最近的市场成交量一下子降下来，港股也跟着调整，再加上马上要公布的关税消息，心里可能有点打鼓。

别担心，你不是一个人。

这篇文章，咱们就来一起捋一捋：

1. 现在市场到底处在什么状态？这种“冷清”是暂时的吗？

2. 南向资金还在买港股，里面有什么门道？我们该不该跟？

3. 即将到来的关税，会对市场造成多大冲击？

4. 在目前这种环境下，有没有相对稳妥一些的投资思路？

一、市场的最新状态

最近国内市场明显进入短期观望状态。

最明显的信号就是成交额快速萎缩，今天只有9929亿，连万亿都不到。

债券市场涨势明显，也是避险的信号之一（当然，也存了美关兑公布后我们国内开启宽松刺激的心思）。

港股最近跟随市场整体情绪回落而调整，除了全球市场短期避险的影响外，

港股还受到小米事件的影响。

毕竟，小米目前还是一只网红股，得益于流量，也将反噬于流量，盈亏同源。

关于小米的智驾到底如何？

这里我不站在投资者的角度，而是以一个行业研究者和普通人的角度，跟大家说一句：

目前国内的所有智驾，都是“辅助驾驶”。

意思是，我们不能真的完全不管驾驶，让系统接管。

一旦出现0.01%的小概率事件，对于一个人、一个家庭来说，就是100%的灾难。

技术无罪，但目前距离技术成熟还遥远，使用者务必小心。

回到投资视角。

小米最近跌了不少，作为港股的核心权重之一，造成不小的压力。

但南向资金对港股连续两天大幅买入，热度还存在。

根据最近交易台报告的反馈，投行发现目前买入的南向资金中，有相当一部分是散户。

好处是会买入科技，坏处是未必打算长线投资。

外资长线资金不会通过南向资金进入港股，所以不在这个统计数据中。但其它报告反映外资长线也有一些小幅返场买入动作，方向是一些消费股和科技股。

再看目前的港股走势，虽然靠近EMA60线了（通常在上涨趋势的回调中，此处是升舱点），但没看到明确的止跌信号。

既然有相当散户混入其中，我们港股不妨等看到止跌再升舱。

因为散户的心态并不坚定，容易反水。

二、关于关兑

马上就要落地了，我目前能想到的市场反应和说辞，大致如下几类：

 关兑力度小，市场或许短期反弹，但担忧牛寺之后继续加码，而且国内宽松预期减弱，因此担忧行情未来高度。痛苦程度可能逐渐增加。

 关兑力度大，市场短期慌一下，然后预期国内宽松加码，未来牛寺继续加码空间下降，否则美国通胀压力大，资金可能继续外流，且如果美国经济压力增加，美联储可能降息。属于痛苦程度高开低走。

目前具体是哪种，咱们没必要猜。

但如果担心风险偏好降低，那就看看红利。

最近走的还行，得益于市场的保守情绪。

港股的南向资金买入我也发现红利的买入持续性较好（中国移动、中国银行、农业银行）

三、美股和港股的重点

重点抓住目前的两个核心驱动力：

1. 美股：牛寺的目标不是让美国崩，所以美股别怕它再也起不来了，目前主要是等待自己觉得性价比高的价格。防止因为成本高而失去持有的耐心。

2. 港股：目前还能看到资金从美国向全球重新配置，尤其关兑可能对美国经济造成负面影响（高盛最近连续两次下调美国gdp预测），以及通胀压力提升，会延长资金重配的时长，对港股来说，这是托底的力量。毕竟目前他们在港股的舱位还太少。因此港股的升舱计划还在继续。

此外，希望国内政策能给力，把经济搞起来，这是最能吸引外资的因素。

总结

 市场信号： A股成交萎缩，市场短期进入观望，债券上涨显示避险情绪升温。

 港股判断： 跟随全球调整，此外小米是拖累因素之一。南向资金虽在买入，但散户较多，需警惕其稳定性。等明确止跌信号再考虑升舱。

 关兑影响： 不论力度大小，都可能引发市场波动和对国内政策的预期变化。无需猜测具体方案，等待风险释放。

 避险策略： 市场保守情绪下，红利股表现较好，南向资金也在持续买入（如中国移动、中行、农行）。

 美股观点： 政策目标非打垮经济，不必过度恐慌崩盘。关键是找到性价比高的买入点，耐心持有。

 港股支撑： 全球资金再配置（可能因关税延长）是港股的托底力量，外资仓位仍低。国内经济政策是吸引外资的关键。

 核心驱动： 美股看政策底线，港股看资金流向和国内刺激。

 今日策略：美股港股继续等待，但短期升舱时机再度临近了。

——以下是：股市消费记录——

美股：

1. 标普：非卖品，等待加仓。

2. 纳指：无。

中国资产：

1. 港股通科技30：持仓中，按计划等调整后加仓。

2. 东证红利低波：刚进舱。

3. 中证1000：已离场。

***做合格金融消费者，从记账开始！***

海外消费记录：

国内消费记录：

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风险提示：以上为个人观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。

 $华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$天弘恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|012348)$

$工银国证港股通科技ETF发起式联接A(OTCFUND|019933)$

$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$

 $华夏标普500ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018065)$

$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$

$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$

$建信纳斯达克100指数(QDII)C人民币(OTCFUND|012752)$

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