#养基收蛋乐翻天#近期，债券市场持续上演走强行情，10年期和30年期国债收益率创下历史新低，国债期货价格频创新高。12月2日，10年期中债国债到期收益率下行至1.70%附近%，创22年以来新低。随后政治局会议的积极表态，再度引发市场对债市的做多情绪，长端利率仍在持续下探。我认为主要有以下几个原因：
货币政策转向“适度宽松”
12月政治局会议将货币政策从“稳健”转为“适度宽松”，这是自2010年以来的首次提法。这一转变或意味着，明年货币政策宽松更为明确，降准降息空间或进一步打开。同时，更加扩张性的财政政策或许可以期待，在“货币-财政”协同发力下进一步加强逆周期调节，共同支持实体经济回暖。
稳住楼市股市
会议首次明确表态稳住楼市股市，表明中央对于金融市场进一步支持经济的作用和地位在加强。
往后看，一方面，中央对于地产止跌回稳的态度和意图仍然十分坚定，2025年地产方面的政策或将在现有基础上继续规模扩张、加深加力。另一方面，未来如互换便利工具等支持资金进入股市的政策仍值得期待，将有助于提振权益市场的信心。
扩内需、科技创新
会议仍将扩内需、提振消费放在重要位置，并将科技创新放在第二重要的位置。2025年刺激消费进一步释放、以旧换新等焕发内需潜力的政策或将进一步延续加力。而在政策支持下，产业转型和新质生产力发展将持续向高质量发展模式注入动能。
短期来看，看好债市未来表现。
一方面，规范同业存款利率带来的流动性宽松和年底机构可能的“抢跑”行情预计有望支撑债市震荡偏强。而政策层面的超预期提振仍需关注中央经济工作会议对明年经济更加详细和完善的表态。但另一方面，当前十债已处于历史低位，需警惕短期快速下行后的回调风险。
长期来看，债市的走势还需结合经济基本面和政策导向综合判断。
从历史数据来看，货币政策出现明显转向后，债券市场的交易逻辑可能会从货币政策宽松导致的利率下行，逐渐过渡到基本面改善推动的利率上行，此时“股债跷跷板”效应或将显现。
而从11月经济数据来看，制造业PMI和PPI均出现一定程度的改善回升，显示经济数据已出现一定修复迹象，这可能对债市形成一定的压力。此外，若未来政策实施与预期存在落差，市场也存在调整的可能性。
总的来看，政治局会议的超预期表态，尤其是货币政策转向“适度宽松”，对债市形成了积极的支撑，短期债市或仍具备上涨动能。但往后看，债券市场的长期表现还需结合经济基本面和政策导向综合判断，在当前长债利率已持续下探一定空间的背景下，也应警惕市场预期落差和经济数据变化带来的回调风险。
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追求高收益投资者：可选择博时信用优选债券C或博时中债7-10政金债指数C，以获取较高的收益水平。
但请记住，基金投资存在风险，还需谨慎决策并密切关注市场动态。希望这些建议能帮助我们在2025年找到适合自己的宝藏债基，实现各自的投资目标。@博时基金