#兴华基金固收兴势力#

去年12月提出“实施适度宽松的货币政策”（上次还是13年前），显然是经过全面评估和深思熟虑的金融战略，央妈几乎不太可能在这个背景下允许流动性持续紧张的情况出现，今年以来央妈的公开市场操作的确收紧了短期流动性，但中期依然在释放，本轮债市调整只是一个小刹车，并不是货币政策转向收紧的信号。

近期股市回暖，资金从债市流向股市，债基被“抽血”，债市也有牛熊周期，从当前市场看，债牛并未消失，债市后市表现取决于资金面松紧、央行的货币政策等，短期内债市可能承压，中长期来看，若央行加大流动性支持，债市有望迎来转机，坚定持有$兴华安裕利率债C$ 。

“股债跷跷板”效应，科技股市场近期表现强劲，吸引了大量资金流入，这使得市场风险偏好明显回升，投资者对股票市场的热情高涨，相应减少了对债券的投资，进而引发债市调整，我们应该放宽心态，看淡波动，从整体来看，债市的底层逻辑尚未发生变化，2025年央行仍会继续运用多种工具有效引导利率下行，盘活存量资金并激发增量，从而有望推动债券牛市延续。@兴华基金

#晒收益#