大家好，我是哈哈姐，也是“浪花值发车日”的领航员，每周三我会与大家分享一些我对市场的看法及投资思考，陪伴大家一起慢慢变富。
就在昨天，好不容易感受到了A股的一丝暖意，也算2025年第一波像样的大涨，今天又缩了回去。
昨天大家还在分析大涨背后的原因，今天又陷入了回调的沉思之中。总之，A股的心思你别猜。
倘若只配A股资产，情绪很容易被牵着走，这也是我这两年配置A股资产最深的感触。
仅个人观点，我觉得2025年不论是国内资产、还是海外资产，都面临一定的不确定性，而且今年的配置难度相较于去年，会有所增加。
如何应对A股的不确定性？
对我们大多数人而言，可能持仓里面配置较多的就是A股资产。如果你经常涉猎投资方面的知识，你或许对“对冲”这个词并不陌生。
“对冲”的本质就是为了应对资产上、市场上的不确定性。如果用专业词汇讲的话，就是尽量去配置“低相关性”的资产，以此来达到“对冲”的目的。
简单来说：相关性高：同涨同跌；相关性低：涨跌不同步。（相关性的大小可以用相关系数衡量，相关系数取值范围从-1到1之间。-1表示二者涨跌完全相反，1表示二者涨跌完全同步，0表示二者没有关系，完全独立。）资产之间的相关性越低，风险分散对冲的效果越好。
我们以A股为例，看看A股与其他大类资产的相关性如何？
A股跟A债：相关系数为负数，经常出现你涨我跌。所以我们在配置中国资产的时候，就需要考虑A股+A债的搭配，以实现“东方不亮西边亮”的效果。
A股跟黄金：相关系数为0.035，相关性较低
A股跟美股：相关系数为0.17，相关性较低
A股跟海外债：相关系数为0.21，相关性较低
A股跟原油：相关系数为0.14，相关性较低
A股跟新兴市场股票：相关系数为0.52，有一定趋同效应
A股跟港股：相关系数为0.58，有一定趋同效应
以上数据来源：wind，数据时间2014年12月21日至2024年12月31日
A股与其他资产的相关性从低到高依次是：A债、黄金、原油、美股、美债、新兴市场股票、港股。
从资产相关性的角度出发，我们在配置A股的时候，可以酌情考虑增加配置A债、黄金、美股、美债这几类资产。（原油的波动性较大，并不适合绝大多数人）
资产配置比例该如何分配？
假设我们在配置A股时，想考虑加入一点黄金、A债，这个比例该如何分配呢？
两种方案可以供你参考，你会选择哪一种呢？
a. 资金等权重配置，A股+A债+黄金各占33%
b. 非等权重配置，A股+A债+黄金各自比例不定（按照风险贡献分配）
这里哈姐也稍作解释下：等权重模型是将组合资金平均分配到每类资产上，然而资金平均并不等于风险暴露平均，风险可能会过度集中在某类资产上。
下面这张图我们可以看到，在等权重组合中，虽然A股的配置比例仅占到了33%，但是却贡献了投资组合75%的风险占比。
换个视角，将资金均分转向到风险均分，把组合的风险暴露平均分配到三类资产上，再反推出各类资产的仓位，这就是风险平价的理念。比较经典的“风险平价模型”，其核心就是对风险的控制。
为让大家有更直观的感受，这里对这两种模型进行回测对比。风险平价模型相较等权重模型在收益上略低，但是在回撤和波动上相较小很多，持有体验良好，给人“稳稳的幸福”，投资性价比更高。
看完以上者两个配置模型，哪个方案更适合你，我想你心中已有答案。
2025年，对于我自己而言，会继续做好多资产配置实践。目前哈姐按照“稳钱”、“长钱”、“海外多元”三个钱袋子，分账户多资产配置原则，长钱长投，短钱短投，科学配置更加合理。
【长钱】账户主投A股资产、【稳钱】账户主投A债资产、【海外多元】账户主投全球多元资产。
我的实盘笔记
目前实盘进度（截止2025.01.15）：累计投入34.5w，整体进度69%。
目前资金持仓比例：长钱72%、稳钱17%、海外多元11%。
本周发车方案：
【长钱】买入：满天星组合900元（自定义每份金额300元*3倍投）
【稳钱】买入：稳债星组合600元（股债总金额1.5k-股0.9k）
【海外多元】买入：5%多元小目标 10000元
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$富国中债7-10年政策性金融债ETF发$ $博时中债7-10政金债指数C$ $南方中债7-10年国开行债券指数C$
风险提示：星领航计划每期浪花值、行业打分根据市场历史数据，结合模型测算而来，数据仅供参考，不预测未来市场走势及表现。每期建议投入份数为假定投资金额，投资者可根据自身情况进行实际调整，并做出投资决定。基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
