1 2025年芯片半导体行业展望。

田光远分析了2025年A股市场的震荡原因，指出政策预期和业绩压力限制了市场的上行和下行空间，并探讨了芯片半导体行业的现状与未来投资机会。

2 A股市场震荡区间有限。

田光远分析了当前A股市场的震荡区间，指出上证综指在2900至3600点之间波动，科创50指数下行空间较大他认为在政策落地前，市场不会出现大幅下行同时，他提到半导体板块在25年有较好的投资机会，并回顾了A股历史上的牛市与经济结构的关系。

3 第三轮牛市为TMT牛市。

田光远分析了2014年至2015年TMT牛市的背景，指出计算机、电子、传媒等板块涨幅显著，与经济结构向互联网转型密切相关他预测未来中国经济的新增长点将集中在科技创新和新的生产力上，特别是半导体行业田光远强调，2025年半导体行业将迎来复苏，全球销售额预计增长11%，且国内半导体行业在外部压力下可能催生投资机会此外，大基金的投资将进一步提升半导体行业的投资热度。

4 半导体行业2025年值得期待。

田光远分析了半导体行业的创新和资金催化，指出2025年AI应用和芯片技术将有突破他详细介绍了半导体产业链的五个主要领域：设计、制造、封测、材料和设备，并解释了不同基金的投资策略，包括全产业投资和特定领域投资。

5 不同行业指数投资逻辑不同。

田光远看好2025年半导体设计板块，特别是AI应用和物联网芯片领域，认为其业绩增长确定性高。

6 半导体板块2025年展望乐观。

田光远表示，半导体行业估值虽高，但受国产替代和研发投入影响，估值意义不大他建议投资者关注半导体全产业链和AI端测应用，选择相应产品。

7 科技企业估值与业绩关系。

田光远讨论了科技企业的估值问题，指出科技企业的估值不应仅看PE，还需考虑研发投入和未来成长性他以新能源和互联网公司为例，说明估值与业绩的关系，强调科技创新企业的估值并非越低越好此外，他还提到CES盛会的亮点，特别是英伟达发布的新产品。

8 5090显卡算力大幅提升。

田光远介绍了5090显卡的算力提升，能够运行2000亿级别的模型，远超普通手机和IPC的算力。他还提到英伟达的cosmos模型和digit

9 算力与机器人行业前景分析。

田光远介绍了算力板块的三大核心：GPU算力、运力和处理能力，指出国内公司目前以推理为主，训练芯片较少。他预测国产算力将在2024年成为主力，2025-2026年可能迎来业绩爆发。此外，田光远还讨论了机器人行业的应用场景和增长前景，认为2025年将是机器人量产的关键年份，国内机器人公司发展迅速，投资机会较多。

10 机器人行业前景与美股影响。

田光远介绍了机器人行业的发展前景，指出25年是关键时间点，零部件设备公司受益最大，长期看好整机方向他还分析了美国就业数据对美股科技股的影响，认为虽然美联储降息预期减弱对美股构成利空，但美国经济走强利好中国出口，美元强势可能带来人民币汇率下行。

11 利率下行对出口有利。

田光远分析了利率下行对出口的积极影响，并讨论了美国新任总统川普上任对市场的潜在影响。他认为川普上台不一定会导致A股下行，具体影响取决于其政策举措。此外，田光远还提到稀土板块的投资机会，指出2025年稀土行业可能因价格反弹和供给控制等因素带来投资机会。

12 稀土板块的多贝塔投资机会。

田光远分析了稀土行业的投资机会，指出稀土不仅是新能源的基础，还受益于贸易争端和电气化时代的推动。2025年，投资者应继续采用哑铃策略，平衡科技与红利资产，以控制风险并扩展收益。