1 钱海分析了近期市场走势。

钱海指出，春节后市场表现较为活跃，主要受海外宏观环境积极变化影响美国非制造业指数和非农就业数据低于预期，显示经济动能放缓美联储议息会议未明确降息指引，市场对通胀预期偏乐观黄金价格创新高，反映全球通胀预期整体来看，国内外风险资产和大宗商品表现偏暖。

2 全球降息周期确认。

钱海指出，海外主要国家处于降息周期，全球定价品种表现较好港股强于A股，因外资环境更佳国内政策观望，增量政策未落地，但春节前后高频数据偏暖，消费同比复苏，未达疫情前水平基建四季度回升，房地产投资偏弱，政策支持但细则未落地CPI因春节回升，PPI仍弱，企业端信心未恢复，补库未开启。

3 PPI回升影响A股盈利。

钱海分析了当前宏观环境，指出PPI回升对A股企业盈利至关重要，国内政策观望，地产偏弱，海外环境好转A股情绪较好，但涨幅不及港股春节后指数涨幅不大，成长类主题表现突出，计算机、传媒等板块涨幅较大，稳健类板块涨幅较小钱海认为，春节后到两会期间市场风格偏成长，流动性改善，资金活跃度提升，成长股表现强势。

4 宏观流动性改善推动A股上涨。

钱海指出，海外流动性宽松和美联储降息推动全球流动性改善，外资通过多种渠道购买A股，春节后流动性明显改善政策预期提升市场风险偏好，两会前后政策落地预期增强，市场风格偏向科技成长板块展望未来，美联储可能比预期更鸽派，美国经济数据走弱，通胀压力不大，上半年降息幅度可能高于市场预期特朗普对美联储政策的影响增加，可能导致更多降息欧元区等国家已坚定降息，汇率影响被弱化。

5 全球宽松周期逐步确立。

钱海分析了全球宽松货币环境对工业生产和商品需求的积极影响，指出欧美制造业PMI回升，商品价格普遍上涨他提到国内春节期间消费和房地产数据回升，政策预期下宏观经济有望企稳，尤其是房地产链条接近底部钱海对上半年市场持乐观态度，认为市场将震荡向上，建议关注TMT和资源股，尤其是铜铝等低位资源品种，同时看好国企能力和红利主题的长期价值。

6 红利资产适合长线投资。

钱海分析了经济企稳后无风险利率的走势，认为红利资产将得到重估，适合偏好低波动、稳健、低估值的长期投资者对于煤炭投资，他指出短期因淡季需求较弱，但今年仍有贝塔性机会，主要来自供给侧扰动新疆煤受运费影响，进口煤成本因关税增加中国煤炭进口依存度超10%，供需格局易受扰动海外需求边际回暖，但全球经济数据较弱，进口煤有所增加。

7 煤炭需求受全球宏观影响。

钱海分析了煤炭需求的回升趋势，指出海外需求回暖可能导致中国煤炭进口减少他提到，如果进口量缩减到一定程度，煤炭可能具备贝塔属性，尤其是焦煤此外，地产链对煤炭需求的影响今年可能减轻，工业、制造业、基建等需求回升钱海认为，煤炭资源属性明显，与铜铝类似，且煤炭股分红收益率较高，长期持有问题不大他还提到，AI领域近期涨幅较大，引起投资者关注。

8 DeepSeek推动国产AI发展。

钱海指出，DeepSeek的出现打破了美国在大模型领域的垄断，推动了国内AI产业链的全面发展他建议投资者关注硬件和国产替代核心软件，以及应用类主题，同时审慎考虑估值和基本面。

9 DeepSeek提升AI产业链信心。

钱海介绍了DeepSeek对国内AI产业链的推动作用，建议投资者关注核心硬件和软件的投资机会，并推荐了万家基金的相关产品他还分析了黄金价格上涨的原因，认为黄金作为长期配置主题仍有空间，尤其在AI技术革命取得实质性突破前。