过去一个月的美股市场，就像经历了一场由政策、技术和市场情绪搅在一起的“压力测试”。特朗普政府宣布对进口汽车加征25%关税，通用、特斯拉等车企市值蒸发超千亿美元，美国债务上限危机又起，国会预算办公室警告债务上限耗尽日或提前到8月，市场恐慌导致流动性紧缩，美联储政策路径摇摆，通胀粘性又让市场对“宽松幅度”不断修正，简直是政策黑天鹅的连环冲击。（金融界20250327）
2月19日至3月13日期间，标普500指数下跌逾10%。在此期间，以科技股为主的纳斯达克指数也跌入回调区间。这次的下跌导致标普500指数的市值从2月份的高点蒸发了约5万亿美元，这也标志了市场情绪与年初相比急剧转变，而上一次这种回调出现还是在2023年底。（第一财经2025314）
如今的美股科技行业形势不容乐观，为何这样讲呢？最近一连串的负面消息让AI算力泡沫开始显现。比如微软取消欧美部分数据中心项目，这一行动暗示了微软对 AI 算力过度扩张的担忧。另外还有英伟达H20芯片在华业务受阻，直接影响了英伟达的市场份额和营收预期。阿里蔡崇信发出 “超前投资” 预警，瞬间引发了市场对 AI 算力投资过热、可能导致产能过剩的广泛关注。（新浪财经20250325）
更加雪上加霜的是，经济不确定性导致美联储降息或推迟。特朗普上任后关税政策不断变化，从而导致了市场信心衰退和资本外流。美联储3月议息会议中，直接对利率水平“按兵不动”，并且会后声明中关于美国经济的关键表述出现了变化：将“经济前景存在不确定性”修改为“经济前景不确定性有所增加”。对此，芝加哥联储主席古尔斯比表示，他预计利率将在未来12至18个月内“降低不少”，但由于经济不确定性，下一次降息可能需要比预期更长的时间。（中国新闻网0320）
而这一消息对于急需资金支持、依赖低利率环境降低融资成本的美股科技企业来说，无疑是不小的打击。通常来说，美联储降息对美股科技是极大的利好。一旦降息，科技企业融资成本降低，能够以更低的利息获取资金用于研发新技术、拓展业务版图。而如今美联储降息推迟，美股科技企业在政策、市场和行业内部负面消息的多重压力下，未来发展之路布满荆棘，市场也将继续在不确定性中艰难探寻方向。
不过我认为，从长周期视角来看，美股科技板块长期逻辑没动摇，只是技术迭代和市场博弈让前路不好走。为什么这样说呢？
尽管DeepSeek发布的R1模型撼动了美股AI板块，但美国银行证券仍预计，超大规模数据中心运营商的资本支出将在2025年同比增长34%，达到2570亿美元。这一庞大数字背后是科技巨头们对未来数字化世界的坚定布局。（金融界20250304）
这也意味着，未来科技巨头们谁能在数据中心建设上抢占先机，谁就能在未来的科技竞争中拥有更大话语权。与此同时，生成式 AI 在医疗、工业设计等领域应用落地，正以前所未有的速度改变着传统行业的运作模式。
因此，从这个角度来看，尽管目前市场面临诸多波折，但这些前沿技术的蓬勃发展为美股科技板块筑牢了坚实根基，未来的商业化拐点即将到来。如今的回调更像是在挤泡沫，市场需要时间去消化前期过热的投资情绪，重新校准估值体系，让科技企业的价值回归理性，为下一轮的腾飞积蓄力量。
我觉着，我们当前的投资，还得在风险和机遇间找平衡。现在美股市场像风暴中的海船，短期颠簸难免，但科技革命方向明确。投资方式上，ETF凭借全产业链布局和风险分散特性，正成为把握美股科技机会的有效工具。
对此来说，华夏基金凭借其丰富的产品线和专业的管理经验，为投资者提供了多样化的选择。特别是其指数基金产品，如纳斯达克ETF（513300，联接基金代码015299，015300，015518），是我们未来把握市场反弹的优质工具。
大家对指数基金投资有何看法呢？欢迎留言讨论。
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