#新年投资计划# #DeepSeek顺风车#，打卡第5天，非常看好$万家中证软件服务ETF发起式联接C$ 的未来投资价值。DeepSeek下游应用最为受益的方向或是人形机器人板块。然而当前A股机器人标的估值已较高，目前已隐含较多的未来增速，故整体投资风险较大。就其他各行业的应用场景而言，AI的本质是“颠覆”和“取代”。故大模型厂商以及背后的算力等基础服务方整体受益，而下游厂商较难做出“差异化”，应用端的盈利与业绩或较难兑现。
当前DeepSeek热度已传导至整个科技板块，市场出现“中国科技引领价值重估”浪潮。我们上周提到，Deep Seek带来的更多的是主题性和结构性机会，而非“宏大叙事”下的“总量性”与“趋势性”机会。就基本面而言，“打破美国科技霸权，大国科技重估”的宏大叙事目前并不扎实。一方面，DeepSeek本身是算力限制下的工程效率优化。另外，DeepSeek技术开源，能够快速被其他厂商复制。模型的研发与算力并不相悖，在各厂商模型处于同一起跑线时，算力等瓶颈又会再度出现。市场方面，科技板块后续走势能否承接AI这一叙事的核心在于相关行业是否能持续不断拿出新的能让市场眼前一亮的“黑科技成果”。$万家中证软件服务ETF发起式联接C$ 的未来投资潜力巨大。

本轮DeepSeek与六代机等集中在特朗普上台前后公布，可以看作是，中方对于特朗普举措的“亮剑”。若后续中美持续升级，不排除中方继续推出类似“黑科技”“亮剑”。而与军工、高端制造相关直接影响大国地位与国家安全的领域或是可能性最大的方向。就国内政策而言，既然选择以“亮剑”为应对特朗普政策的主措施，那么总量政策整体将继续持续定力超预期。就资金而言，目前行情短期扩散范围过大，或带来一定调整。同时，当前活跃资金参与度较深，我们预计科技或将在两会前反复冲高与快速轮动。$万家中证软件服务ETF发起式联接C$ 未来可期。@万家基金