1 李超分析了股债双牛格局。

李超指出，股债双牛的重要驱动力是流动性宽松，但在中国，股票估值还受风险偏好影响他认为，当前中美博弈阶段可能带来风险偏好的阶段性抬升，尽管会有波折，但最终可能形成股债双牛格局他还提到，政策框架已发生根本性改变，中美博弈、社会稳定和结构转型是关键因素。

2 汇率企稳，贸易谈判展望升值。

李超分析了中美贸易谈判和汇率走势，指出近期汇率企稳反弹，未来可能选择升值方向他详细解读了特朗普政策的明线和暗线，强调能源和科技利益的重要性李超预测关税问题将“高高举起，轻轻落下”，并推断两国领导人可能见面谈判他还展望了2026年经济增长目标和物价变化，认为消费将成为主导工具，但短期内大规模发力仍困难最后，他提到风险偏好改善，科技成长方向存在机会。

3 股市波动源于红利资产套利。

李超分析了当前股市和债市的流动性，指出债券市场资金充裕，而股市缺乏增量流动性，导致科技成长股和红利资产出现阶段性波动他预测今年科技成长股将占优，并提到政策支持创新和产业趋势此外，他分析了货币政策、财政政策和产业政策，强调制造业增长和新型生产力的重要性最后，他提到美国经济暂时衰退风险不大，物价控制较好，降息次数有限。

4 李超分析了股票、债券、地产和黄金的投资逻辑。

他认为股票市场呈现结构性行情，科技成长和红利资产为主要投资方向债券市场处于震荡阶段，地产投资机会有限，消费股投资需关注央行购债规模和财政政策黄金投资逻辑基于美元信用坍塌和央行增持，长期看涨港股受益于联储降息和内地基本面修复，美股和美债则处于宽幅震荡阶段姬明分析了黄金价格走势，认为金价上涨主要受央行购金和美联储降息影响，长期趋势看涨。

5 金价上涨原因复杂。

李超分析了2024年全球黄金供需数据，指出央行购金、通胀预期和避险需求是金价上涨的主要因素央行购金占全球黄金需求的四分之一，但不足以解释金价大幅上涨通胀预期相对平稳，但市场对经济和政治风险的担忧推动了金价上涨此外，比特币与黄金的正相关关系也值得关注李超认为，黄金的定价逻辑应考虑预期收益和成本端的影响，而非单纯依赖实际利率的相关性。

6 美债利率与黄金相关性分析。

李超分析了美债利率与黄金的相关性，指出美债实际利率与黄金的负相关关系在近年有所变化他提到特朗普政策的不确定性是金价上涨的主要原因，并预测2025年金价仍有上涨空间此外，美联储的降息政策也对黄金有利李超还提到伦敦现货市场黄金紧缺导致租借利率上升，进一步支撑金价最后，他强调去美元化是金价长期上涨的重要支撑。

7 通胀对金价有直接影响。

朱振新介绍了证券债券ETF的特点和优势朱振新指出，通胀对金价的影响取决于货币政策场景，经济衰退与否对货币政策宽松的影响不同他进一步分析了债券ETF市场的现状和发展趋势，强调债券ETF在全球市场中的占比和增速，特别是美国市场的领先地位朱振新还介绍了富国证券债券ETF的独特优势，包括其长久期特征、流动性、低费率以及质押融资功能他总结了债券ETF市场的未来前景，认为其仍有较大发展空间，并鼓励投资者关注这一领域。

8 中国债券市场结构及投资策略。

李超介绍了中国债券市场的不同发债形式，包括交易所公司债、中期票据、短融和企业债，并指出这些债券本质上是企业融资他详细解释了中债市场隐含评级的概念，强调其基于市场价格而非名义评级李超还讨论了债券指数的结构，包括企业类和金融类债券的分布，以及隐含评级为2A加级以上的债券他提到指数久期为3.4年，并解释了曲线期成策略的收益机制最后，李超分享了富国基金在组合管理中的优化策略，包括杠杆管理、曲线集成、板块轮动和择券策略。

9 宽基与smart

beta的画像与应用。李超介绍了宽基和smart

10 富国基金布局广泛ETF产品。富国基金在宽基指数和smart

beta指数上布局广泛，涵盖大盘、小盘及A系列，如价值100弥补了中盘和小盘价值风格的不足。投资者在策略研究和ETF配置上可关注富国ETF。曹璐迪分享了在指数大爆炸环境中选择投资工具和建立策略的启发。金泽宇介绍了科创综指ETF，强调其与科创50的差异，包括行业分布和市值风格，指出科创综指在市值和行业分布上更为均衡，长期收益表现良好。

11 科创综指估值优于科创50。

金泽宇分析了科创综指和科创50的估值差异，指出科创综指的PEG较低，更具投资价值他解释了小市值科技公司通过研发投入获得利润的可行性，而大市值科技公司受全球竞争环境影响较大最后，他总结了科创综指的四个优势：价格指数跟踪、市值和行业分布均衡、成分股弹性强、估值合理。

12 大类资产配置受多重因素影响。

曹璐迪指出，中国财政政策、美国关税政策和AI产业链发展是影响A股走势的关键因素朱征星强调心智生产力、支持性货币政策和地缘政策对经济转型和债券市场的影响刘瀚驰认为国内政策、国际局势和科技实力是资产重估的重要驱动力傅静涛分析了春季行情的主要矛盾，指出产业趋势和政策是未来市场的主要关注点金泽宇从资金面角度探讨了科技板块的行情，提示短期风险。

13 春季行情超预期但可预测。

曹璐迪分析了春季行情的季节性效应，指出中小成长板块在春节后至两会前大概率上涨他建议未上车的投资者警惕追高风险，已上车的投资者可考虑右侧止盈他提到两会政策对经济预期的抬升作用，并提示四月份业绩风险朱征星认为债市短期内不会趋势性转向，利率反转风险不大，下半年需观察经济情况和政策变化刘瀚驰认为债券市场短期内震荡，中期不必悲观傅静涛讨论了A股风格选择，认为上半年小盘成长风格占优，下半年核心资产回归，并提示短期性价比处于低但不极端区域。

14 科技板块行情纵深发展。

傅静涛认为科技产业趋势和小盘成长主题是2025年上半年的重点板块，强调中长期维度下科技板块的性价比金泽宇分析了科创板在AI产业链中的分布，建议投资者关注科创100和科创200指数曹璐迪讨论了价值红利类品种的配置策略，建议关注价值100指数朱征星分析了债券市场的久期策略，认为长端债券仍具备配置和交易价值。

15 债券ETF配置需求持续存在。

李超指出，当前宏观环境和货币政策与去年相比无本质变化，建议投资者使用证券债券ETF进行交易，长期持有则推荐普通债基和证券债ETF连接基金刘瀚驰认为，信用债市场存量主体质量较好，配置需求持续存在，建议投资者关注投资级信用债傅静涛从资产配置角度建议提高债券端流动性，逐步向股票强势结构切换曹璐迪介绍了股票型ETF投资工具“一起付”，帮助普通投资者进行决策朱征星认为债券ETF未来供需两旺，与股票ETF相得益彰，值得关注。