从债市长逻辑和短逻辑来看，继续调整可能性有限。1.9%左右的十年国债已经基本完成了对之前预期的修正，债市的需求力量并没有彻底消失，宏观逻辑还有反复可能，外需风险还未兑现，债市更多是对透支的修正，不是趋势性的反转。往后来看，随着10年国债收益率重回24M12“适度宽松”货政立场提出前的水平，叠加融资成本和市场稳定性的考量，对债市情绪的压制或边际趋缓，可以资金面流动性作为重点参考。（wind）
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安聚纯债A(OTCFUND|017214)$
$兴华安聚纯债C(OTCFUND|017215)$
$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$
$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$
$兴华智选成长三个月持有混合发起(FOF)A(OTCFUND|023007)$
$兴华智选成长三个月持有混合发起(FOF)C(OTCFUND|023008)$
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