2025年初，一款名为DeepSeek-R1的国产AI模型横空出世，以560万美元的超低训练成本，实现媲美国际顶尖模型的推理性能，短短20天日活用户突破2000万！这不仅刷新了AI行业的效率纪录，更推动产业链迎来新变局。

近期人工智能行情催化因素：deepseek

DeepSeek-R1 实现高性能与低成本平衡

DeepSeek是由幻方量化旗下AI公司深度求索开发的通用大语言模型体系，其研发始于2023年，致力于突破认知智能边界。DeepSeek-R1是其研发的先进推理模型，用纯深度学习方法让AI自发涌现出推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI的o1模型正式版，且训练成本仅为560万美元，远低于美国科技巨头的数亿美元乃至数十亿美元投入。

2025年1月20日，DeepSeek-R1正式发布，并同步开源其模型权重，采用MIT许可协议，大大降低了AI应用的门槛并促进了开源社区的发展。DeepSeek-R1实现了高性能与低成本的良好平衡，API服务定价颇具竞争力。

DeepSeek-R1模型能力达到国际顶尖水准。R1在推理任务上表现出色，特别是在AIME 2024（美国数学邀请赛）、MATH-500（数学竞赛题）和Codeforces（编程竞赛）等任务上，取得了与OpenAI-o1-1217相媲美甚至超越的成绩。

与OpenAI开发的ChatGPT相比，DeepSeek不仅率先实现了媲美OpenAI-o1模型的效果，还大幅降低了推理模型的成本。其新模型DeepSeek-R1以十分之一的成本达到了GPT-o1级别的表现，引发海外AI圈的广泛讨论。

DeepSeek访问量激增

DeepSeek受到市场热捧。日活数据方面，DeepSeek-R1上线仅20天，日活用户数量突破2000万大关，日活增长速度超过ChatGPT。下载数据方面，DeepSeek-R1自1月26日首次登上苹果App Store全球下载排行榜榜首以来，在140个国家的苹果App Store下载排行榜中始终保持第一的位置；发布前18天内的下载量达到1600万次，几乎是同期ChatGPT下载量的两倍。

产业链上下游分析

DeepSeek以其低成本、高性能全面影响AI产业链。AI产业链大致可分为基础层（算力、数据、技术等）、模型层（通用/行业大模型、开发平台）和应用层（通用/垂域应用、Agent等）。尽管创始人梁文锋称DeepSeek技术突破只是“美国每天发生的大量创新里非常普通的一个”，但其低成本、高性能，以及为小模型带来强大推理能力的蒸馏方式，仍对AI产业链产生了冲击：

上下游产业链：深度推理激发长期算力需求

DeepSeek-R1模型整体效果优异，同时训练和推理算力需求较低，主要系其实现了算法、框架和硬件的优化协同，并在诸多维度上进行了大量优化。

当前阶段大模型行业正处于从传统的生成式模型向深度推理模型过渡阶段，算力的整体需求也从预训练阶段逐步过渡向后训练和推理侧，通过大量协同优化，DeepSeek-R1在特定发展阶段通过较少算力实现高性能模型表现，算力行业的长期增长逻辑并未受到挑战。

过去的预训练侧的scaling law正逐步迈向更广阔的空间，在深度推理的阶段，模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨，充足的算力需求对于人工智能模型的性能进步依然至关重要。

AI芯片：AI芯片是算力产业的核心，为智能算法和应用提供关键计算能力。在服务器成本中，GPU等核心芯片占比超80%，凸显自主可控AI芯片技术的重要性。随着人工智能应用的拓展，对高性能AI芯片的需求不断增长。DeepSeek推动了芯片国产化替代与技术适配，截至2025年2月，17家国产AI芯片企业支持DeepSeek模型的部署和训练，覆盖全链条场景，打破海外硬件依赖，推动国产芯片在推理场景的应用。

AI服务器：AI服务器作为智能算力的核心载体，正在全球范围内迅速扩张。2023年，全球AI服务器市场规模突破了500亿美元，增幅高达95.8%。预计到2028年，这一市场规模有望突破1000亿美元，五年内的年复合增长率预计为14.5%。在中国，AI服务器市场在AI及智算产业的高速发展下持续攀升，从2020年的149亿人民币增长至2023年的692亿人民币。随着AI应用的不断成熟和普及，市场对AI服务器的需求预计将继续增长。

智算中心：智算中心是基于人工智能理论和计算架构的算力基础设施，为AI应用提供算力、数据和算法服务。它配备大量高性能服务器和专业加速芯片，如GPU、TPU等，能够迅速处理大规模计算任务。

AI云计算：随着AI原生带来的云计算技术革新和大模型规模化应用逐步落地，云计算产业预计将开启新一轮增长周期。市场格局方面，阿里云、天翼云、移动云、华为云、腾讯云和联通云六大云服务商共占据了我国公有云71.5%的市场份额。

中游产业链：重构开源与闭源竞争格局

短期格局判断：竞争格局短期会持续，国产模型厂商会依靠开源算法、追赶路线持续竞争，后发优势存在。开源和闭源会同时存在，开源商业化难度高，闭源以模型私有化、绑定云厂商的调用、C端付费作为主要变现方式。

长期格局判断：算力、人才、企业文化仍会是主要的壁垒。长期来看，模型数量一定会收敛。目前看Scaling law仍然有效，当出现算力门槛时（如5万卡以上才能涌现的智能时），模型格局会快速收敛。企业文化也同样重要，具有长期性眼光和本身有较好商业模式的企业，更容易孕育出好模型。

下游产业链：遍地开花，赋能全行业智能化转型

基础电信企业，如中国电信、中国移动和中国联通，已全面接入DeepSeek，并通过各自的云平台（天翼云、移动云、联通云）提供国产化推理服务。

终端厂商联想百应与DeepSeek深度合作，开发基于其技术的一体机，覆盖政府、制造、医疗和教育等行业。

互联网巨头腾讯、阿里、华为等也深度整合了DeepSeek，拓展了应用场景，如微信搜一搜接入R1模型优化搜索体验，腾讯元宝APP集成AI代码助手。这些合作推动了云计算和数据服务需求的增长，使万国数据、中国联通等企业受益。

后续行情展望

算力

算力作为新一轮科技革命的底层基础，将持续受益于千行百业的应用需求。叠加DeepSeek-R1为推理范式带来泛化的可能性，预计各厂商技术探索下算力产业链持续高景气。此外，中美AI竞争加剧，高端算力芯片禁售下自主可控重要性进一步凸显。建议关注以国产算力和AI推理需求为核心的算力环节，尤其是IDC、服务器、国产芯片等算力配套产业，并关注AIDC相关标的。

应用

DeepSeek-R1有望引发新一轮大模型API降价，小模型通过蒸馏具备强劲推理能力，这也将促使开发者探索更多应用落地的可能性。AI应用作为新一代生产力工具，看多C端软件的持续发展，B端应用软件商业化进展更快。

建议关注B端Agent，其中OA+ERP作为核心入口，AI结合更易，有望率先商业化，其次关注用户量多、生态好且可云化的软件公司；C端则关注有较多用户的垂直领域赛道了，其数据价值量更优。

端侧

小模型能力提升同样促进了端侧模型部署，看好AI终端作为新一代计算平台爆发可能。首先，AI+教育作为高频应用场景有望率先落地，特别教育部人工智能赋能教育行动陆续推进，有望带动AI学习机、AI教育大屏等需求增加。

其次，AI眼镜、AIPC、机器人等新终端的出货量有望随着模型升级后使用范围的增加而增加，因此建议关注以AI眼镜、PC、机器人为代表的终端供应商或内部核心软件供应商。

数据

高质量数据仍然是大模型训练中不可或缺的一环，B端 Agent落地亦需要行业know-how进行微调。建议关注向量数据库相关公司、数据处理类企业，以及具备行业侧专业数据的厂商。

AI正从“技术突破”迈向“场景落地”，新一轮产业红利已至！

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