#AI顺风车# 自去年至今年，市场中具备敏锐洞察力与前瞻性的资金呈现出大规模南下态势，南下资金的强势流入，清晰彰显出对港股，尤其是港股科技股领域的积极看好预期。在港股科技板块中，恒生科技指数作为典型代表，基于多重驱动因素，未来大概率将延续上行趋势并再创历史新高。

从估值维度分析，恒生科技指数当前估值水平具备显著优势。现阶段，恒生科技指数市盈率区间约为22 - 25倍，相较于A股科技股以及美股科技股，均处于较低估值区间。进一步对比，恒生科技指数不仅低于自身历史平均估值水平，与其他市场同类指数相比，其估值也处于低位，这充分表明恒生科技指数当前具备较高的投资性价比。

在全球资金新一轮资产配置动态调整过程中，港股成为突出的受益方。一方面，中国股市在过往较长时期内价值被市场相对低估，当前正处于价值重估的关键机遇期；另一方面，受国际政策环境变化影响，全球市场避险情绪有所上升，自今年以来，全球资金呈现出减持美股、增持中国股市资产的倾向。港股凭借其高度国际化的市场属性与开放度，吸引了大量外资流入，在全球资金重新配置进程中占据重要地位。

恒生科技指数成分股以阿里巴巴、腾讯、美团、快手等互联网头部企业为核心，这些企业凭借其成熟的业务模式、庞大的用户基础与多元化的业务生态，为指数的业绩稳定性提供了坚实支撑。2025年作为AI科技快速发展的重要年份，新兴产业与技术不断涌现。尽管部分新产品与技术仍需市场的进一步检验与认可，但互联网头部企业凭借其在AI领域的早期布局与持续投入，在AI大模型技术研发与应用方面已构筑起显著优势。尤为关键的是，云服务与AI技术发展紧密关联、协同共进，互联网头部企业作为云服务领域的核心参与者，如腾讯、阿里巴巴、百度等率先宣布旗下云平台接入DeepSeek，在AI云服务市场竞争中抢占先机。

此前，国内多家券商提出“中国科技股七巨头”概念，其中包括阿里巴巴、腾讯、美团等企业，对标美股科技领域头部企业。与美股七巨头当前市值及估值水平相比，中国科技股在未来的市值增长空间依然广阔。在恒生科技指数前十大权重股中，互联网企业占比超过60%，腾讯、阿里巴巴、美团、快手等企业合计权重约达45%。由此可见，本轮市场行情在科技股范畴内，头部互联网科技企业的权重影响力更为突出，头部互联网科技权重占比较高的指数在市场上行过程中更具上涨动能。在众多指数中，恒生互联网科技业指数在聚焦互联网企业的纯粹度方面表现更为突出，相较于恒生科技指数，其在引领港股科技板块上涨行情中具备更大潜力。正在发行的万家恒生互联网科技ETF（159202），作为紧密跟踪恒生互联网科技业指数的投资工具，为投资者提供了参与港股互联网科技板块投资的便捷渠道。

万家恒生互联网科技ETF选取30家市值规模领先的互联网科技龙头上市公司作为成分股，这些成分股多为在国内乃至全球互联网科技领域具备领先地位的企业。其前十大成分股涵盖腾讯、阿里巴巴、京东、美团等细分行业龙头企业，累计权重达85.24%，与恒生科技指数相比，恒生互联网科技ETF中互联网头部企业权重占比更高，龙头集聚效应更为显著，且该ETF纳入了“中国科技股七巨头”，在未来科技股行情发展中，有望凭借其独特的成分股权重结构率先实现价值增长。

恒生互联网科技ETF所跟踪的指数具备更为纯粹的互联网科技属性，且互联网企业多具备轻资产运营特征。云服务与软件服务类互联网企业作为AI应用落地的核心推动力量，是AI技术发展的主要受益领域。恒生互联网科技ETF成分股中无制造业相关企业分布，与恒生科技指数中制造业占比超30%形成对比。互联网企业凭借轻资产运营模式，近年来销售毛利率均保持在35%以上，高于同期恒生指数与恒生科技指数，展现出更强的业绩增长潜力。在新一轮科技产业发展浪潮中，恒生互联网科技ETF有望凭借其纯粹的指数构成与轻资产优势，取得超越其他科技指数的市场表现。

回顾近一年科技股市场走势，互联网权重占比较高的指数在股价表现方面普遍更为优异。在过往每一轮科技股牛市行情中，恒生互联网科技指数均展现出突出的市场表现。以2020年3月 - 2021年2月市场行情为例，恒生互联网科技指数涨幅约60%，明显高于恒生科技指数50%的涨幅，在同期市场中表现领先。

当前，中国股市正经历以科技股为引领的上行行情，其中头部互联网科技企业在本轮科技股行情中扮演核心驱动角色。展望未来市场走势，有望呈现出“中国科技股七巨头上涨带动中国科技股整体上涨，进而推动中国股市全面上行”的发展态势。鉴于本轮由AI技术驱动的科技革命在产业变革、经济结构调整等方面的深远影响，这一市场发展趋势在持续时间与影响深度上有望超越以往周期。在这一市场发展进程中，主要聚焦国内领先互联网龙头企业的恒生互联网科技ETF，极有可能成为投资者把握科技产业发展机遇、实现资产增值的重要投资工具。
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