近期，港股市场资金面呈现出显著的积极态势，南向资金流入规模创下自2021年以来的新高，显示出投资者对港股市场的强烈信心。与此同时，海外资金也在持续流入，为港股市场注入了强大的流动性支持。这种资金面的积极变化不仅推动了市场的上涨，也为投资者带来了新的投资机会。
一、南向资金流入的背景与原因
1. 资金流入规模创历史新高
根据Choice数据，2025年以来南向资金净流入高达2391.71亿港元，创下历史新高。这一强劲的资金流入态势，为港股市场的稳定上涨提供了坚实的支撑。
南向资金的大规模流入主要源于以下几个方面：
- 国内经济复苏预期：随着国内经济的持续复苏，投资者对港股市场的信心显著增强。港股市场作为中国企业的主要离岸市场，受益于国内经济的复苏和政策的支持。
- 估值优势：港股当前的估值处于历史低位，恒生指数市盈率（TTM）仅为8.8倍，显著低于历史均值（11.5倍）。这种低估值状态吸引了大量南向资金流入，投资者希望通过布局港股分享经济复苏的红利。
- 政策支持：2024年恰逢内地与香港资本市场“互联互通”十周年，一系列政策不断提升香港市场的吸引力。例如，优化双重主要上市、T+1结算等多项政策改革，进一步提升了港股市场的效率和吸引力。
2. 海外资金的重新审视
除了南向资金，国际长线资金也在重新审视中国市场的投资价值。随着美联储降息周期的延续，新兴市场资金回流压力得到极大缓解，港股市场的分母端（折现率）压力也随之下降。建银国际证券认为，如果这些资金在调整后大规模回流，将进一步支撑港股的长期上涨。
二、资金流入对港股市场的影响
1. 市场估值修复
资金的大量流入为港股市场的估值修复提供了有力支持。当前，港股科技股的估值处于历史低位，恒生科技指数市盈率处于近十年7.3%分位。随着南向资金和海外资金的持续流入，科技股的估值有望得到显著提升。
例如，腾讯、阿里巴巴等科技巨头在AI、云计算等领域的布局和应用落地，将进一步提升其估值水平。投资者可以通过$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C$ （018578）布局这些优质科技股，分享估值修复带来的红利。
2. 市场活跃度提升
资金的流入不仅提升了市场估值，还显著增强了市场的活跃度。南向资金的大规模流入使得港股市场的交易量和流动性大幅提升，进一步吸引了更多资金流入。这种正向循环为市场提供了持续的上涨动力。
3. 推动行业轮动与板块表现
资金流入的行业分布也值得关注。当前，科技、消费、金融等板块成为资金流入的重点领域。科技股受益于AI技术的突破和应用场景的拓展，成为市场的领涨板块。消费股则在政策刺激下迎来复苏预期，家电、消费电子等板块有望受益。金融股则凭借其高股息率和稳定的抗风险能力，成为防御性资金的首选。

三、本周投资策略
1. 科技股的投资机会
港股科技股在政策支持和资金流入的双重推动下，有望迎来估值修复和盈利增长的双重机遇。投资者可以通过$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C$ （018578）布局科技股，该基金紧密跟踪恒生科技指数，覆盖了小米、腾讯等核心龙头企业。随着人工智能和云计算技术的加速落地，科技股的长期投资价值凸显。
2. 高股息资产的防御性配置
在经济复苏初期，高股息资产的防御性价值不容忽视。$摩根标普港股通低波红利指数C$ （005052）投资于港股低波动、高股息股票，能够在市场波动中提供较为稳定的收益。该基金通过精选银行、能源、电讯等板块的优质股票，为投资者提供了稳健的收益来源。
3. 消费与医药板块的复苏机会
随着国内经济复苏和内需市场的扩大，消费和医药板块有望迎来业绩增长。$摩根领先优选混合C$ （017098）投资于中国内地和香港市场的领先及优选类上市公司，具有较高的成长性和投资潜力。该基金通过精选消费、医药等板块的优质股票，为投资者提供了分享行业复苏的机会。
建议采用杠铃策略进行投资。在防御端，配置40%的高股息资产，如银行、公用事业等，为投资组合提供稳定的现金流和坚实的安全垫；在进攻端，配置60%的成长赛道资产，如科技、医药等，捕捉估值与盈利双击的机会。#大消费逆势走强！能追吗？#