一、市场简述

债市简述

公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月19日以固定利率、数量招标方式开展了2959亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1754亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1205亿元。

3月19日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2363，较上一交易日下跌147个基点。人民币对美元中间价报7.1697，较上一交易日上涨36个基点。美元偏弱对人民币的提振效果仍相对有限，市场期待晚间美联储利率决议及会后声明的指引。

3月19日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.05%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。（数据来源：wind）

股市简述

3月19日，A股弱势整理，盘面热点散漫。受国际金价续创新高提振，黄金股表现强势，电力股表现活跃，汽车零部件板块走强，银行股午后震荡走高，沪指一度翻红，CPO概念股多数走低，算力产业链大幅回调，上证指数收跌0.1%报3426.43点，深证成指跌0.32%，创业板指跌0.28%，A股全天成交1.51万亿，上日为1.56万亿元。目前看，沪指在3400点附近仍需要以时间换取空间。随着年报、一季报业绩披露窗口期的临近，市场资金对于业绩和基本面的关注度将增强，政策受益以及业绩确定性方向或将受到青睐。(Wind）

二、每日要闻

【上交所启动2024年度会员客户交易行为管理评价】为开展2024年度会员客户交易行为管理评价，上海证券交易所交易监管部已起草《2024年会员客户交易行为管理评价方案（征求意见稿）》，目前正向各会员单位征询意见。相较于往年，本次评价方案在延续既有评价框架的基础上，提升了程序化交易监管的考核权重，相关义务履行情况的权重占比由上一年的5%上调至10%。评价方案延续“奖优罚劣”机制，评价满分为100分，另设加分项。会员主动反馈客户管理情况，对提升交易监管效能发挥作用的，酌情予以加分。最终评价结果将按星级分类定向告知会员，但明确不作为采取监管措施的依据。（中证金牛座）

【多家新设金融机构在沪集体开业】3月19日，法巴证券（中国）有限公司、上海国际再保险登记交易中心有限公司、安盛环球再保险（上海）有限公司上海再保险运营中心、汉诺威再保险股份公司上海分公司上海再保险运营中心等四家新设金融机构在沪举行集体开业仪式。（上证报）

【中金所：增加2年期国债期货合约可交割国债】据中金所网站，2025年记账式附息（六期）国债（2年期）已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合TS2506和TS2509合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9763和0.9796。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入TS2506和TS2509的可交割国债范围，可用于交割意向申报。（中金所网站）

【国家地方共建人形机器人创新中心：即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”】作为国家级战略科技力量的重要部署，国家地方共建人形机器人创新中心即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”，构建全球领先的机器人智能体训练生态系统，并举办“格物具身智能仿真平台发布会”。另外，国家地方共建人形机器人创新中心开放基金将发布。该基金将围绕平台技术、具身智能、数据集、训练场四大领域及细分主要研究方向设置开放基金课题，对课题基础性、原创性、应用前景和潜在影响加以综合评估，筛选部分优秀可落地的项目资助。 (证券时报)

【现货黄金续创历史新高，贵金属期货主力合约涨幅扩大】现货黄金站上3040美元/盎司，续创历史新高。贵金属期货主力合约涨幅扩大，沪金涨幅1.41%，现报707.32元/克；沪银涨幅1.08%，现报8427元/千克。（wind）

三、焦点看市

权益市场

近期上证综指再创年内新高，尤其是在全球资产波动加大的背景下显得更加难能可贵。结构上，中国资产重估正在进一步向消费、大金融等核心资产扩散。这背后，是以科技突破引领、同时更加积极的宏观政策密集加码，带动微观主体信心、预期不断增强的背景下，市场对中国资产重估由点及面的扩散。在科技突破为引领、各类政策积极加码的宏观、产业环境下，以科技为主线、同时各类顺周期资产积极修复，两者相辅相成、交相辉映，有望成为本轮中国资产重估的重要特征。（wind）

债券市场

2025年2月以来，长债利率整体震荡上行，期间债市各类机构交易行为出现明显分化，基金与国有行成为市场主要利率卖盘，而农商行与保险在长端则仍有明显的调后买入行为。往后来看，随着10年国债收益率重回24M12“适度宽松”货政立场提出前的水平，叠加融资成本和市场稳定性的考量，对债市情绪的压制或边际趋缓，可以资金面流动性作为重点参考，虽然本轮债市调整剧烈，但1.9%左右的十年国债已经基本完成了对之前预期的修正，债市的需求力量并没有彻底消失，宏观逻辑还有反复可能，外需风险还未兑现，债市更多是对透支的修正，不是趋势性的反转。（wind）

 $兴华安裕利率债C(OTCFUND|016659)$

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$

$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$

$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$

$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$

$兴华安聚纯债A(OTCFUND|017214)$

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