1 钱海解读近期市场变化。

钱海分析了近期市场的偏强震荡环境，指出A股和港股表现相对强劲，而美股和欧洲股市则持续调整他提到春节后资金使用效率提高，流动性及风险偏好逐步提升，两会期间情绪达到高点两会明确了经济增长目标和政策指引，如GDP目标定在5%，通胀目标下调至2%，赤字率提升至4%未来关键在于政策的落实和落地。

2 国内经济处于弱复苏状态。

钱海分析了国内外经济形势，指出国内春节后流动性风险偏好提升，两会前后政策落地，风险偏好达到阶段性高点，导致板块波动美国经济因关税政策和政府裁员边际走弱，非农就业数据低于预期国内A股表现强于港股，但宏观基础薄弱，出口和进口数据均低于预期，内需偏弱市场上涨和热点板块如科技机器人受追捧。

3 市场情绪驱动板块波动。

钱海指出，近期科技TMT和机器人板块情绪已达阶段性高点，未来国内增长和政策空间仍有较大机会上周指数震荡上涨，国防军工、有色等板块表现强劲，而红利相关板块表现较弱钱海对未来市场持谨慎乐观态度，认为全球宽松基调确认，美联储降息预期升温，流动性传导机制将影响市场表现。

4 全球经济不确定性增加。

钱海分析了全球经济形势，指出美国关税政策增加了全球经济的不确定性，欧洲则坚持降息宽松政策国内经济在政策支持下逐步企稳，A股市场有望受益于宽松的货币环境未来3到6个月，A股可能呈现震荡向上的趋势，科技股需关注业绩兑现情况。

5 科技板块建议调整后布局。

钱海分析了科技、红利和军工板块的投资机会他认为科技板块虽然趋势明确，但个股情绪处于高点，建议调整后再布局红利板块中长期看好，但当前关注度不高军工板块受益于国防支出增长和十四五规划，景气度持续提升，估值处于低位，建议关注。

6 军工和有色板块前景看好。

钱海指出，军工板块作为科技板块的一部分，未来有估值修复和业绩超预期的潜力有色板块中，黄金、铜、铝等核心品种表现亮眼，供需格局良好，价格和成本两端受益，未来在宽松周期下有望继续修复库存。

7 煤炭板块存在投资机会。

钱海分析了今年煤炭市场的供需格局，指出动力煤价格已跌至700元左右，但这一价格并不稳定，可能导致高成本煤矿减产他强调，未来煤炭价格有望稳中有升，以匹配供需关系，建议投资者关注煤炭板块的资源品逻辑。

8 煤炭需求有望增长。

钱海分析了煤炭市场的供需情况，指出AI和算力需求的增长将带动电力需求，进而推动火电和煤炭需求他预计今年火电增速可能达到2.2%，煤价在旺季可能上行关于进口煤，钱海认为印尼煤炭出口量可能减少，因为其成本较高且价格指数上涨，导致进口煤贸易商亏损严重，部分已退出市场。

9 煤价影响进口煤量。

钱海分析了煤价与进口煤量的关系，指出当前煤价低于均衡水平，未来需关注资源价值他还讨论了港股科技股的逻辑，认为港股科技龙头与美国的差距在缩小，港股恒生科技仍有估值修复空间，但需警惕短期回调风险。